L\u2019EUR\/USD a \u00e9t\u00e9 d\u00e9crit comme pouvant avoir inscrit un point bas la semaine derni\u00e8re, \u00e0 condition que les march\u00e9s continuent d\u2019int\u00e9grer une poursuite de la d\u00e9sescalade g\u00e9opolitique, alors m\u00eame que la reprise de frappes militaires nocturnes a soulign\u00e9 la n\u00e9cessit\u00e9 de rester prudent. Un retour durable au-dessus de 1,15 a \u00e9t\u00e9 pr\u00e9sent\u00e9 comme d\u00e9pendant de deux conditions : une r\u00e9\u00e9valuation accommodante de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, port\u00e9e par les donn\u00e9es am\u00e9ricaines ou la communication, et un sentiment de risque plus stable.<\/p>\n\n
Avec un agenda de la zone euro peu charg\u00e9, l\u2019orientation \u00e0 court terme de la paire \u00e9tait principalement li\u00e9e au Federal Open Market Committee. Dans un sc\u00e9nario central d\u2019une surprise mod\u00e9r\u00e9ment accommodante de la Fed, l\u2019EUR\/USD \u00e9tait attendu de retour dans la zone 1,1400\u20131,1450 dans les prochains jours, tandis que les turbulences dans le secteur des semi-conducteurs \u00e9taient cit\u00e9es comme un facteur susceptible de limiter la hausse, malgr\u00e9 l\u2019am\u00e9lioration des titres au Moyen-Orient.<\/p>\n\n
Nous estimons que l\u2019EUR\/USD a \u00e9tabli un plancher solide et se pr\u00e9pare \u00e0 une progression r\u00e9guli\u00e8re vers la zone 1,1400 \u00e0 1,1450 dans les prochains jours. Les intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s peuvent envisager de structurer des options d\u2019achat (calls) longues sur EUR\/USD ou des spreads haussiers (bull call spreads) afin de tirer parti de ce premier momentum haussier. Les sch\u00e9mas historiques de trading estival montrent souvent une liquidit\u00e9 r\u00e9duite, susceptible d\u2019amplifier ces mouvements haussiers une fois qu\u2019une tendance positive s\u2019installe.<\/p>\n\n
Pour envisager un franchissement durable au-dessus du seuil de 1,1500, il faut selon nous un virage clairement accommodant de la politique de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, \u00e9tay\u00e9 par des indicateurs am\u00e9ricains plus faibles. Les derni\u00e8res publications d\u2019inflation aux \u00c9tats-Unis, en repli vers 2,5 %, ainsi qu\u2019un ralentissement de la croissance du PIB \u00e0 1,6 %, offrent un contexte statistique id\u00e9al pour cette r\u00e9\u00e9valuation par le march\u00e9. Les traders devront suivre de pr\u00e8s le prochain communiqu\u00e9 du FOMC afin d\u2019\u00e9valuer si la banque centrale signalera de nouvelles baisses de taux, ce qui affaiblirait le dollar et soutiendrait l\u2019euro.<\/p>\n\n
Cependant, la prudence reste de mise : la volatilit\u00e9 persistante dans le secteur mondial des semi-conducteurs et des titres g\u00e9opolitiques soudains pourraient plafonner les gains de l\u2019euro. Par exemple, les r\u00e9centes corrections des valeurs technologiques ont montr\u00e9 \u00e0 quelle vitesse l\u2019app\u00e9tit pour le risque mondial peut se d\u00e9t\u00e9riorer, entra\u00eenant temporairement un reflux des capitaux vers le billet vert, valeur refuge. Pour prot\u00e9ger le capital de trading, nous recommandons d\u2019utiliser des ordres stop-loss serr\u00e9s sur les positions au comptant ou de recourir \u00e0 des strat\u00e9gies de collar afin de se couvrir contre des pics baissiers soudains.<\/p>\n\n\n\r\n