Les contrats \u00e0 terme sur le Dow Jones ont progress\u00e9 de 0,11 % \u00e0 environ 53 000 points durant les \u00e9changes europ\u00e9ens de mercredi, tandis que ceux sur le S&P 500 ont gagn\u00e9 0,16 % pr\u00e8s de 7 480. En revanche, les contrats sur le Nasdaq 100 ont c\u00e9d\u00e9 0,17 % autour de 27 870. Les futures sur indices am\u00e9ricains ont \u00e9volu\u00e9 en ordre dispers\u00e9, les march\u00e9s arbitrant entre la reprise des hostilit\u00e9s au Moyen-Orient et l\u2019imminence de la d\u00e9cision de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. L\u2019arm\u00e9e am\u00e9ricaine a indiqu\u00e9 avoir intercept\u00e9 ce qu\u2019elle a qualifi\u00e9 d\u2019attaque surprise iranienne visant des soldats am\u00e9ricains dans l\u2019ensemble de la r\u00e9gion, ravivant les craintes de perturbations de l\u2019approvisionnement \u00e9nerg\u00e9tique apr\u00e8s une p\u00e9riode de relatif calme.<\/p>\n\n
Des milices pro-iraniennes en Irak ont lanc\u00e9, pour une deuxi\u00e8me journ\u00e9e, des frappes de drones contre des installations p\u00e9troli\u00e8res dans la Province orientale d\u2019Arabie saoudite, l\u2019ampleur des d\u00e9g\u00e2ts restant incertaine. Le CENTCOM a ensuite men\u00e9 des frappes a\u00e9riennes en Irak visant des groupes soup\u00e7onn\u00e9s de pr\u00e9parer de nouvelles attaques contre les forces am\u00e9ricaines et les infrastructures \u00e9nerg\u00e9tiques saoudiennes. Sur le front de la politique mon\u00e9taire, les taux devaient \u00eatre maintenus inchang\u00e9s, mais les anticipations de march\u00e9 int\u00e9graient une probabilit\u00e9 de 31,5 % d\u2019une hausse imm\u00e9diate et, s\u00e9par\u00e9ment, une probabilit\u00e9 proche de 79,0 % d\u2019un rel\u00e8vement en septembre. Lors de la s\u00e9ance au comptant de mardi, le Dow a grimp\u00e9 de 1,03 % et le S&P 500 a avanc\u00e9 de 0,21 %, tandis que le Nasdaq Composite a recul\u00e9 de 0,22 % ; en Asie, le KOSPI sud-cor\u00e9en a termin\u00e9 en baisse de 10,84 % apr\u00e8s le d\u00e9clenchement d\u2019un coupe-circuit, et le TAIEX ta\u00efwanais a chut\u00e9 de 4,65 %.<\/p>\n\n
Alors que la d\u00e9cision de politique mon\u00e9taire de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale est attendue aujourd\u2019hui et que les march\u00e9s int\u00e8grent une probabilit\u00e9 surprenante de 31,5 % d\u2019une hausse imm\u00e9diate des taux, nous recommandons aux traders de d\u00e9riv\u00e9s de taux de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 soudaine. Au vu de la probabilit\u00e9 de 79,0 % d\u2019un rel\u00e8vement en septembre, il convient de privil\u00e9gier les options sur Treasuries \u00e0 court terme et les contrats Fed Funds afin de se couvrir contre un sc\u00e9nario de \u00ab taux plus \u00e9lev\u00e9s plus longtemps \u00bb. Ce virage restrictif fait de la protection contre la hausse des co\u00fbts d\u2019emprunt la priorit\u00e9 \u00e0 l\u2019approche du mois d\u2019ao\u00fbt.<\/p>\n\n
Les tensions g\u00e9opolitiques au Moyen-Orient, notamment les attaques de drones visant les infrastructures p\u00e9troli\u00e8res saoudiennes, menacent de perturber l\u2019offre \u00e9nerg\u00e9tique mondiale et de faire remonter l\u2019inflation. Nous recommandons d\u2019utiliser des options d\u2019achat (calls) sur le Brent et le WTI pour prot\u00e9ger les portefeuilles contre des chocs soudains du c\u00f4t\u00e9 de l\u2019offre. Historiquement, en p\u00e9riode de fortes tensions militaires dans le Golfe, les volumes d\u2019options sur le p\u00e9trole augmentent fortement, les op\u00e9rateurs recherchant une protection face aux replis des march\u00e9s actions.<\/p>\n\n
Nous observons une divergence marqu\u00e9e entre les valeurs dites \u00ab value \u00bb et l\u2019aggravation du repli des semi-conducteurs, illustr\u00e9e par la chute de 10,84 % du KOSPI sud-cor\u00e9en et le recul de 4,65 % du TAIEX ta\u00efwanais. Les traders de d\u00e9riv\u00e9s peuvent exploiter cet \u00e9cart en achetant des options de vente (puts) sur le Nasdaq 100, domin\u00e9 par la technologie et qui \u00e9volue autour de 27 870, tout en prenant des positions longues sur les contrats \u00e0 terme Dow Jones, plus r\u00e9silients, proches de 53 000. Cette strat\u00e9gie de spread \u00ab long value, short tech \u00bb permet de profiter de la rotation massive hors du mat\u00e9riel et des fabricants de puces jug\u00e9s sur\u00e9valu\u00e9s.<\/p>\n\n
Au cours des prochaines semaines, il faudra \u00e9galement chercher \u00e0 capter la dispersion li\u00e9e aux r\u00e9sultats en recourant \u00e0 des straddles sur des actions individuelles. Alors que des entreprises comme Ford d\u00e9passent les attentes et rel\u00e8vent leurs pr\u00e9visions, des g\u00e9ants technologiques reculent malgr\u00e9 des profits records, preuve que le march\u00e9 sanctionne la moindre d\u00e9ception. Le recours \u00e0 des d\u00e9riv\u00e9s de volatilit\u00e9 comme le VIX aidera \u00e0 naviguer dans cet environnement de trading \u00e0 la fois tr\u00e8s sensible et fragment\u00e9.<\/p>\n\n\n\r\n