Les actions asiatiques ont prolong\u00e9 leur liquidation dans les semi-conducteurs, men\u00e9e par le Kospi sud-cor\u00e9en, qui a chut\u00e9 de plus de 6% et port\u00e9 les pertes depuis le d\u00e9but du mois \u00e0 33%, tandis qu\u2019un recul intrajournalier de 8% a d\u00e9clench\u00e9 une nouvelle suspension des \u00e9changes de 20 minutes. SK Hynix a l\u00e2ch\u00e9 jusqu\u2019\u00e0 20% apr\u00e8s la publication de ses r\u00e9sultats, malgr\u00e9 une forte croissance, l\u2019attention du march\u00e9 se d\u00e9pla\u00e7ant vers un capex plus \u00e9lev\u00e9, des retours aux actionnaires plus contraints et les dynamiques de prix int\u00e9gr\u00e9es aux contrats de long terme. Au Moyen-Orient, les tensions \u00c9tats-Unis\u2013Iran ont refait surface apr\u00e8s que Washington a d\u00e9clar\u00e9 avoir intercept\u00e9 un missile iranien et que les \u00c9tats-Unis et l\u2019Arabie saoudite ont frapp\u00e9 des cibles soutenues par l\u2019Iran en Irak, ravivant l\u2019attention sur le d\u00e9troit d\u2019Ormuz ; le Brent \u00e9tait marginalement en hausse mais restait sous sa moyenne mobile \u00e0 50 jours \u00e0 85,68 dollars.<\/p>\n\n
En Australie, des chiffres d\u2019IPC (CPI) du T2 2026 plus faibles ont pes\u00e9 sur l\u2019AUD et soutenu l\u2019ASX 200, tandis que la mesure \u00ab trimmed mean \u00bb est ressortie en de\u00e7\u00e0 des attentes du march\u00e9 et des pr\u00e9visions de la RBA. Les march\u00e9s ont r\u00e9duit les anticipations de resserrement de la RBA de 20 pdb d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e \u00e0 environ 13 pdb. Les donn\u00e9es de l\u2019ABS montrent un logement en hausse de pr\u00e8s de 7% sur un an, tandis que les co\u00fbts de transport ont recul\u00e9 de 2,7% sur un mois avec l\u2019accalmie des prix des carburants ; l\u2019inflation des biens \u00e9changeables a ralenti \u00e0 1,5% alors que les biens et services non \u00e9changeables ont acc\u00e9l\u00e9r\u00e9 \u00e0 4,9%. L\u2019attention se tourne ensuite vers la Fed, o\u00f9 la quasi-totalit\u00e9 des 88 \u00e9conomistes interrog\u00e9s anticipe un statu quo entre 3,50% et 3,75% ; les OIS impliquent environ 35% de probabilit\u00e9 de hausse et int\u00e8grent 22 pdb pour septembre, avec deux votes dissidents attendus.<\/p>\n\n
Nous recommandons aux traders sur d\u00e9riv\u00e9s de tirer parti de la volatilit\u00e9 accrue du secteur des semi-conducteurs en recourant \u00e0 des options de vente (puts) sur des indices technologiques en surchauffe. Avec le Kospi sud-cor\u00e9en qui conna\u00eet son pire mois jamais enregistr\u00e9 et qui c\u00e8de 33% depuis le d\u00e9but du mois, l\u2019ampleur du d\u00e9bouclage de positions sugg\u00e8re que tout rebond de court terme devrait se heurter \u00e0 une forte pression vendeuse. Historiquement, lors de d\u00e9bouclages de \u00ab crowded trades \u00bb similaires, comme la d\u00e9route technologique de 2022, les valeurs de semi-conducteurs \u00e0 b\u00eata \u00e9lev\u00e9 ont mis plusieurs semaines de transactions volatiles \u00e0 former un plancher durable.<\/p>\n\n
Sur les march\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie, nous pr\u00e9conisons l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) sur le Brent, proches du prix (near-the-money), alors que les primes de risque g\u00e9opolitiques reviennent au premier plan. L\u2019interception r\u00e9cente d\u2019un missile iranien et les frappes de la coalition en Irak remettent en jeu le d\u00e9troit d\u2019Ormuz, passage vital par lequel transite chaque jour environ 20% de la consommation mondiale de produits p\u00e9troliers liquides. Alors que le Brent est pour l\u2019instant plafonn\u00e9 sous sa moyenne mobile \u00e0 50 jours de 85,68 dollars, toute nouvelle escalade militaire pourrait rapidement repousser les prix vers le seuil des 90 dollars.<\/p>\n\n
Pour les cambistes, nous voyons une opportunit\u00e9 attractive de vendre le dollar australien (AUD) contre le dollar am\u00e9ricain sur des rebonds temporaires. Les chiffres d\u2019inflation australienne du deuxi\u00e8me trimestre, inf\u00e9rieurs aux attentes, ont conduit les investisseurs \u00e0 abaisser les anticipations de hausse des taux de la RBA \u00e0 seulement 13 points de base, transformant de facto une hausse potentielle en ao\u00fbt en pile ou face. Bien que l\u2019inflation des composantes non \u00e9changeables reste tenace \u00e0 4,9%, la tendance g\u00e9n\u00e9rale au refroidissement de l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation devrait dissuader la RBA d\u2019agir, limitant le potentiel de hausse de la devise locale.<\/p>\n\n
Enfin, il faut se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 \u00e9lev\u00e9e des Treasuries et du dollar am\u00e9ricain avant la d\u00e9cision cl\u00e9 de politique mon\u00e9taire de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale aujourd\u2019hui. Alors qu\u2019environ 35% du march\u00e9 des swaps index\u00e9s au jour le jour (OIS) se couvre encore contre une hausse surprise, notre sc\u00e9nario central privil\u00e9gie un maintien dans la fourchette actuelle de 3,50% \u00e0 3,75%. Si le pr\u00e9sident de la Fed, Kevin Warsh, confirme un statu quo avec une dissidence limit\u00e9e, il faut s\u2019attendre \u00e0 une forte baisse du dollar, cr\u00e9ant des opportunit\u00e9s privil\u00e9gi\u00e9es pour des structures de d\u00e9riv\u00e9s vendeuses de dollar (short USD).<\/p>\n\n\n\r\n