L\u2019indice des prix \u00e0 la consommation (IPC) trimestriel de l\u2019Australie (QoQ) a recul\u00e9 de 0,1 % au deuxi\u00e8me trimestre, en de\u00e7\u00e0 des attentes. Le march\u00e9 tablait sur une hausse de 0,7 %, ce qui traduit une inflation plus faible qu\u2019anticip\u00e9.<\/p>\n
Ce r\u00e9sultat fait appara\u00eetre un \u00e9cart de 0,8 point de pourcentage par rapport au consensus. Il apporte un nouvel \u00e9l\u00e9ment pour \u00e9valuer les pressions sur les prix \u00e0 court terme et le contexte de politique \u00e9conomique en Australie.<\/p>\n
Nous assistons \u00e0 un basculement majeur du paysage macro\u00e9conomique australien apr\u00e8s un IPC du T2 ressorti \u00e0 un surprenant -0,1 %, tr\u00e8s loin du consensus de march\u00e9 \u00e0 0,7 %. Ce virage d\u00e9flationniste soudain \u2014 premi\u00e8re publication trimestrielle n\u00e9gative depuis le choc de la pand\u00e9mie en 2020 \u2014 bouleverse compl\u00e8tement la perspective restrictive (\u00ab hawkish \u00bb) de la Banque de r\u00e9serve d\u2019Australie (RBA). Nous nous attendons \u00e0 ce chiffre d\u00e9clenche un r\u00e9ajustement marqu\u00e9 des prix sur l\u2019ensemble des march\u00e9s australiens de d\u00e9riv\u00e9s au cours des prochaines semaines, \u00e0 mesure que les op\u00e9rateurs int\u00e8grent la fin de l\u2019inflation persistante.<\/p>\n
Sur les march\u00e9s des options et des contrats \u00e0 terme de change, nous recommandons d\u2019initier ou de renforcer des positions vendeuses sur le dollar australien (AUD), en particulier face au dollar am\u00e9ricain. Avec une banque centrale d\u00e9sormais tr\u00e8s susceptible de s\u2019orienter vers des baisses de taux plus t\u00f4t que les anticipations pr\u00e9c\u00e9dentes (fin 2026), les diff\u00e9rentiels de rendement devraient rapidement se retourner contre la devise locale. Nous anticipons que l\u2019AUD\/USD, qui a perdu un support imm\u00e9diat, pourrait ais\u00e9ment glisser vers la zone de 0,6350 dans les prochaines semaines, \u00e0 mesure que les sorties de capitaux s\u2019acc\u00e9l\u00e8rent.<\/p>\n
Nous voyons \u00e9galement une opportunit\u00e9 de premier plan sur les d\u00e9riv\u00e9s de taux, en particulier les contrats \u00e0 terme sur obligations d\u2019\u00c9tat australiennes \u00e0 3 ans et 10 ans. Historiquement, lorsque l\u2019inflation trimestrielle manque les pr\u00e9visions de plus d\u2019un demi-point, les rendements obligataires chutent rapidement, le march\u00e9 int\u00e9grant agressivement des baisses de taux. Les traders de d\u00e9riv\u00e9s devraient se positionner \u00e0 l\u2019achat sur les futures obligataires afin de capter des plus-values, \u00e0 mesure que la pente des courbes se redresse dans la perspective d\u2019une politique mon\u00e9taire nettement plus accommodante.<\/p>\n
Enfin, les traders de d\u00e9riv\u00e9s actions devraient envisager des positions acheteuses sur les contrats \u00e0 terme sur l\u2019indice SPI 200 afin de tirer parti d\u2019un rebond des actions domestiques. Des taux plus bas r\u00e9duisent g\u00e9n\u00e9ralement les co\u00fbts d\u2019emprunt et soutiennent les valorisations des fonci\u00e8res cot\u00e9es australiennes (A-REIT) et des valeurs financi\u00e8res, qui dominent l\u2019indice de r\u00e9f\u00e9rence. M\u00eame si les inqui\u00e9tudes sur la croissance mondiale persistent, le soulagement imm\u00e9diat li\u00e9 \u00e0 un virage accommodant (\u00ab dovish \u00bb) devrait pousser les contrats \u00e0 terme sur l\u2019ASX \u00e0 la hausse jusqu\u2019en ao\u00fbt.<\/p>\n\n\n\r\n