Une s\u00e9rie de prix pour une bo\u00eete de soupe tomate Campbell\u2019s est d\u00e9crite comme globalement stable jusqu\u2019aux environs de 1973, puis augmentant plus rapidement, dans le contexte de la d\u00e9cision des \u00c9tats-Unis de mettre fin en 1971 au dernier lien du dollar avec l\u2019\u00e9talon-or. En s\u2019appuyant sur les donn\u00e9es de l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation (CPI) du Bureau of Labor Statistics, le texte affirme que le dollar a perdu environ 88 % de sa valeur depuis cette d\u00e9cision, tandis que le prix de l\u2019or en dollars est pass\u00e9 de 35 dollars l\u2019once \u00e0 environ 4 000 dollars. Il indique aussi que les salaires ont progress\u00e9 au fil du temps, mais pr\u00e9sente les gains de revenu comme ayant pris du retard sur les prix.<\/p>\n
S\u2019agissant de la conjoncture actuelle, l\u2019article indique que depuis janvier 2021 les prix ont augment\u00e9 de 23,6 % \u00e0 27,1 % selon l\u2019indicateur retenu, et que le dernier CPI fait \u00e9tat d\u2019une inflation de 3,5 % sur un an, contre un objectif de 2 %. Il rapporte un calcul alternatif utilisant les donn\u00e9es par poste du BLS pour un panier de 25 biens sur cinq ans, qui aboutit \u00e0 une inflation de 29,3 %, avec des hausses de 105,4 % pour le caf\u00e9 moulu, de 52,8 % pour la farine tout usage et le paleron hach\u00e9 (ground chuck), de 50,8 % pour le sucre blanc et de 40,0 % pour le riz long grain ; le bacon est cit\u00e9 comme le seul article en baisse par rapport \u00e0 il y a cinq ans. Il \u00e9voque aussi un taux directeur de politique mon\u00e9taire de 2 % et l\u2019affirmation d\u2019une perte de pouvoir d\u2019achat de plus de 10 % tous les cinq ans.<\/p>\n
Nous constatons de visu comment l\u2019inflation continue d\u2019\u00e9roder discr\u00e8tement le pouvoir d\u2019achat du dollar am\u00e9ricain, bien au-del\u00e0 de ce que sugg\u00e8rent les indicateurs officiels du gouvernement. Alors que les publications officielles du CPI \u00e0 la mi-2026 se maintiennent obstin\u00e9ment au-dessus de 3 %, le co\u00fbt de la vie r\u00e9el sur Main Street raconte une histoire de d\u00e9pr\u00e9ciation bien plus marqu\u00e9e. En tant que traders de produits d\u00e9riv\u00e9s, nous devons reconna\u00eetre que conserver des liquidit\u00e9s inactives est une proposition perdante dans cet environnement, et repositionner rapidement nos portefeuilles pour tirer parti de ce d\u00e9clin.<\/p>\n
L\u2019or a r\u00e9cemment prolong\u00e9 sa hausse historique, s\u2019\u00e9changeant solidement au-dessus de 2 400 dollars l\u2019once alors que les investisseurs fuient les actifs papier. La R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale peinant toujours \u00e0 ramener l\u2019inflation vers sa cible, le march\u00e9 des options commence \u00e0 int\u00e9grer l\u2019id\u00e9e d\u2019un \u00e9tat plus durable de d\u00e9valorisation mon\u00e9taire. Nous devrions r\u00e9agir dans les semaines \u00e0 venir en recourant \u00e0 des options d\u2019achat (calls) de maturit\u00e9 longue sur des ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or et \u00e0 l\u2019argent, afin de capter cette dynamique haussi\u00e8re r\u00e9guli\u00e8re.<\/p>\n
Depuis que le dernier lien du dollar \u00e0 l\u2019or a \u00e9t\u00e9 rompu en 1971, le billet vert a perdu l\u2019essentiel de sa valeur, une tendance que l\u2019envol\u00e9e de la dette nationale actuelle ne fait qu\u2019accentuer. Pour tirer parti de cette faiblesse structurelle, nous pouvons mettre en place des spreads haussiers sur calls (bull call spreads) sur les principaux producteurs de m\u00e9taux pr\u00e9cieux, ou accumuler des positions longues sur contrats \u00e0 terme. Les donn\u00e9es historiques montrent que, lors de p\u00e9riodes prolong\u00e9es de d\u00e9gradation des monnaies fiduciaires, les d\u00e9riv\u00e9s li\u00e9s aux mati\u00e8res premi\u00e8res surperforment nettement les actifs obligataires traditionnels.<\/p>\n
\u00c0 court terme, nous devrions \u00e9galement envisager de shorter l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain (DXY) via des options de vente (puts), alors que les march\u00e9s mondiaux recherchent des alternatives plus s\u00fbres. La volatilit\u00e9 implicite dans l\u2019univers des mati\u00e8res premi\u00e8res reste relativement bon march\u00e9 au regard des fortes flamb\u00e9es de prix que nous observons dans les biens de consommation courante vendus dans les magasins physiques. Acheter d\u00e8s maintenant des LEAPS hors de la monnaie (out-of-the-money) sur des actifs r\u00e9els nous permettra de doper nos rendements tout en prot\u00e9geant notre patrimoine de base contre l\u2019\u00e9rosion in\u00e9luctable du dollar.<\/p>\n\n\n\r\n