La livre sterling s\u2019\u00e9changeait pr\u00e8s de 1,3300 lors de la matin\u00e9e \u00e0 New York, quasiment inchang\u00e9e sur la s\u00e9ance. L\u2019\u00e9volution des prix est rest\u00e9e atone, la session ne couvrant gu\u00e8re plus de 30 pips.<\/p>\n
Le mouvement s\u2019est maintenu au-dessus d\u2019environ 1,3250 au plus bas et a culmin\u00e9 l\u00e9g\u00e8rement au-dessus de 1,3300. Il s\u2019agit de la fourchette quotidienne la plus \u00e9troite observ\u00e9e depuis plusieurs semaines, \u00e0 un peu plus d\u2019un jour de la d\u00e9cision de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et deux jours de celle de la Banque d\u2019Angleterre, attendue en m\u00eame temps qu\u2019un nouveau Rapport sur la politique mon\u00e9taire.<\/p>\n
Nous assistons \u00e0 un calme avant la temp\u00eate, alors que la livre s\u2019accroche au seuil de 1,3300 dans une fourchette extr\u00eamement resserr\u00e9e de 30 pips. Alors que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale annoncera sa d\u00e9cision de politique mon\u00e9taire aujourd\u2019hui et que le Rapport sur la politique mon\u00e9taire de la Banque d\u2019Angleterre approche, cette volatilit\u00e9 comprim\u00e9e constitue une configuration classique. Nous estimons que les op\u00e9rateurs de d\u00e9riv\u00e9s doivent se pr\u00e9parer \u00e0 une cassure imminente de ce corridor inhabituellement \u00e9troit.<\/p>\n
Historiquement, lorsque la volatilit\u00e9 r\u00e9alis\u00e9e du GBP\/USD retombe \u00e0 ces niveaux \u00e0 l\u2019approche de deux d\u00e9cisions de banques centrales, les options de court terme ont tendance \u00e0 sous-\u00e9valuer l\u2019ampleur du mouvement effectif. Lors de semaines pr\u00e9c\u00e9dentes \u00e0 forts enjeux, des fourchettes pr\u00e9-d\u00e9cision similaires et tr\u00e8s serr\u00e9es ont fini par c\u00e9der, d\u00e9clenchant des mouvements moyens de 1,2% \u00e0 1,5% sur le spot en l\u2019espace de trois jours. Nous sugg\u00e9rons d\u2019envisager des strat\u00e9gies de straddle acheteur afin de tirer parti de cette sous-\u00e9valuation de la volatilit\u00e9, quel que soit le sens de la sortie.<\/p>\n
Les enjeux sont \u00e9lev\u00e9s, le march\u00e9 arbitrant entre la posture actuelle de la Fed et la difficult\u00e9 de la Banque d\u2019Angleterre face \u00e0 la persistance de l\u2019inflation des services au Royaume-Uni, qui demeure tenace. Si la BoE conserve un ton restrictif pour combattre ces pressions domestiques sur les prix, nous pourrions assister \u00e0 une pouss\u00e9e rapide au-del\u00e0 de la r\u00e9sistance de 1,3350. Nous recommandons d\u2019utiliser des options d\u2019achat hors de la monnaie (out-of-the-money) afin de capter ce potentiel haussier tout en limitant le risque de baisse.<\/p>\n\n\n\r\n