La pression vendeuse sur les valeurs technologiques s\u2019est maintenue, concentr\u00e9e sur les titres li\u00e9s \u00e0 l\u2019IA et aux semi-conducteurs, alors que le rallye de mai-juin s\u2019essoufflait. Le mouvement est rest\u00e9 largement cantonn\u00e9 \u00e0 ces segments, tandis que la baisse des prix du p\u00e9trole a, pour l\u2019instant, contribu\u00e9 \u00e0 soutenir un \u00e9ventail plus large de secteurs. Dans le m\u00eame temps, la hausse des spreads de credit default swaps (CDS) sur les grandes entreprises technologiques a mis en \u00e9vidence une augmentation du risque de cr\u00e9dit per\u00e7u, renfor\u00e7ant la possibilit\u00e9 que les tensions se propagent au-del\u00e0 de ce foyer de march\u00e9.<\/p>\n\n
Le Bitcoin a recul\u00e9 pour une deuxi\u00e8me s\u00e9ance cons\u00e9cutive, l\u2019\u00e9lan haussier s\u2019\u00e9tant \u00e9mouss\u00e9 au cours du mois \u00e9coul\u00e9 \u00e0 mesure que le sentiment de risque global se d\u00e9t\u00e9riorait. Des parall\u00e8les ont \u00e9t\u00e9 \u00e9tablis avec le repli observ\u00e9 d\u00e9but juin, dans un contexte jug\u00e9 de plus en plus propice \u00e0 un mouvement baissier plus ample sur l\u2019ensemble des classes d\u2019actifs. L\u2019attention s\u2019est \u00e9galement port\u00e9e sur une s\u00e9quence d\u2019\u00e9v\u00e9nements exceptionnellement dense attendue d\u00e8s le lendemain, le march\u00e9 semblant attendre un catalyseur.<\/p>\n\n
Nous devons nous pr\u00e9parer \u00e0 une correction plus large du march\u00e9 alors que la forte vague de ventes sur les valeurs de l\u2019intelligence artificielle et des semi-conducteurs commence \u00e0 peser sur les indices plus g\u00e9n\u00e9raux. Avec des indices majeurs de puces en baisse de plus de 15 % par rapport \u00e0 leurs sommets estivaux, les d\u00e9g\u00e2ts techniques sur le secteur technologique sont ind\u00e9niables. Pour prot\u00e9ger nos portefeuilles, nous devrions envisager l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) sur les poids lourds de la tech, d\u2019autant que la remont\u00e9e des prix des CDS signale une anxi\u00e9t\u00e9 institutionnelle croissante.<\/p>\n\n
\u00c0 l\u2019approche d\u2019une p\u00e9riode extr\u00eamement charg\u00e9e en publications de r\u00e9sultats et en r\u00e9unions de banques centrales, la volatilit\u00e9 implicite devrait fortement augmenter. Nous recommandons aux op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) sur le VIX ou de recourir \u00e0 des spreads baissiers de type bear put sur des valeurs technologiques \u00e0 fort b\u00eata afin de tirer parti de ce risque baissier. Si la faiblesse persistante du p\u00e9trole brut a temporairement prot\u00e9g\u00e9 d\u2019autres secteurs, nous estimons que ce coussin ne durera pas, rendant particuli\u00e8rement attractifs les puts sur indices larges.<\/p>\n\n
L\u2019incapacit\u00e9 du Bitcoin \u00e0 maintenir son \u00e9lan haussier le rend tr\u00e8s vuln\u00e9rable \u00e0 une baisse marqu\u00e9e. Apr\u00e8s avoir \u00e9chou\u00e9 \u00e0 pr\u00e9server des niveaux de support cl\u00e9s, la cryptomonnaie vacille au bord d\u2019un repli comparable aux corrections profondes observ\u00e9es plus t\u00f4t cette ann\u00e9e. Nous devrions nous positionner pour ce sc\u00e9nario baissier en achetant des options de vente \u00e0 court terme sur les contrats \u00e0 terme sur Bitcoin ou en mettant en place des spreads verticaux baissiers.<\/p>\n\n\n\r\n