USD\/COP s\u2019\u00e9change \u00e0 3 204,9, autour de niveaux observ\u00e9s pour la derni\u00e8re fois en juillet 2019, apr\u00e8s une cl\u00f4ture lundi \u00e0 3 191,5 qui laisse la paire en baisse de 16 % en un peu plus de dix semaines ; le plus bas de juillet s\u2019\u00e9tablit \u00e0 3 186,3. Le mouvement de mardi correspond \u00e0 un rebond de 0,42 %, tandis que l\u2019EMA 13 jours \u00e0 3 237 a plafonn\u00e9 les reprises depuis la mi-mai et que le Stoch RSI journalier ressort \u00e0 86,51. Le plus haut de 2026 a \u00e9t\u00e9 inscrit \u00e0 3 800,73 le 19 mai. \u00c0 venir, la d\u00e9cision de la Fed tombe demain et celle de BanRep vendredi. Le taux des fed funds se situe \u00e0 3,50\u20133,75 %, et le CME FedWatch indique environ deux tiers de probabilit\u00e9 de statu quo contre environ un tiers pour 3,75\u20134,00 %. L\u2019inflation CPI globale est \u00e0 3,5 % et la sous-jacente \u00e0 2,6 %, tandis que le PCE core a affich\u00e9 3,4 % en mai ; le DXY est \u00e0 101,511 apr\u00e8s 101,640, avec un Stoch RSI \u00e0 99,89.<\/p>\n\n
La publication d\u2019inflation de juin en Colombie (DANE) fait ressortir un IPC annuel \u00e0 6,14 %, tir\u00e9 par \u00ab restaurants et h\u00f4tels \u00bb \u00e0 9,59 % et la sant\u00e9 \u00e0 8,39 %, tandis que \u00ab logement, eau, \u00e9lectricit\u00e9 et gaz \u00bb s\u2019\u00e9tablit \u00e0 5,02 %. Les plus fortes contributions proviennent des repas dans les \u00e9tablissements de restauration avec service \u00e0 table et libre-service (0,74 pt), des loyers imput\u00e9s (0,62 pt) et des transports urbains (0,51 pt). Les services repr\u00e9sentent 57,46 % du panier et progressent de 0,29 % m\/m, tandis que les biens durables p\u00e8sent 4,92 % et reculent de 0,12 %. L\u2019inflation depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e atteint 4,77 % contre 3,74 % sur la m\u00eame p\u00e9riode de 2025. Le taux directeur de BanRep est \u00e0 12,00 % apr\u00e8s 275 pdb de rel\u00e8vements depuis f\u00e9vrier, ce qui implique un taux r\u00e9el ex post de 5,86 % face \u00e0 6,14 % d\u2019inflation ; les niveaux techniques cl\u00e9s incluent une r\u00e9sistance \u00e0 3 237,1 puis 3 400\u20133 455, avec un support \u00e0 3 186,3, puis 2 992,7 et 2 689,4. Le WTI est \u00e0 81,28 contre une EMA 13 jours \u00e0 82,43.<\/p>\n\n—\n\n
Nous suivons l\u2019USD\/COP autour de 3 204,9, un niveau in\u00e9dit depuis juillet 2019, apr\u00e8s une chute marqu\u00e9e de 16 % sur les dix derni\u00e8res semaines. Dans la mesure o\u00f9 le momentum hebdomadaire est extr\u00eamement survendu avec un Stochastic RSI \u00e0 1,14, nous anticipons un rebond de court terme en direction des r\u00e9sistances \u00e0 3 237 ou 3 400. Les intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s devraient profiter de ce rallye temporaire pour mettre en place de nouvelles positions vendeuses, plut\u00f4t que de s\u2019opposer \u00e0 la tendance baissi\u00e8re de fond.<\/p>\n\n
Les catalyseurs cl\u00e9s arrivent cette semaine, avec la r\u00e9union de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale demain et celle de la BanRep vendredi. Les donn\u00e9es CME FedWatch indiquent actuellement 66 % de probabilit\u00e9 d\u2019un statu quo des taux \u00e0 3,50-3,75 %, mais une surprise hawkish soutiendrait rapidement l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain. En face, nous anticipons que BanRep portera son taux directeur \u00e0 12,50 % afin de contrer une demande domestique toujours robuste.<\/p>\n\n—\n\n
Alors que certains analystes estiment que l\u2019inflation colombienne n\u2019est qu\u2019un choc \u00e9nerg\u00e9tique passager, les derniers rapports du DANE montrent que les services domestiques alimentent la pression. Avec des restaurants \u00e0 9,59 % et des loyers contribuant \u00e0 hauteur de 0,62 point \u00e0 l\u2019indice, l\u2019inflation appara\u00eet profond\u00e9ment structurelle. Cela laisse le taux r\u00e9el ex post colombien \u00e0 un niveau particuli\u00e8rement attractif de 5,86 %, ce qui devrait continuer de soutenir le peso.<\/p>\n\n
Pour les op\u00e9rateurs d\u2019options, nous sugg\u00e9rons d\u2019utiliser des calls de court terme afin de se couvrir ou de tirer parti d\u2019un mouvement de contraction rapide jusqu\u2019\u00e0 la r\u00e9sistance \u00e0 3 237. Une fois ce rebond essouffl\u00e9, nous privil\u00e9gions l\u2019achat de puts de maturit\u00e9 plus longue pour viser la zone de support majeure entre 2 800 et 3 000. Historiquement, des p\u00e9riodes de portage (carry) aussi extr\u00eames maintiennent le peso solide \u00e0 moyen terme, faisant des rebonds des opportunit\u00e9s de vente.<\/p>\n\n\n\r\n