Les strat\u00e9gistes de Scotiabank situent l\u2019USD\/CAD pr\u00e8s de sa juste valeur fondamentale, avec un spot autour de 1,4115 et une estimation d\u2019\u00e9quilibre \u00e0 1,4086. Le dollar canadien est globalement rest\u00e9 stable alors que le billet vert se raffermit, mais les gains sont limit\u00e9s par de larges \u00e9carts de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat \u00e0 court terme par rapport aux \u00c9tats-Unis.<\/p>\n
La baisse du brut est d\u00e9crite comme un vent contraire mod\u00e9r\u00e9, et un statu quo de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale pourrait permettre une l\u00e9g\u00e8re am\u00e9lioration du CAD. Toutefois, tout potentiel de hausse serait limit\u00e9 sans resserrement des \u00e9carts de taux, que Scotiabank n\u2019anticipe pas avant plus tard cette ann\u00e9e, avec une am\u00e9lioration plus significative seulement plus tard en 2026. Sur le plan technique, l\u2019USD\/CAD teste une premi\u00e8re r\u00e9sistance \u00e0 1,4115\/25, avec d\u2019autres niveaux de r\u00e9sistance \u00e0 1,4160 et 1,4250, tandis qu\u2019un support est signal\u00e9 \u00e0 1,4060.<\/p>\n
Nous observons le dollar canadien \u00e9voluer \u00e0 l\u2019\u00e9quilibre face \u00e0 un dollar am\u00e9ricain dominant, l\u2019USD\/CAD gravitant autour de 1,4115. Le principal frein pour le \u00ab loonie \u00bb reste le large diff\u00e9rentiel de taux, la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale maintenant des taux \u00e9lev\u00e9s plus longtemps que la Banque du Canada. Avec l\u2019\u00e9cart de rendement actuel entre les obligations am\u00e9ricaines et canadiennes \u00e0 2 ans proche de 80 points de base, toute appr\u00e9ciation imm\u00e9diate du CAD sera fortement plafonn\u00e9e.<\/p>\n
Le recul du WTI, retomb\u00e9 vers 72 dollars le baril, apporte peu de soutien \u00e0 la devise li\u00e9e aux mati\u00e8res premi\u00e8res. Pour les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s, nous anticipons que l\u2019USD\/CAD restera cantonn\u00e9 dans une fourchette dans les semaines \u00e0 venir, \u00e9troitement verrouill\u00e9 entre le support \u00e0 1,4060 et la r\u00e9sistance imm\u00e9diate \u00e0 1,4115\/25. En cas de cassure haussi\u00e8re, nous anticipons un test de 1,4160, avec une r\u00e9sistance majeure qui se consolide \u00e0 1,4250.<\/p>\n
\u00c9tant donn\u00e9 que nous n\u2019anticipons pas de resserrement significatif des diff\u00e9rentiels de taux avant fin 2026, nous recommandons des strat\u00e9gies en options adapt\u00e9es aux march\u00e9s en range. La vente de straddles sur USD\/CAD ou la mise en place d\u2019\u00ab iron condors \u00bb dans la zone 1,4060\u20131,4250 peuvent permettre de capter une \u00e9rosion r\u00e9guli\u00e8re de la prime. \u00c0 d\u00e9faut, nous sugg\u00e9rons d\u2019acheter les replis de l\u2019USD \u00e0 court terme \u00e0 proximit\u00e9 du support de 1,4060, en visant un retour vers la juste valeur autour de 1,4115.<\/p>\n\n\n\r\n