Le pr\u00e9sident am\u00e9ricain Donald Trump a d\u00e9clar\u00e9 que l\u2019Iran ne pouvait plus enfreindre les accords, tout en indiquant qu\u2019il souhaitait \u00e9viter des frappes sur des infrastructures critiques telles que les centrales \u00e9lectriques et les ponts. S\u2019exprimant sur Fox News, il a qualifi\u00e9 Pickaxe Mountain, un site nucl\u00e9aire souterrain iranien, de \u00ab pas un gros probl\u00e8me \u00bb et a affirm\u00e9 que les \u00c9tats-Unis se trouvent d\u00e9sormais dans une \u00ab position tr\u00e8s forte \u00bb face \u00e0 l\u2019Iran. <\/p>\n
Ces propos ont contribu\u00e9 \u00e0 apaiser les inqui\u00e9tudes des march\u00e9s quant \u00e0 une escalade imm\u00e9diate au Moyen-Orient, Washington ayant signal\u00e9 sa pr\u00e9f\u00e9rence pour limiter l\u2019ampleur de toute confrontation tout en maintenant la pression diplomatique sur T\u00e9h\u00e9ran. Sur le march\u00e9 des changes, le dollar am\u00e9ricain s\u2019est affaibli apr\u00e8s l\u2019entretien : l\u2019indice du dollar (DXY) a effac\u00e9 ses gains pr\u00e9c\u00e9dents pour \u00e9voluer \u00e0 l\u2019\u00e9quilibre autour de 101,53 au moment de la r\u00e9daction, tandis que le brut West Texas Intermediate (WTI) a recul\u00e9 de 1,24 % \u00e0 environ 80,20 dollars au moment de la publication.<\/p>\n
Alors que les tensions g\u00e9opolitiques au Moyen-Orient s\u2019att\u00e9nuent, nous estimons que les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s \u00e9nerg\u00e9tiques doivent se pr\u00e9parer \u00e0 une nouvelle baisse de la prime de risque du p\u00e9trole. Le West Texas Intermediate (WTI) ayant gliss\u00e9 \u00e0 80,20 dollars, l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) ou la vente de contrats \u00e0 terme (short futures) se justifie, \u00e0 mesure que la menace imm\u00e9diate sur les infrastructures r\u00e9gionales s\u2019estompe. Les donn\u00e9es historiques montrent que, lorsque les craintes d\u2019escalade militaire se dissipent, les prix du p\u00e9trole abandonnent souvent une prime de 5 \u00e0 10 dollars, ce qui pourrait ramener le WTI vers le milieu des 70 dollars au cours des prochaines semaines.<\/p>\n
Il convient \u00e9galement de chercher \u00e0 tirer parti de la chute de la volatilit\u00e9 implicite sur les d\u00e9riv\u00e9s \u00e9nerg\u00e9tiques. L\u2019apaisement des peurs sugg\u00e8re que l\u2019indice de volatilit\u00e9 du p\u00e9trole brut du CBOE (OVX) devrait probablement revenir vers sa moyenne historique apr\u00e8s le r\u00e9cent pic li\u00e9 \u00e0 l\u2019aversion au risque. Les traders peuvent mettre en place des strat\u00e9gies vendeuses de volatilit\u00e9, comme la vente d\u2019iron condors ou de spreads de calls hors de la monnaie sur le brut, afin de capter une forte d\u00e9cote rapide des primes.<\/p>\n
Sur le march\u00e9 des changes, l\u2019affaiblissement de l\u2019indice du dollar (DXY) \u00e0 101,53 signale un retour vers un environnement plus favorable au risque. Nous recommandons de privil\u00e9gier des d\u00e9riv\u00e9s qui favorisent les grandes devises comme l\u2019euro ou le yen japonais face au billet vert, alors qu\u2019il teste le support cl\u00e9 de 101,00. Historiquement, un dollar stable ou en repli dans un contexte de d\u00e9sescalade diplomatique soutient les actifs des march\u00e9s \u00e9mergents, rendant des swaps de change haussiers particuli\u00e8rement attrayants.<\/p>\n
Malgr\u00e9 l\u2019accalmie actuelle, la prudence reste de mise, l\u2019administration maintenant une ligne dure sur le respect par l\u2019Iran de ses engagements. Tout changement soudain de la rh\u00e9torique diplomatique pourrait rapidement inverser ces tendances de march\u00e9 ; il est donc essentiel de conserver des stop-loss serr\u00e9s sur les positions vendeuses sur le p\u00e9trole. Nous devrions consacrer une petite part du portefeuille \u00e0 des options d\u2019achat (calls) bon march\u00e9 et de maturit\u00e9 longue sur des valeurs refuges, en couverture contre des inflexions g\u00e9opolitiques inattendues.<\/p>\n\n\n\r\n