La saison des r\u00e9sultats du T2 2026 est lanc\u00e9e et le calendrier de cette semaine inclut Visa et Mastercard. Pour Visa, les estimations ont \u00e9t\u00e9 revues \u00e0 la hausse ces derniers mois, avec un BPA attendu en progression de 11,8% sur un an, parall\u00e8lement \u00e0 une hausse de 8,4% du chiffre d\u2019affaires. Ces chiffres sugg\u00e8rent une dynamique r\u00e9guli\u00e8re du chiffre d\u2019affaires se transmettant \u00e0 la croissance des b\u00e9n\u00e9fices.<\/p>\n
Les estimations trimestrielles de Mastercard se sont l\u00e9g\u00e8rement tass\u00e9es ces derniers mois, refl\u00e9tant des r\u00e9visions marginalement baissi\u00e8res \u00e0 la fois du BPA et du chiffre d\u2019affaires. Malgr\u00e9 cela, les pr\u00e9visions tablent sur une croissance du BPA de 11,4% et sur des ventes en hausse de 15% par rapport \u00e0 l\u2019an dernier, ce qui sugg\u00e8re une expansion du chiffre d\u2019affaires plus rapide que celle de Visa sur la p\u00e9riode. Le cycle de publications du T2 2026 se poursuit au cours des prochaines semaines, avec de nouveaux r\u00e9sultats attendus sur l\u2019ensemble du march\u00e9.<\/p>\n
Alors que nous entrons dans le pic de la saison des r\u00e9sultats du T2 2026, les traders sur d\u00e9riv\u00e9s devraient surveiller de pr\u00e8s les g\u00e9ants des paiements Visa et Mastercard. Les deux titres ont sous-perform\u00e9 le S&P 500 cette ann\u00e9e, ce qui signifie que les primes d\u2019options pourraient ne pas int\u00e9grer pleinement un \u00e9ventuel rebond. Les r\u00e9centes donn\u00e9es sur les ventes au d\u00e9tail, t\u00e9moignant d\u2019une r\u00e9silience persistante des consommateurs, sugg\u00e8rent que le pessimisme du march\u00e9 \u00e0 l\u2019\u00e9gard de ces acteurs des paiements est probablement excessif.<\/p>\n
Pour Visa, o\u00f9 Wall Street a revu en hausse les anticipations de BPA vers un taux de croissance attendu de 11,8%, nous privil\u00e9gions la mise en place de spreads haussiers sur calls (bull call spreads). Visa conna\u00eet historiquement une forte contraction de volatilit\u00e9 implicite imm\u00e9diatement apr\u00e8s la publication, ce qui fait des spreads d\u00e9bit un moyen pertinent de limiter l\u2019\u00e9rosion de prime. Acheter des calls l\u00e9g\u00e8rement hors de la monnaie tout en vendant un strike sup\u00e9rieur permet de capter un \u00e9ventuel mouvement haussier post-r\u00e9sultats \u00e0 moindre co\u00fbt.<\/p>\n
Mastercard pr\u00e9sente une configuration plus volatile, car ses estimations ont l\u00e9g\u00e8rement recul\u00e9, m\u00eame si la croissance du chiffre d\u2019affaires attendue demeure robuste \u00e0 15%. Cet \u00e9cart entre des attentes revues en baisse et un fort potentiel de croissance d\u00e9clenche souvent des mouvements marqu\u00e9s apr\u00e8s la publication. Nous pouvons en tirer parti en achetant un strangle afin de profiter d\u2019une cassure dans un sens ou dans l\u2019autre lorsque le march\u00e9 r\u00e9agit \u00e0 la nouvelle.<\/p>\n
Il convient \u00e9galement de suivre de pr\u00e8s les indicateurs macro\u00e9conomiques, comme l\u2019indice PCE sous-jacent, qui \u00e9volue actuellement autour de 2,6% et influence les volumes globaux de transactions des consommateurs. Si les d\u00e9penses des m\u00e9nages restent stables, la sous-performance actuelle de ces g\u00e9ants des paiements a de bonnes chances de se r\u00e9sorber. Mettre en place ces positions options avant la publication permettra d\u2019accompagner le momentum, \u00e0 mesure que le march\u00e9 se r\u00e9ajuste aux donn\u00e9es effectives.<\/p>\n\n\n\r\n