L\u2019or a poursuivi son repli mardi, testant les 4 050 dollars apr\u00e8s \u00eatre retomb\u00e9 depuis des niveaux sup\u00e9rieurs \u00e0 4 100 dollars, l\u2019attention se portant d\u00e9sormais sur la r\u00e9union de deux jours de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale qui d\u00e9bute plus tard dans la s\u00e9ance. Le dollar am\u00e9ricain est rest\u00e9 ferme, proche de sommets de trois semaines, alors que les anticipations de rel\u00e8vement des taux se renfor\u00e7aient : les march\u00e9s int\u00e8grent environ 38 % de probabilit\u00e9 d\u2019un mouvement de 25 points de base en juillet, contre 16 % il y a une semaine, ainsi qu\u2019une probabilit\u00e9 de 81 % d\u2019une hausse en septembre, selon l\u2019outil FedWatch du CME Group. Ces attentes ont \u00e9clips\u00e9 le soulagement li\u00e9 au reflux des prix du p\u00e9trole et la baisse des craintes d\u2019inflation apr\u00e8s une pause dans le conflit \u00c9tats-Unis\u2013Iran, tandis qu\u2019une vague de ventes sur les valeurs de semi-conducteurs en Asie a \u00e9galement soutenu le billet vert.<\/p>\n
Sur le graphique journalier, le XAU\/USD s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 4 047,22 dollars, \u00e9voluant sous la moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 21 jours \u00e0 4 070,45 dollars et \u00e9galement sous les SMA \u00e0 50, 100 et 200 jours, regroup\u00e9es entre environ 4 213 et 4 493 dollars. Le momentum reste mod\u00e9r\u00e9, avec un RSI (14) \u00e0 44,99, et un \u00ab Bear Cross \u00bb confirm\u00e9 apr\u00e8s la cl\u00f4ture de la SMA 100 jours sous la SMA 200 jours le 22 juillet. Des niveaux de r\u00e9sistance sont identifi\u00e9s \u00e0 4 070,45 dollars, puis 4 212,98 dollars, suivis de 4 458,42 dollars et 4 492,57 dollars.<\/p>\n
Nous conseillons aux traders de d\u00e9riv\u00e9s de se positionner pour une poursuite de la baisse \u00e0 court terme de l\u2019or, alors que le dollar am\u00e9ricain conserve une dynamique haussi\u00e8re robuste. Avec le billet vert proche de sommets de trois semaines et le rendement du Treasury am\u00e9ricain \u00e0 10 ans remontant vers 4,35 %, le m\u00e9tal jaune, qui ne procure pas de rendement, subit une forte pression. Historiquement, lorsque l\u2019indice du dollar progresse de plus de 1,5 % sur une courte p\u00e9riode, les volumes de d\u00e9riv\u00e9s sur l\u2019or s\u2019orientent g\u00e9n\u00e9ralement nettement vers des options de vente (puts) baissi\u00e8res.<\/p>\n
Le bond soudain des anticipations de hausse des taux en juillet \u00e0 38 % \u2014 contre seulement 16 % la semaine derni\u00e8re \u2014 implique de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue. Dans ce contexte plus restrictif, acheter des options de vente \u00e0 courte maturit\u00e9 avec des prix d\u2019exercice visant le support psychologique des 4 000 dollars constitue une configuration tactique solide. Nous recommandons de recourir \u00e0 des spreads baissiers de puts (bear put spreads) afin d\u2019att\u00e9nuer le niveau \u00e9lev\u00e9 des primes \u00e0 l\u2019approche de la d\u00e9cision de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale sur les taux.<\/p>\n
D\u2019un point de vue technique, le r\u00e9cent \u00ab Bear Cross \u00bb du 22 juillet, o\u00f9 la moyenne mobile \u00e0 100 jours est pass\u00e9e sous celle \u00e0 200 jours, confirme que les vendeurs gardent la main. Nous pouvons tirer parti de cette tendance en vendant des options d\u2019achat (calls) \u00e0 proximit\u00e9 de la moyenne mobile simple \u00e0 21 jours \u00e0 4 070 dollars, qui fait d\u00e9sormais office de plafond strict. Toute reprise corrective vers cette zone de r\u00e9sistance doit \u00eatre consid\u00e9r\u00e9e comme une opportunit\u00e9 privil\u00e9gi\u00e9e pour initier de nouvelles positions vendeuses sur le march\u00e9 des contrats \u00e0 terme.<\/p>\n
Si l\u2019apaisement des tensions g\u00e9opolitiques au Moyen-Orient a r\u00e9duit la prime de s\u00e9curit\u00e9 sur les mati\u00e8res premi\u00e8res, des donn\u00e9es macro\u00e9conomiques inattendues pourraient encore d\u00e9clencher des rebonds brusques li\u00e9s \u00e0 des rachats de positions vendeuses. Pour prot\u00e9ger nos portefeuilles, nous devons maintenir des ordres stop-loss stricts juste au-dessus de la moyenne mobile \u00e0 50 jours \u00e0 4 213 dollars. \u00c9quilibrer ces strat\u00e9gies baissi\u00e8res sur l\u2019or avec des positions longues sur l\u2019USD nous aidera \u00e0 traverser cet environnement de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat heurt\u00e9 au cours des prochaines semaines.<\/p>\n\n\n\r\n