Donald Trump a domin\u00e9 le flux d\u2019actualit\u00e9s lundi, tandis que les march\u00e9s attendaient des d\u00e9cisions de politique mon\u00e9taire de trois des huit principales banques centrales, l\u2019attention se portant sur la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, la Banque d\u2019Angleterre et la Banque du Japon. Cette focalisation sur les signaux \u00e0 venir concernant les taux a servi de toile de fond \u00e0 de nouveaux d\u00e9veloppements g\u00e9opolitiques en provenance de Washington.<\/p>\n\n
Trump a d\u00e9clar\u00e9 que l\u2019Iran menait des discussions avec les \u00c9tats-Unis en vue d\u2019un accord potentiel, ajoutant qu\u2019il y avait \u00ab beaucoup de temps \u00bb et que l\u2019issue restait incertaine. Axios a rapport\u00e9 qu\u2019il avait d\u00e9cid\u00e9 de suspendre les frappes sur l\u2019Iran afin de laisser une place \u00e0 la diplomatie, tout en maintenant ouverte l\u2019option d\u2019une intensification de l\u2019action militaire en cas d\u2019\u00e9chec des pourparlers. Par ailleurs, il a indiqu\u00e9 que les \u00c9tats-Unis pourraient \u00eatre impliqu\u00e9s en cas de probl\u00e8mes avec les Houthis, et a affirm\u00e9 que les Accords d\u2019Abraham n\u2019avaient pas \u00e9t\u00e9 \u00e9voqu\u00e9s avec l\u2019Arabie saoudite.<\/p>\n\n
Alors que les gros titres g\u00e9opolitiques \u00e9voluent au gr\u00e9 des derni\u00e8res d\u00e9clarations du pr\u00e9sident Trump sur une possible d\u00e9marche diplomatique avec l\u2019Iran, nous estimons que les op\u00e9rateurs de d\u00e9riv\u00e9s doivent se pr\u00e9parer \u00e0 des mouvements brusques sur les march\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie. Si une pause dans l\u2019action militaire peut temporairement d\u00e9tendre les prix du p\u00e9trole, la menace d\u2019une escalade \u00e0 proximit\u00e9 de voies maritimes cl\u00e9s demeure \u00e9lev\u00e9e. Nous recommandons de recourir \u00e0 des options sur le Brent, en particulier l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat hors de la monnaie (out-of-the-money), afin de se couvrir contre toute rupture soudaine de ces discussions d\u00e9licates.<\/p>\n\n
Historiquement, les tensions g\u00e9opolitiques dans le golfe Persique ont provoqu\u00e9 des flamb\u00e9es rapides des cours du p\u00e9trole, comme la hausse de 10 % observ\u00e9e lors de pr\u00e9c\u00e9dentes perturbations du transport maritime en mer Rouge. Actuellement, le Brent s\u2019\u00e9change autour de 80 dollars le baril, et la volatilit\u00e9 implicite des options s\u2019est l\u00e9g\u00e8rement d\u00e9tendue, rendant les primes relativement peu co\u00fbteuses. Nous sugg\u00e9rons de profiter de cette phase temporaire d\u2019accalmie pour \u00e9tablir des positions longues en volatilit\u00e9 avant la prochaine vague de d\u00e9p\u00eaches.<\/p>\n\n
Dans le m\u00eame temps, nous faisons face cette semaine \u00e0 des d\u00e9cisions cruciales de politique mon\u00e9taire de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, de la Banque d\u2019Angleterre et de la Banque du Japon. Alors que la Fed maintient ses taux directeurs autour de 5 % et que la BoJ g\u00e8re la normalisation de sa politique, les march\u00e9s des changes sont propices \u00e0 des mouvements potentiellement explosifs. Nous conseillons de traiter des straddles USD\/JPY afin de capter ces fluctuations in\u00e9vitables, quelle que soit la direction choisie par les banques centrales.<\/p>\n\n
La volatilit\u00e9 des obligations souveraines revient \u00e9galement au premier plan, alors que les traders dig\u00e8rent des signaux contradictoires issus des donn\u00e9es \u00e9conomiques et des risques li\u00e9s au commerce mondial. Les d\u00e9riv\u00e9s sur l\u2019or restent pour nous un outil essentiel, d\u2019autant que le m\u00e9tal pr\u00e9cieux \u00e9volue de mani\u00e8re r\u00e9guli\u00e8re pr\u00e8s de ses plus hauts historiques au-del\u00e0 de 2 400 dollars l\u2019once. Nous devrions chercher \u00e0 accumuler des contrats \u00e0 terme sur l\u2019or ou des bull call spreads afin de prot\u00e9ger nos portefeuilles plus larges contre les pressions inflationnistes comme contre des chocs g\u00e9opolitiques soudains.<\/p>\n\n\n\r\n