Une pause dans les hostilit\u00e9s entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran n\u2019a pas suffi \u00e0 tirer les actions am\u00e9ricaines vers le haut une fois la s\u00e9ance am\u00e9ricaine lanc\u00e9e, les gains initiaux ayant \u00e9t\u00e9 mis \u00e0 profit pour r\u00e9duire l\u2019exposition aux valeurs technologiques. Le Nasdaq 100 a recul\u00e9 \u00e0 son plus bas niveau depuis d\u00e9but mai, un mouvement amplifi\u00e9 par une chute de 3 % de Nvidia. La volatilit\u00e9 men\u00e9e par la tech a \u00e9clips\u00e9 tout soulagement li\u00e9 \u00e0 un apaisement g\u00e9opolitique, tandis que l\u2019agenda tr\u00e8s charg\u00e9 des rendez-vous de march\u00e9 de la semaine a limit\u00e9 l\u2019app\u00e9tit pour la prise de risque.<\/p>\n\n
Les actions europ\u00e9ennes ont mieux r\u00e9sist\u00e9, aid\u00e9es par le repli des prix du p\u00e9trole, qui soutient le ton de la r\u00e9gion \u00e0 mesure que le brut recule. La p\u00e9rennit\u00e9 de cette r\u00e9silience reste toutefois incertaine, compte tenu de la r\u00e9putation de volatilit\u00e9 d\u2019ao\u00fbt. L\u2019attention se tourne vers une s\u00e9rie de publications de r\u00e9sultats de la big tech, dont l\u2019issue sera probablement \u00e9valu\u00e9e \u00e0 l\u2019aune des derniers r\u00e9sultats d\u2019Alphabet.<\/p>\n\n
Il faut reconna\u00eetre que l\u2019incapacit\u00e9 d\u2019un apaisement g\u00e9opolitique \u00e0 d\u00e9clencher un rebond des actions constitue un signal d\u2019alerte majeur pour le march\u00e9. Alors que le Nasdaq 100, tr\u00e8s expos\u00e9 \u00e0 la tech, a d\u00e9j\u00e0 c\u00e9d\u00e9 pr\u00e8s de 10 % par rapport \u00e0 ses r\u00e9cents sommets, nous conseillons aux intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s d\u2019\u00e9viter de se pr\u00e9cipiter pour revenir sur des positions longues en actions. Nous devrions plut\u00f4t privil\u00e9gier l\u2019achat de puts de protection ou le recours \u00e0 des spreads de puts baissiers afin de se couvrir contre une nouvelle baisse des g\u00e9ants technologiques jug\u00e9s sur\u00e9valu\u00e9s.<\/p>\n\n
Avec des leaders de march\u00e9 comme Nvidia, qui connaissent des baisses marqu\u00e9es de 3 % sur une seule s\u00e9ance, la volatilit\u00e9 implicite s\u2019envole. Nous devrions chercher \u00e0 tirer parti de cet environnement en vendant des spreads de calls hors de la monnaie afin d\u2019encaisser des primes \u00e9lev\u00e9es, plut\u00f4t que d\u2019essayer de \u00ab timer \u00bb un point bas de march\u00e9. Historiquement, lorsque des publications de r\u00e9sultats technologiques tr\u00e8s attendues ne r\u00e9pondent pas \u00e0 des attentes \u00e9lev\u00e9es, les variations quotidiennes du Nasdaq peuvent facilement d\u00e9passer 2 %, ce qui rend les strat\u00e9gies \u00e0 risque d\u00e9fini cruciales.<\/p>\n\n
Alors que les indices europ\u00e9ens se maintiennent du fait du repli du Brent vers le seuil des 75 dollars le baril, nous anticipons que cette stabilit\u00e9 sera de courte dur\u00e9e. Nous recommandons de recourir \u00e0 des straddles achet\u00e9s sur les principaux indices europ\u00e9ens afin de profiter des mouvements brusques de prix que nous attendons avec l\u2019arriv\u00e9e de la volatilit\u00e9 d\u2019ao\u00fbt. Historiquement, ao\u00fbt figure parmi les mois les plus agit\u00e9s pour les march\u00e9s mondiaux, l\u2019indice de volatilit\u00e9 du CBOE (VIX) enregistrant en moyenne un pic notable durant cette fen\u00eatre saisonni\u00e8re.<\/p>\n\n\n\r\n