L\u2019USD\/CHF a atteint son plus haut niveau depuis juin 2025 apr\u00e8s un article de Bloomberg indiquant que la Banque nationale suisse (BNS) pourrait maintenir son taux directeur \u00e0 z\u00e9ro jusqu\u2019\u00e0 fin 2027. La BNS a ensuite refus\u00e9 de commenter, selon Reuters. La paire \u00e9voluait autour de 0,8187, prolongeant une hausse pour une sixi\u00e8me s\u00e9ance cons\u00e9cutive, alors que l\u2019inflation suisse reste dans la fourchette de stabilit\u00e9 des prix de la BNS (0 %\u20132 %) malgr\u00e9 la fermet\u00e9 des prix du p\u00e9trole depuis le d\u00e9but de la guerre entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran.<\/p>\n\n
Les anticipations de politique mon\u00e9taire continuent de diverger. Les march\u00e9s s\u2019attendent \u00e0 ce que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale laisse ses taux inchang\u00e9s mercredi, dans une fourchette de 3,50 %\u20133,75 %, m\u00eame si les prix de march\u00e9 sugg\u00e8rent 33 % de probabilit\u00e9 d\u2019une hausse imm\u00e9diate, tandis qu\u2019une hausse en septembre est estim\u00e9e \u00e0 environ 81 % via l\u2019outil CME FedWatch. L\u2019indice du dollar (DXY) se situait autour de 101,47 apr\u00e8s s\u2019\u00eatre redress\u00e9 depuis un point bas intrajournalier de 101,12, sur fond d\u2019une pression initiale li\u00e9e \u00e0 une br\u00e8ve pause des attaques, laquelle a ensuite c\u00e9d\u00e9 la place \u00e0 un regain de prudence \u00e0 mesure que les perspectives d\u2019un accord de paix se d\u00e9gradaient.<\/p>\n\n
Nous recommandons aux traders sur produits d\u00e9riv\u00e9s de se positionner pour une poursuite de la dynamique haussi\u00e8re sur l\u2019USD\/CHF, via des options d\u2019achat (calls) ou des contrats \u00e0 terme (futures) acheteurs dans les prochaines semaines. La paire s\u2019\u00e9change actuellement autour de 0,8187, son plus haut niveau depuis juin 2025 apr\u00e8s une s\u00e9rie de six s\u00e9ances de hausse. Dans la mesure o\u00f9 la BNS serait susceptible de maintenir son taux directeur \u00e0 0 % jusqu\u2019\u00e0 fin 2027, la r\u00e9sistance la plus faible pour cette paire demeure nettement orient\u00e9e \u00e0 la hausse.<\/p>\n\n
Le moteur principal de ce sc\u00e9nario tient \u00e0 l\u2019\u00e9largissement de l\u2019\u00e9cart de taux, d\u2019autant que la Fed maintient pour l\u2019heure son taux directeur \u00e0 un niveau \u00e9lev\u00e9 de 3,50 %\u20133,75 %. Selon l\u2019outil CME FedWatch, la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse des taux en septembre atteint d\u00e9j\u00e0 81 %, avec en parall\u00e8le 33 % de risque d\u2019une hausse surprise d\u00e8s mercredi. Nous sugg\u00e9rons d\u2019acheter des calls de maturit\u00e9 courte en amont de la d\u00e9cision de la Fed de mercredi afin de capter une volatilit\u00e9 potentielle et de profiter d\u2019une surprise restrictive (hawkish).<\/p>\n\n
Bien que le billet vert et le franc soient traditionnellement consid\u00e9r\u00e9s comme des valeurs refuges, la guerre en cours entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran favorise nettement le dollar am\u00e9ricain. Par ailleurs, la BNS dispose d\u2019un historique bien document\u00e9 d\u2019interventions sur le march\u00e9 des changes, ayant d\u00e9j\u00e0 d\u00e9pens\u00e9 des milliards de francs pour \u00e9viter une appr\u00e9ciation excessive de la monnaie. Ce plafond implicite sur le franc suisse limite le risque baissier pour les traders positionn\u00e9s \u00e0 l\u2019achat sur l\u2019USD\/CHF.<\/p>\n\n
Avec un indice du dollar revenu vers 101,47, nous estimons que le billet vert b\u00e9n\u00e9ficie d\u2019un soutien structurel suffisant pour pousser l\u2019USD\/CHF vers la zone de 0,8300. Les traders devraient placer des stop-loss de protection juste sous le support de 0,8100 afin de se pr\u00e9munir contre toute perc\u00e9e diplomatique soudaine au Moyen-Orient. Le recours \u00e0 des spreads de calls peut \u00e9galement r\u00e9duire le co\u00fbt d\u2019entr\u00e9e tout en att\u00e9nuant l\u2019impact de variations brutales du sentiment de march\u00e9.<\/p>\n\n\n\r\n