Les march\u00e9s se pr\u00e9parent \u00e0 la d\u00e9cision du FOMC de mercredi, la Fed \u00e9tant attendue sur un statu quo des taux \u00e0 3,50 %-3,75 % pour une cinqui\u00e8me r\u00e9union, alors que le p\u00e9trole \u00e9volue au-dessus de 100 dollars le baril, compliquant la donne sur l\u2019inflation. L\u2019inflation am\u00e9ricaine de juin a ralenti \u00e0 3,5 % en glissement annuel, mais reste au-dessus de l\u2019objectif de 2 % ; un message plus restrictif aurait tendance \u00e0 faire remonter les rendements des Treasuries et le dollar, augmentant le co\u00fbt d\u2019opportunit\u00e9 de l\u2019or. L\u2019or s\u2019est redress\u00e9 en direction de 4 100, mais la dynamique demeure limit\u00e9e et la moyenne mobile \u00e0 50 jours fait office de r\u00e9sistance ; un ton plus ferme de la Fed pourrait remettre 4 000 au centre de l\u2019attention, tandis qu\u2019une communication plus conciliante pourrait ouvrir la voie vers 4 200.<\/p>\n\n
Au Japon, la BoJ devrait maintenir son taux \u00e0 1,00 % vendredi apr\u00e8s la hausse de 25 pdb de juin, \u00e0 un plus haut de 31 ans, le d\u00e9bat portant sur la possibilit\u00e9 d\u2019un nouveau mouvement en septembre ou en octobre. L\u2019USD\/JPY a touch\u00e9 163,97 la semaine derni\u00e8re, un sommet de 40 ans, avant de refluer ; la tendance haussi\u00e8re laisse 164,50 en ligne de mire, mais une surprise de politique mon\u00e9taire ou le risque d\u2019intervention pourrait ramener la paire vers 162,00. La BoE devrait \u00e9galement maintenir ses taux \u00e0 3,75 % pour une cinqui\u00e8me fois, avec une inflation britannique de juin \u00e0 2,6 % et un vote attendu de 7-2, tandis que le rebond du GBP\/USD depuis 1,3300 d\u00e9pendra du guidage et d\u2019une \u00e9ventuelle discussion sur le resserrement quantitatif.<\/p>\n\n
Nous recommandons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de g\u00e9rer \u00e9troitement les positions sur l\u2019or autour du niveau de r\u00e9sistance de 4 100, avant la d\u00e9cision cruciale de mercredi sur les taux de la Fed. Historiquement, un p\u00e9trole brut franchissant 100 dollars le baril peut rapidement relever les anticipations d\u2019inflation mondiale, une hausse durable de 10 % du p\u00e9trole ajoutant g\u00e9n\u00e9ralement 0,2 % \u00e0 l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation (CPI) global en l\u2019espace d\u2019un trimestre. Si la Fed laisse entendre qu\u2019une hausse des taux en septembre est possible pour contrer ces pressions \u00e9nerg\u00e9tiques croissantes, nous privil\u00e9gions l\u2019achat de puts or de court terme visant le support de 4 000.<\/p>\n\n
Sur l\u2019USD\/JPY, il convient de chercher \u00e0 exploiter la forte sensibilit\u00e9 du march\u00e9 \u00e0 proximit\u00e9 du r\u00e9cent pic de 40 ans \u00e0 163,97. Si l\u2019\u00e9lan de hausse des taux de la Banque du Japon reste brid\u00e9 par des initiatives politiques en faveur de la croissance, les interventions unilat\u00e9rales pass\u00e9es de Tokyo ont historiquement d\u00e9clench\u00e9 des d\u00e9crochages rapides et marqu\u00e9s de 2 % \u00e0 3 % sur les paires en yen. Nous recommandons de placer des ordres d\u2019achat \u00e0 cours limit\u00e9 pr\u00e8s de la zone de correction de 162,00 afin de tirer parti de la tendance haussi\u00e8re sous-jacente de la paire vers 164,50.<\/p>\n\n
Enfin, nous estimons que les strat\u00e9gies en produits d\u00e9riv\u00e9s sur le GBP\/USD devraient privil\u00e9gier une posture d\u00e9fensive, voire baissi\u00e8re, \u00e0 l\u2019approche de la r\u00e9union de la Banque d\u2019Angleterre. L\u2019inflation au Royaume-Uni ayant r\u00e9cemment ralenti \u00e0 2,6 %, tout signal indiquant que les d\u00e9cideurs se satisfont de ces progr\u00e8s pourrait d\u00e9clencher une nette baisse de la livre. Nous sugg\u00e9rons l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) \u00e0 court terme sur la paire afin de se prot\u00e9ger contre un repli vers le plancher de support de 1,3300.<\/p>\n\n\n\r\n