L\u2019or a ouvert lundi sur un gap haussier, mais n\u2019est pas parvenu \u00e0 prolonger ses gains, l\u2019optimisme autour d\u2019une pause temporaire des attaques entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran s\u2019\u00e9tant estomp\u00e9 tandis que le p\u00e9trole rebondissait apr\u00e8s ses plus bas intrajournaliers. Le XAU\/USD \u00e9voluait pr\u00e8s de 4\u202f083\u202f$, apr\u00e8s avoir bri\u00e8vement d\u00e9pass\u00e9 4\u202f100\u202f$, en hausse de 0,77% sur la s\u00e9ance, tandis que les d\u00e9clarations en provenance de Washington et de T\u00e9h\u00e9ran laissaient entendre que la retenue ne durerait que tant que l\u2019autre camp se retiendrait. Le p\u00e9trole a d\u2019abord recul\u00e9 sur l\u2019espoir d\u2019un risque moindre sur l\u2019offre, avant que le ton ne change lorsque l\u2019Iran a indiqu\u00e9 que les conditions dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz \u00e9taient inchang\u00e9es et que la voie maritime restait ferm\u00e9e.<\/p>\n
Le WTI s\u2019\u00e9changeait autour de 83\u202f$ le baril apr\u00e8s avoir touch\u00e9 un plus bas intrajournalier \u00e0 81,28\u202f$, tout en affichant encore une baisse de plus de 6% sur la journ\u00e9e. L\u2019attention du march\u00e9 se tourne d\u00e9sormais vers la d\u00e9cision de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale mercredi et les donn\u00e9es d\u2019inflation PCE am\u00e9ricaines jeudi : les taux devraient \u00eatre maintenus inchang\u00e9s, mais les prix de march\u00e9 impliquent encore 33% de probabilit\u00e9 d\u2019une hausse, et les probabilit\u00e9s d\u2019une hausse en septembre avoisinent 79%. L\u2019indice du dollar (DXY) se situait autour de 101,40 apr\u00e8s un point bas \u00e0 101,12, et les anticipations de taux \u00e9taient d\u00e9crites comme compatibles avec environ 55 pdb de resserrement cumul\u00e9 d\u2019ici mi-2027. Sur le plan technique, l\u2019or reste coinc\u00e9 entre 4\u202f000\u202f$ et 4\u202f200\u202f$, oscillant autour de sa moyenne mobile simple (MMS) \u00e0 21 jours \u00e0 4\u202f070\u202f$ et sous les MMS \u00e0 50 et 100 jours \u00e0 4\u202f221\u202f$ et 4\u202f469\u202f$ ; le RSI quotidien ressortait \u00e0 47 et le MACD demeurait positif. Les r\u00e9sistances se situent \u00e0 4\u202f200\u202f$ et 4\u202f221\u202f$, avec des supports proches de 4\u202f069\u202f$ et 4\u202f000\u202f$, tandis que 4\u202f222\u202f$ est identifi\u00e9 comme le prochain seuil n\u00e9cessaire pour faire basculer le contr\u00f4le \u00e0 court terme.<\/p>\n
Nous recommandons aux traders de d\u00e9riv\u00e9s de privil\u00e9gier, \u00e0 court terme, des strat\u00e9gies de range sur l\u2019or (XAU\/USD), le m\u00e9tal restant plafonn\u00e9 entre 4\u202f000\u202f$ et 4\u202f200\u202f$. Le recours \u00e0 des iron condors vendeurs ou \u00e0 des spreads de cr\u00e9dit pourrait s\u2019av\u00e9rer tr\u00e8s rentable tant que l\u2019indice de force relative (RSI) quotidien demeure neutre \u00e0 47. Toutefois, il convient de rester d\u00e9fensif et de placer des stop-loss serr\u00e9s \u00e0 proximit\u00e9 de la moyenne mobile simple \u00e0 21 jours \u00e0 4\u202f070\u202f$, afin de se prot\u00e9ger contre un risque de cassure soudaine.<\/p>\n
Avec un brut WTI qui remonte \u00e0 83\u202f$ le baril dans un contexte de fermeture persistante du d\u00e9troit d\u2019Ormuz, nous anticipons la poursuite d\u2019\u00e0-coups sur les d\u00e9riv\u00e9s \u00e9nerg\u00e9tiques. Historiquement, des perturbations g\u00e9opolitiques majeures dans ce corridor strat\u00e9gique ont propuls\u00e9 l\u2019indice de volatilit\u00e9 du p\u00e9trole brut du CBOE (OVX) au-del\u00e0 de 40, rendant l\u2019achat d\u2019options directionnelles tr\u00e8s on\u00e9reux. Pour op\u00e9rer dans cet environnement, nous sugg\u00e9rons d\u2019utiliser des spreads haussiers en d\u00e9bit (bull call spreads) sur futures de brut afin de capter d\u2019\u00e9ventuels pics \u00e0 la hausse tout en limitant le co\u00fbt des primes.<\/p>\n
La prochaine d\u00e9cision de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et les statistiques d\u2019inflation PCE constituent les catalyseurs de volatilit\u00e9 les plus d\u00e9terminants pour le dollar am\u00e9ricain et l\u2019or. Actuellement, l\u2019outil CME FedWatch indique une probabilit\u00e9 \u00e9lev\u00e9e de 79% d\u2019une hausse de taux d\u2019ici septembre, ce qui montre que le march\u00e9 anticipe une inflation durable. Nous devrions nous positionner en faveur d\u2019un renforcement de l\u2019indice du dollar (DXY) via l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) sur le billet vert, toute communication plus restrictive de la Fed \u00e9tant susceptible de pousser les rendements \u00e0 la hausse et de peser sur l\u2019or, actif non r\u00e9mun\u00e9r\u00e9.<\/p>\n
Si la Fed d\u00e9livre une surprise accommodante inattendue ou maintient les taux inchang\u00e9s sans indications claires, un puissant retournement de tendance pourrait se produire. Dans ce cas, nous recommandons l\u2019achat de straddles longs sur l\u2019or afin de profiter d\u2019une cassure franche au-del\u00e0 de la r\u00e9sistance majeure \u00e0 4\u202f221\u202f$ ou d\u2019un repli sous le support psychologique de 4\u202f000\u202f$. Cette approche bilat\u00e9rale permet de se pr\u00e9parer \u00e0 des r\u00e9actions extr\u00eames des march\u00e9s, quel que soit le sens des vents g\u00e9opolitiques et macro\u00e9conomiques.<\/p>\n\n\n\r\n