L\u2019euro a progress\u00e9 de 0,36 % \u00e0 environ 1,1410 face au dollar am\u00e9ricain lors de la s\u00e9ance europ\u00e9enne de lundi, l\u2019app\u00e9tit pour le risque ayant r\u00e9duit la demande pour les valeurs refuges. Les contrats \u00e0 terme sur actions ont accompagn\u00e9 le mouvement, avec les futures sur le S&P 500 en hausse de pr\u00e8s de 1 % autour de 7 485, tandis que l\u2019indice dollar (DXY) a c\u00e9d\u00e9 0,25 % vers 101,20. Le changement de sentiment fait suite \u00e0 une pause dans les op\u00e9rations militaires entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran, apr\u00e8s que l\u2019arm\u00e9e am\u00e9ricaine a indiqu\u00e9 que la liste des cibles en Iran avait \u00e9t\u00e9 \u00e9puis\u00e9e.<\/p>\n\n
Les march\u00e9s se concentrent \u00e9galement sur la d\u00e9cision de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale mercredi, la Fed \u00e9tant attendue sur un statu quo des taux dans la fourchette 3,50 %\u20133,75 %. Dans la zone euro, l\u2019attention se tourne vers la publication vendredi de l\u2019estimation flash de l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation harmonis\u00e9 (IPCH) de juillet, une statistique suivie de pr\u00e8s pour ses implications sur les anticipations de taux de la Banque centrale europ\u00e9enne (BCE). La communication de la BCE a mis en avant des risques haussiers sur l\u2019inflation, avec des r\u00e9f\u00e9rences \u00e0 des pressions li\u00e9es \u00e0 l\u2019\u00e9nergie susceptibles de maintenir l\u2019inflation au-dessus de la cible jusqu\u2019au premier semestre 2027.<\/p>\n\n
Avec l\u2019EUR\/USD qui se rapproche de 1,1410 et l\u2019indice dollar am\u00e9ricain qui recule vers 101,20, l\u2019environnement est propice aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s pour capter un momentum de court terme. La pause temporaire des tensions g\u00e9opolitiques a d\u00e9clench\u00e9 un rallye g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9 des actifs risqu\u00e9s, propulsant les futures sur le S&P 500 vers 7 485. Nous recommandons d\u2019utiliser des bull call spreads de court terme sur l\u2019euro afin de tirer parti de ce mouvement haussier tout en limitant le co\u00fbt de la prime.<\/p>\n\n
La r\u00e9union de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale de mercredi est tr\u00e8s attendue, les taux \u00e9tant largement anticip\u00e9s inchang\u00e9s entre 3,50 % et 3,75 %. Comme le pr\u00e9sident de la Fed, Kevin Warsh, a mis de c\u00f4t\u00e9 la guidance prospective, il faut s\u2019attendre \u00e0 des pics soudains de volatilit\u00e9 sur le FX si sa conf\u00e9rence de presse r\u00e9serve des surprises. Les traders peuvent exploiter cette incertitude en achetant des straddles proche du cours sur l\u2019indice dollar am\u00e9ricain avant l\u2019annonce de mercredi.<\/p>\n\n
Vendredi, l\u2019estimation pr\u00e9liminaire de l\u2019inflation IPCH de juillet dans la zone euro sera publi\u00e9e, et influencera fortement les prochaines d\u00e9cisions de taux de la Banque centrale europ\u00e9enne. Alors que la pr\u00e9sidente de la BCE, Christine Lagarde, a averti que des chocs \u00e9nerg\u00e9tiques pourraient maintenir l\u2019inflation \u00e9lev\u00e9e bien au-del\u00e0 de 2027, les perspectives de rendement de l\u2019euro restent relativement restrictives. Nous sugg\u00e9rons d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) EUR \u00e0 maturit\u00e9 longue afin de b\u00e9n\u00e9ficier, dans les semaines \u00e0 venir, de l\u2019\u00e9largissement de la divergence des politiques mon\u00e9taires.<\/p>\n\n
M\u00eame si la pause militaire a fait retomber l\u2019indicateur de peur des march\u00e9s, les risques g\u00e9opolitiques peuvent ressurgir \u00e0 tout moment. Historiquement, des chocs soudains sur le p\u00e9trole et l\u2019\u00e9nergie peuvent faire bondir la volatilit\u00e9 implicite des options sur actions de plus de 30 % en quelques s\u00e9ances seulement. Pour se couvrir contre un retournement brutal du sentiment \u00ab risk-on \u00bb du jour, nous devrions accumuler des options de vente (puts) bon march\u00e9, hors de la monnaie, sur le S&P 500.<\/p>\n\n\n\r\n