Les prix de l\u2019or au Pakistan ont progress\u00e9 lundi, d\u2019apr\u00e8s les donn\u00e9es de FXStreet calcul\u00e9es \u00e0 partir des cours internationaux via le taux USD\/PKR et converties en unit\u00e9s locales. Le m\u00e9tal s\u2019\u00e9changeait \u00e0 36\u202f466,58 PKR le gramme, contre 36\u202f130,88 PKR vendredi, tandis que le prix par tola montait \u00e0 425\u202f339,00 PKR, contre 421\u202f423,50 PKR. FXStreet a \u00e9galement indiqu\u00e9 un prix de 364\u202f665,80 PKR pour 10 grammes et de 1\u202f134\u202f245,00 PKR par once troy, avec des mises \u00e0 jour quotidiennes effectu\u00e9es \u00e0 l\u2019heure de publication ; ces chiffres sont indicatifs et les cotations du march\u00e9 local peuvent varier l\u00e9g\u00e8rement.<\/p>\n
Dans un contexte de march\u00e9 plus large, les banques centrales demeurent les plus grands d\u00e9tenteurs d\u2019or et ont accru leurs r\u00e9serves de 1\u202f136 tonnes en 2022, pour une valeur d\u2019environ 70 milliards de dollars, selon le World Gold Council. L\u2019or s\u2019\u00e9change g\u00e9n\u00e9ralement en relation inverse avec le dollar am\u00e9ricain et les Treasuries am\u00e9ricains, et peut aussi \u00e9voluer \u00e0 l\u2019oppos\u00e9 des actifs risqu\u00e9s tels que les actions. Les prix sont influenc\u00e9s par les variations des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, le risque g\u00e9opolitique, les craintes de r\u00e9cession et le comportement du dollar, XAU\/USD refl\u00e9tant sa cotation mondiale en dollars.<\/p>\n
Nous observons une forte pouss\u00e9e haussi\u00e8re des prix de l\u2019or, les prix au Pakistan ayant bondi de pr\u00e8s de 1 % en une seule s\u00e9ance pour atteindre 425\u202f339 PKR par tola. Cette hausse rapide refl\u00e8te \u00e0 la fois la demande mondiale de valeur refuge et les pressions sur la monnaie locale, que les intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s doivent surveiller de pr\u00e8s. Nous recommandons aux acteurs du march\u00e9 de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue, ces deux forces continuant de tirer les prix vers le haut au cours des prochaines semaines.<\/p>\n
\u00c0 l\u2019\u00e9chelle mondiale, les banques centrales ont poursuivi leurs achats offensifs d\u2019or, prolongeant la tendance historique de ces derni\u00e8res ann\u00e9es, o\u00f9 les acquisitions ont d\u00e9pass\u00e9 1\u202f037 tonnes par an afin de se pr\u00e9munir contre l\u2019inflation. Les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat internationaux \u00e9tant appel\u00e9s \u00e0 fluctuer, le co\u00fbt d\u2019opportunit\u00e9 li\u00e9 \u00e0 la d\u00e9tention d\u2019actifs non r\u00e9mun\u00e9rateurs \u00e9volue au b\u00e9n\u00e9fice de l\u2019or. Nous estimons que cet environnement macro\u00e9conomique apportera un solide soutien aux contrats \u00e0 terme sur m\u00e9taux pr\u00e9cieux jusqu\u2019\u00e0 la fin du trimestre.<\/p>\n
Pour les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s, nous recommandons de recourir \u00e0 des options d\u2019achat (calls) afin de capter un potentiel haussier suppl\u00e9mentaire tout en limitant le risque baissier dans un contexte de forte volatilit\u00e9 de la roupie pakistanaise. \u00c9tant donn\u00e9 que l\u2019or local a d\u00e9sormais d\u00e9pass\u00e9 36\u202f466 PKR par gramme, les traders de momentum \u00e0 court terme devraient rechercher des opportunit\u00e9s d\u2019achat sur repli. Le recours \u00e0 des positions longues sur des contrats adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or pourrait g\u00e9n\u00e9rer de solides rendements, alors que les tensions g\u00e9opolitiques mondiales maintiennent une demande \u00e9lev\u00e9e.<\/p>\n
Nous soulignons \u00e9galement la n\u00e9cessit\u00e9 de se couvrir contre les fluctuations USD\/PKR, la d\u00e9pr\u00e9ciation de la monnaie locale restant un moteur majeur des flamb\u00e9es de prix domestiques. La mise en place de strat\u00e9gies de spreads peut contribuer \u00e0 prot\u00e9ger les portefeuilles contre des interventions soudaines sur le march\u00e9 domestique ou des efforts de stabilisation de la devise. Le suivi de la corr\u00e9lation inverse entre le dollar am\u00e9ricain et l\u2019or sera d\u00e9terminant pour bien synchroniser ces op\u00e9rations sur d\u00e9riv\u00e9s.<\/p>\n\n\n\r\n