USD\/CAD a recul\u00e9 apr\u00e8s de faibles gains lors de la s\u00e9ance pr\u00e9c\u00e9dente, \u00e9voluant autour de 1,4080 en d\u00e9but de semaine en Asie lundi, alors que le dollar am\u00e9ricain s\u2019affaiblissait sur fond d\u2019accalmie des tensions g\u00e9opolitiques apr\u00e8s une pause, le temps d\u2019un week-end, des hostilit\u00e9s entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran. Cette pause est intervenue apr\u00e8s 13 jours d\u2019escalade, m\u00eame si la prudence restait de mise quant aux risques pesant sur l\u2019approvisionnement \u00e9nerg\u00e9tique, apr\u00e8s que les Houthis au Y\u00e9men, soutenus par l\u2019Iran, ont revendiqu\u00e9 des attaques contre des installations saoudiennes le long de la mer Rouge.<\/p>\n
Selon des informations de presse, les \u00c9tats-Unis ont interrompu leurs frappes, craignant d\u2019\u00e9puiser leurs stocks d\u2019intercepteurs et faute de cibles restantes \u00e0 l\u2019int\u00e9rieur de l\u2019Iran. Par ailleurs, la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale devrait tr\u00e8s largement laisser ses taux inchang\u00e9s mercredi, avant une reprise des rel\u00e8vements en septembre, m\u00eame si une minorit\u00e9 parie encore sur un geste surprise d\u00e8s cette semaine. Les pertes de l\u2019USD\/CAD ont \u00e9t\u00e9 limit\u00e9es par la pression sur le dollar canadien, les prix du p\u00e9trole reculant : le WTI a ouvert sur un gap baissier, en baisse de plus de 5%, et s\u2019\u00e9changeait autour de 84,50 dollars le baril au moment de la r\u00e9daction.<\/p>\n
Nous conseillons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue sur la paire USD\/CAD \u00e0 l\u2019approche de la d\u00e9cision de politique mon\u00e9taire de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale mercredi. M\u00eame si le march\u00e9 anticipe largement un statu quo sur le taux directeur, avant une hausse attendue en septembre, toute surprise restrictive (hawkish) pourrait provoquer une cassure brutale. Nous recommandons de recourir \u00e0 des straddles ou des strangles de court terme afin de tirer parti de cette incertitude de politique mon\u00e9taire imminente, d\u2019autant que l\u2019USD\/CAD \u00e9volue \u00e0 proximit\u00e9 du niveau cl\u00e9 de 1,4080.<\/p>\n
Le dollar canadien subit une forte pression baissi\u00e8re apr\u00e8s la chute du brut West Texas Intermediate (WTI), qui a ouvert en gap baissier de plus de 5% pour s\u2019\u00e9changer autour de 84,50 dollars le baril. Historiquement, une baisse hebdomadaire aussi brutale des prix du p\u00e9trole est corr\u00e9l\u00e9e \u00e0 une d\u00e9pr\u00e9ciation du CAD de 0,8% \u00e0 1,2% au cours des deux semaines suivantes. Pour exploiter cette relation, nous privil\u00e9gions l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) sur l\u2019USD\/CAD, un p\u00e9trole bon march\u00e9 \u00e9tant susceptible d\u2019instaurer un plancher solide sur la paire et de limiter toute poursuite de la baisse.<\/p>\n
Si la pause du week-end dans les hostilit\u00e9s militaires entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran a temporairement pes\u00e9 sur le dollar am\u00e9ricain, les risques g\u00e9opolitiques sous-jacents au Moyen-Orient restent tr\u00e8s impr\u00e9visibles. Les \u00e9pisodes d\u2019escalade pass\u00e9s montrent que de nouvelles menaces sur les routes maritimes peuvent rapidement propulser le p\u00e9trole \u00e0 nouveau vers la zone des 90 dollars, ce qui renforcerait imm\u00e9diatement le CAD et inverserait la tendance du jour. Nous sugg\u00e9rons donc d\u2019utiliser des barri\u00e8res knock-out sur les positions en options afin de se pr\u00e9munir contre des retournements soudains du march\u00e9, provoqu\u00e9s par l\u2019actualit\u00e9, dans les prochains jours.<\/p>\n\n\n\r\n