La livre sterling a prolong\u00e9 son rebond, propulsant le GBP\/USD au-dessus du milieu des 1,3300 lors des premiers \u00e9changes asiatiques, pour une deuxi\u00e8me s\u00e9ance cons\u00e9cutive de hausse, alors que le dollar am\u00e9ricain s\u2019assouplissait. Le repli du billet vert s\u2019est accompagn\u00e9 d\u2019un reflux de l\u2019indice du dollar (DXY), en baisse apr\u00e8s avoir renou\u00e9 la semaine derni\u00e8re avec un plus haut mensuel. Les march\u00e9s ont r\u00e9agi \u00e0 la r\u00e9apparition de perspectives de d\u00e9sescalade diplomatique dans le conflit am\u00e9ricano-iranien, vieux de cinq mois, apr\u00e8s que les \u00c9tats-Unis ont mis en pause leur campagne de bombardements tard vendredi, \u00e0 l\u2019issue de 13 nuits cons\u00e9cutives de frappes sur des cibles iraniennes, et que l\u2019Iran a suspendu ses attaques de repr\u00e9sailles contre des alli\u00e9s des \u00c9tats-Unis au Moyen-Orient. <\/p>\n\n
Avec une partie de la prime de risque g\u00e9opolitique effac\u00e9e, la demande de dollar refuge s\u2019est estomp\u00e9e, tandis qu\u2019une forte baisse des prix du p\u00e9trole a att\u00e9nu\u00e9 les craintes inflationnistes et r\u00e9duit les anticipations de nouvelles hausses de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale (Fed). Les contraintes pesant sur le transport maritime via le d\u00e9troit d\u2019Ormuz et le d\u00e9troit de Bab el-Mandeb ont toutefois contribu\u00e9 \u00e0 limiter la baisse du p\u00e9trole. Les op\u00e9rateurs sont \u00e9galement rest\u00e9s prudents avant la r\u00e9union de deux jours du FOMC, qui s\u2019ach\u00e8ve mercredi : les indications sur l\u2019orientation de la politique mon\u00e9taire de la Fed, combin\u00e9es aux d\u00e9veloppements g\u00e9opolitiques, devraient guider le dollar et influencer le GBP\/USD.<\/p>\n\n
Alors que nous faisons face \u00e0 ce brusque changement de r\u00e9gime sur le plan g\u00e9opolitique, nous recommandons aux traders sur d\u00e9riv\u00e9s de se positionner en vue d\u2019une volatilit\u00e9 accrue sur la paire GBP\/USD \u00e0 l\u2019approche de la r\u00e9union du FOMC de mercredi. Alors que le taux de change franchit 1,3350, l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) de court terme sur la livre permet de capter le momentum haussier tout en limitant le risque de baisse en cas d\u2019enlisement des discussions diplomatiques. Historiquement, lorsque l\u2019indice du dollar (DXY) se replie depuis des sommets mensuels \u2014 actuellement en test d\u2019un support proche de la zone 101,50\u2013102,00 \u2014 la livre britannique tend \u00e0 b\u00e9n\u00e9ficier d\u2019une pression acheteuse durable.<\/p>\n\n
Nous sugg\u00e9rons \u00e9galement d\u2019examiner de pr\u00e8s les march\u00e9s de d\u00e9riv\u00e9s sur l\u2019\u00e9nergie, o\u00f9 le Brent a reflu\u00e9 vers 78 dollars le baril sur fond d\u2019apaisement des craintes li\u00e9es \u00e0 l\u2019offre au Moyen-Orient. Les traders peuvent recourir \u00e0 des spreads baissiers par achat de puts (bear put spreads) sur les contrats \u00e0 terme sur le p\u00e9trole brut afin de tirer parti d\u2019une poursuite de la baisse des prix \u00e0 mesure que les inqui\u00e9tudes inflationnistes s\u2019att\u00e9nuent. Toutefois, il convient de rester prudent et de maintenir des stop-loss serr\u00e9s sur ces positions, car des restrictions de navigation via le d\u00e9troit de Bab el-Mandeb pourraient rapidement d\u00e9clencher un net rebond si les discussions se d\u00e9t\u00e9riorent.<\/p>\n\n
Enfin, nous conseillons aux cambistes de couvrir leur exposition via des options sur volatilit\u00e9 implicite en amont de la prochaine d\u00e9cision de politique mon\u00e9taire de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. Actuellement, la valorisation par le march\u00e9 refl\u00e8te une baisse marqu\u00e9e des anticipations d\u2019une nouvelle hausse de taux, un facteur qui, historiquement, p\u00e8se sur le billet vert. En mettant en place des strat\u00e9gies de straddle sur l\u2019USD, il est possible de profiter de mouvements de march\u00e9 marqu\u00e9s dans un sens comme dans l\u2019autre, une fois que la Fed aura clarifi\u00e9 sa trajectoire de taux pour le reste de l\u2019ann\u00e9e.<\/p>\n\n\n\r\n