L\u2019or (XAU\/USD) a prolong\u00e9 sa hausse pour une deuxi\u00e8me s\u00e9ance, s\u2019\u00e9changeant autour de 4\u202f103 dollars l\u2019once troy lors des \u00e9changes asiatiques lundi. Ce mouvement fait suite \u00e0 une chute marqu\u00e9e des cours du p\u00e9trole, qui a att\u00e9nu\u00e9 les craintes d\u2019inflation et la perspective de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s, apr\u00e8s une pause ce week-end des hostilit\u00e9s militaires entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran.<\/p>\n
L\u2019attention se porte d\u00e9sormais sur un calendrier particuli\u00e8rement charg\u00e9 d\u2019\u00e9v\u00e9nements macro\u00e9conomiques et de politique mon\u00e9taire susceptibles d\u2019accro\u00eetre la volatilit\u00e9. Les march\u00e9s \u00e9valuent les d\u00e9cisions de banques centrales \u00e0 venir de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale (Fed), de la Banque d\u2019Angleterre (BoE) et de la Banque du Japon (BoJ), ainsi que des statistiques majeures, dont le PIB am\u00e9ricain et l\u2019inflation core PCE aux \u00c9tats-Unis, sans oublier les publications de CPI en zone euro et en Australie. Sur le plan g\u00e9opolitique, les \u00c9tats-Unis ont suspendu tard vendredi leur campagne de bombardements de deux semaines contre l\u2019Iran, et T\u00e9h\u00e9ran s\u2019est abstenu, pour une deuxi\u00e8me nuit cons\u00e9cutive, de riposter contre les alli\u00e9s moyen-orientaux de Washington. Reuters a \u00e9galement rapport\u00e9 que l\u2019Iran maintient une doctrine \u00ab attaque pour attaque \u00bb, ce qui sugg\u00e8re que les op\u00e9rations seraient interrompues si les frappes am\u00e9ricaines cessent.<\/p>\n
Nous conseillons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 de fortes oscillations alors que l\u2019or \u00e9volue pr\u00e8s du seuil historique de 4\u202f103 dollars l\u2019once troy. La pause soudaine des hostilit\u00e9s USA-Iran a fait refluer le p\u00e9trole, mais ce r\u00e9pit pourrait s\u2019inverser rapidement si les n\u00e9gociations s\u2019enlisent. Pour se couvrir contre ces inflexions g\u00e9opolitiques brutales, nous recommandons d\u2019utiliser des options de court terme afin de capter des ajustements rapides des prix sans s\u2019engager sur une direction \u00e0 long terme.<\/p>\n
Avec les r\u00e9unions de la Fed, de la BoE et de la BoJ cette semaine, l\u2019incertitude de politique mon\u00e9taire est \u00e0 son maximum. Les prochaines donn\u00e9es am\u00e9ricaines sur le PIB et l\u2019inflation core PCE devraient largement d\u00e9terminer si les grandes banques centrales maintiennent leurs taux ou les abaissent, ce qui influencera directement l\u2019attrait de l\u2019or en termes de rendement. Nous sugg\u00e9rons de mettre en place des strat\u00e9gies \u00ab long vol \u00bb, telles que des straddles, pour profiter d\u2019une sortie de range in\u00e9vitable, quel que soit le sens de la surprise statistique.<\/p>\n
Historiquement, l\u2019or a tendance \u00e0 afficher des variations hebdomadaires moyennes de 3 % \u00e0 5 % lors des semaines o\u00f9 plusieurs banques centrales rendent leur d\u00e9cision. En revenant sur des semaines macro\u00e9conomiques similaires \u00e0 fort enjeu au cours des deux derni\u00e8res ann\u00e9es, la volatilit\u00e9 implicite des options sur l\u2019or a r\u00e9guli\u00e8rement bondi de plus de 20 % juste avant les annonces de la Fed. Nous estimons qu\u2019un positionnement en faveur d\u2019une hausse du Gold Volatility Index (GVZ) constitue actuellement un sc\u00e9nario \u00e0 forte probabilit\u00e9.<\/p>\n
Pour les traders de contrats \u00e0 terme, le maintien de stop-loss serr\u00e9s juste sous le support de 4\u202f050 dollars sera crucial pour ma\u00eetriser le risque baissier dans les semaines \u00e0 venir. Si les rapports d\u2019inflation ressortent plus \u00e9lev\u00e9s que pr\u00e9vu, l\u2019or pourrait subir une correction technique rapide vers sa moyenne mobile \u00e0 50 jours. \u00c0 l\u2019inverse, nous anticipons que tout signal de pivot accommodant (\u00ab dovish \u00bb) des banques centrales mondiales d\u00e9clenchera une vague massive d\u2019achats de momentum en direction de 4\u202f200 dollars.<\/p>\n\n\n\r\n