Le WTI a entam\u00e9 la semaine sur un gap baissier et a reflu\u00e9 apr\u00e8s le pic de 92,25 dollars atteint jeudi dernier, son plus haut niveau depuis le 8 juin. Il s\u2019est ensuite stabilis\u00e9 apr\u00e8s avoir touch\u00e9 un plus bas de quatre jours en Asie et s\u2019\u00e9changeait pr\u00e8s de 84,00 dollars, en baisse de pr\u00e8s de 6% sur la s\u00e9ance. La pression sur les prix a suivi une pause de la campagne de bombardements am\u00e9ricaine apr\u00e8s 13 nuits cons\u00e9cutives de frappes sur des cibles iraniennes tard vendredi, ainsi que la suspension par T\u00e9h\u00e9ran de ses attaques de repr\u00e9sailles, ce qui a r\u00e9duit la prime de risque g\u00e9opolitique li\u00e9e au conflit \u00c9tats-Unis\u2013Iran, entr\u00e9 dans son cinqui\u00e8me mois.<\/p>\n
Toutefois, les risques sur les routes d\u2019approvisionnement ont limit\u00e9 la baisse. Le trafic via Bab el-Mandeb a recul\u00e9 le 26 juillet apr\u00e8s des attaques des Houthis y\u00e9m\u00e9nites soutenus par l\u2019Iran contre des installations p\u00e9troli\u00e8res saoudiennes sur la c\u00f4te de la mer Rouge, tandis que les restrictions autour du d\u00e9troit d\u2019Ormuz ont maintenu les craintes d\u2019une perturbation potentielle des flux p\u00e9troliers mondiaux. Le contexte inclut \u00e9galement une intensification des frappes Russie-Ukraine, des pannes aux terminaux du CPC et des march\u00e9s du diesel \u00e0 des niveaux de tension record \u2014 autant de facteurs qui ont soutenu les r\u00e9f\u00e9rences du brut alors m\u00eame que les op\u00e9rateurs attendent des signaux plus clairs sur la situation au Moyen-Orient.<\/p>\n
Nous observons un recul rapide du brut WTI vers la zone des 84,00 dollars, alors que des discussions diplomatiques entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran d\u00e9samorcent temporairement les tensions g\u00e9opolitiques. Ce changement soudain a entra\u00een\u00e9 une forte contraction de la volatilit\u00e9 implicite, rendant les positions acheteuses d\u2019options tr\u00e8s risqu\u00e9es \u00e0 ce stade. Nous sugg\u00e9rons aux intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s d\u2019\u00e9viter l\u2019achat de puts co\u00fbteux pour poursuivre ce mouvement baissier, la prime se d\u00e9pr\u00e9ciant d\u00e9j\u00e0 rapidement.<\/p>\n
Historiquement, le WTI trouve un support solide \u00e0 proximit\u00e9 de sa moyenne mobile \u00e0 200 jours lors des phases d\u2019accalmie g\u00e9opolitique, qui se situe actuellement dans la zone 78\u201380 dollars. En outre, les volumes r\u00e9els de navigation \u00e0 travers le d\u00e9troit de Bab el-Mandeb ont fortement diminu\u00e9 le 26 juillet \u00e0 la suite des attaques houthies, signe que l\u2019offre physique demeure extr\u00eamement contrainte. En raison de ces contraintes mat\u00e9rielles, nous anticipons un potentiel de baisse limit\u00e9, ce qui devrait emp\u00eacher un effondrement total des prix.<\/p>\n
Pour tirer parti de cet environnement contrast\u00e9, nous recommandons de recourir \u00e0 des strat\u00e9gies d\u2019options neutres \u00e0 l\u00e9g\u00e8rement haussi\u00e8res, telles que les spreads de puts haussiers (bull put spreads). En vendant des puts hors de la monnaie sous le niveau de support des 80 dollars, les traders peuvent encaisser une prime \u00e9lev\u00e9e, gonfl\u00e9e par le conflit r\u00e9cent, tout en restant prot\u00e9g\u00e9s contre une d\u00e9rive baissi\u00e8re mod\u00e9r\u00e9e. Cela permet de profiter d\u2019un rang de volatilit\u00e9 implicite \u00e9lev\u00e9 sans avoir besoin d\u2019un rallye directionnel massif.<\/p>\n
Il convient \u00e9galement de surveiller la prochaine publication des stocks de l\u2019EIA mercredi, qui fait historiquement varier les cours du p\u00e9trole de plus de 2% lors des s\u00e9ances marqu\u00e9es par de forts \u00e9carts. Si les stocks commerciaux am\u00e9ricains de brut restent inf\u00e9rieurs \u00e0 leur moyenne quinquennale d\u2019environ 440 millions de barils, toute surprise haussi\u00e8re pourrait rapidement provoquer un rachat des positions vendeuses. Nous conseillons de maintenir des tailles de position r\u00e9duites et d\u2019attendre la publication de mercredi avant de s\u2019engager sur des positions directionnelles plus importantes sur les contrats \u00e0 terme.<\/p>\n\n\n\r\n