Les prix du p\u00e9trole, qui avaient progress\u00e9 au cours de la semaine, ont recul\u00e9 sur des prises de b\u00e9n\u00e9fices, offrant un bref soutien aux actions. De nouvelles frappes sont attendues ce week-end, et les \u00c9tats-Unis comme l\u2019Iran ne sont pas plus proches de discussions en vue d\u2019un cessez-le-feu, ce qui laisse le contexte de risque global inchang\u00e9. Le soutien li\u00e9 \u00e0 l\u2019accalmie du brut est donc consid\u00e9r\u00e9 comme temporaire, avec un retour de la pression sur les actions attendu d\u00e8s la semaine prochaine.<\/p>\n\n
La semaine prochaine s\u2019annonce dense en publications de r\u00e9sultats d\u2019entreprises, mais le ton autour des annonces est jug\u00e9 peu susceptible de stabiliser les march\u00e9s. Les derniers chiffres d\u2019Alphabet sont cit\u00e9s comme confirmant la sensibilit\u00e9 aux plans de d\u00e9penses d\u2019investissement (capex) tr\u00e8s \u00e9lev\u00e9s des hyperscalers, tandis que la saison des r\u00e9sultats se d\u00e9roule sur fond de frappes militaires continues. Le positionnement global de march\u00e9 est d\u00e9crit comme une poursuite du d\u00e9sendettement (deleveraging) tout au long de l\u2019\u00e9t\u00e9.<\/p>\n\n
Nous sugg\u00e9rons aux traders sur produits d\u00e9riv\u00e9s de chercher \u00e0 tirer parti de cette br\u00e8ve respiration des prix du p\u00e9trole en se positionnant pour un retour de la volatilit\u00e9 sur l\u2019\u00e9nergie. Alors que le Brent a r\u00e9cemment fl\u00e9chi en direction de la zone des 78 dollars le baril, les tensions g\u00e9opolitiques persistantes au Moyen-Orient laissent penser que ce repli sera temporaire. Nous recommandons d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) de maturit\u00e9 courte sur le p\u00e9trole brut ou d\u2019utiliser des spreads haussiers (bull call spreads) afin de profiter d\u2019\u00e9ventuels chocs d\u2019offre dans les prochaines semaines.<\/p>\n\n
Le march\u00e9 actions au sens large fait face \u00e0 de forts vents contraires \u00e0 l\u2019approche d\u2019ao\u00fbt, un mois historiquement marqu\u00e9 par une liquidit\u00e9 plus faible et une fragilit\u00e9 accrue des march\u00e9s actions. Au cours des 20 derni\u00e8res ann\u00e9es, ao\u00fbt a r\u00e9guli\u00e8rement \u00e9t\u00e9 l\u2019un des mois les moins performants pour le S&P 500, affichant fr\u00e9quemment des rendements moyens n\u00e9gatifs. Nous conseillons l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) d\u00e9fensives sur les principaux indices actions afin de prot\u00e9ger les portefeuilles contre une nouvelle vague de r\u00e9duction du risque estivale.<\/p>\n\n
L\u2019inqui\u00e9tude li\u00e9e aux d\u00e9penses d\u2019infrastructure massives des g\u00e9ants technologiques limite la capacit\u00e9 des r\u00e9sultats \u00e0 \u00ab sauver \u00bb le march\u00e9. Les projections actuelles indiquent que les d\u00e9penses d\u2019investissement cumul\u00e9es des principaux hyperscalers devraient d\u00e9passer 200 milliards de dollars cette ann\u00e9e, alimentant chez les investisseurs la crainte d\u2019un retour sur investissement tardif de l\u2019intelligence artificielle. Les traders sur produits d\u00e9riv\u00e9s devraient envisager de traiter des straddles ou des strangles autour des prochaines publications du secteur technologique afin de capter des variations de prix rapides et binaires, aliment\u00e9es par les mises \u00e0 jour sur ces d\u00e9penses d\u2019investissement.<\/p>\n\n\n\r\n