Jane Foley, chez Rabobank, a d\u00e9clar\u00e9 que l\u2019EUR\/USD est rest\u00e9 prudent apr\u00e8s la r\u00e9union de la Banque centrale europ\u00e9enne (BCE) de juillet, alors m\u00eame que le message de politique mon\u00e9taire a pris une tonalit\u00e9 plus restrictive. L\u2019euro n\u2019a pas trouv\u00e9 de soutien, tandis que le dollar am\u00e9ricain est demeur\u00e9 port\u00e9 par la demande de valeur refuge, sur fond d\u2019anticipations restrictives concernant la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. Elle a ajout\u00e9 qu\u2019une nouvelle intensification de la guerre en Iran pourrait renforcer ces flux vers les valeurs refuges et conforter les attentes d\u2019une Fed plus \u00ab hawkish \u00bb.<\/p>\n
La banque conserve un biais en faveur d\u2019une \u00e9volution en range. Rabobank anticipe un EUR\/USD agit\u00e9 autour de 1,14 sur un horizon d\u2019un \u00e0 trois mois. L\u2019analyse cite \u00e9galement les donn\u00e9es de positionnement de la CFTC, indiquant que, depuis le d\u00e9but de la guerre en Iran, la confiance dans l\u2019euro est faible. L\u2019article pr\u00e9cise avoir \u00e9t\u00e9 produit avec l\u2019assistance d\u2019un outil d\u2019intelligence artificielle et relu par un \u00e9diteur.<\/p>\n
Nous anticipons un EUR\/USD enferm\u00e9 dans une fourchette heurt\u00e9e autour de 1,1400 au cours des un \u00e0 trois prochains mois. Malgr\u00e9 les signaux restrictifs r\u00e9cents envoy\u00e9s par la Banque centrale europ\u00e9enne, l\u2019euro ne parvient pas \u00e0 d\u00e9gager un momentum haussier durable face \u00e0 un dollar am\u00e9ricain r\u00e9silient. Les intervenants sur produits d\u00e9riv\u00e9s devraient donc \u00e9viter les paris agressifs sur des cassures directionnelles et privil\u00e9gier des strat\u00e9gies de march\u00e9 en range.<\/p>\n
Les derni\u00e8res donn\u00e9es \u00ab Commitments of Traders \u00bb (COT) de la CFTC montrent une baisse marqu\u00e9e des positions nettes acheteuses sur l\u2019euro, signe d\u2019un net recul de la confiance des investisseurs. Ce mouvement s\u2019explique en grande partie par l\u2019escalade des tensions g\u00e9opolitiques au Moyen-Orient, qui continue d\u2019orienter les flux de valeur refuge directement vers le billet vert. Historiquement, lors des phases de conflit mondial accru, l\u2019indice du dollar (DXY) a tendance \u00e0 progresser en moyenne de 3 % \u00e0 5 % lorsque les investisseurs recherchent de la liquidit\u00e9, ce qui limite l\u2019ampleur des rebonds de l\u2019euro.<\/p>\n
Dans le m\u00eame temps, les march\u00e9s de futures int\u00e8grent une trajectoire de baisse des taux plus prudente de la part de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. Les prix de march\u00e9 actuels n\u2019accordent qu\u2019une faible probabilit\u00e9 \u00e0 des baisses de taux agressives dans les prochains mois, ce qui soutient relativement les rendements des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain. Cette divergence de dynamique entre banques centrales sugg\u00e8re que toute appr\u00e9ciation de l\u2019euro devrait se heurter \u00e0 une r\u00e9sistance importante \u00e0 l\u2019approche de la borne haute de notre range attendu.<\/p>\n
Dans cet environnement de consolidation, nous recommandons aux op\u00e9rateurs sur options de recourir \u00e0 des strat\u00e9gies neutres, telles que les \u00ab iron condors \u00bb ou les \u00ab short strangles \u00bb, afin d\u2019encaisser la prime. La vente de volatilit\u00e9 via l\u2019\u00e9criture d\u2019options au-dessus de 1,16 et en dessous de 1,12 permet de tirer parti d\u2019une volatilit\u00e9 implicite actuellement \u00e9lev\u00e9e, aliment\u00e9e par le bruit g\u00e9opolitique. Pour les traders au comptant et sur futures, une strat\u00e9gie de \u00ab grid trading \u00bb en range sera la plus efficace pour capter des gains sur les oscillations de court terme \u00e0 l\u2019int\u00e9rieur de ce corridor.<\/p>\n\n\n\r\n