USD\/CAD s\u2019\u00e9changeait pr\u00e8s de 1,4095 vendredi, en hausse de 0,06 %, le dollar am\u00e9ricain conservant un l\u00e9ger avantage apr\u00e8s des statistiques am\u00e9ricaines plus fermes, tandis que le dollar canadien restait p\u00e9nalis\u00e9 par des indicateurs domestiques plus faibles et la baisse des prix du p\u00e9trole. L\u2019indice PMI composite S&P Global est mont\u00e9 \u00e0 53,6 en juillet, contre 51,9 en juin ; le PMI des services s\u2019est \u00e9galement \u00e9tabli \u00e0 53,6, tandis que le PMI manufacturier a l\u00e9g\u00e8rement recul\u00e9 \u00e0 53,8 apr\u00e8s 53,9. S&P Global Market Intelligence a indiqu\u00e9 que l\u2019enqu\u00eate est coh\u00e9rente avec une croissance du PIB annualis\u00e9e d\u2019environ 2 % au troisi\u00e8me trimestre, sur fond d\u2019intensification des perturbations de cha\u00eenes d\u2019approvisionnement et de pressions sur les prix. L\u2019attention se porte d\u00e9sormais sur la r\u00e9union de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale la semaine prochaine.<\/p>\n\n
Les donn\u00e9es canadiennes sur les prix \u00e0 la production se sont d\u00e9grad\u00e9es : l\u2019Indice des prix des produits industriels a recul\u00e9 de 1,4 % sur un mois en juin apr\u00e8s une hausse de 1,4 % en mai (r\u00e9vis\u00e9e), et l\u2019Indice des prix des mati\u00e8res brutes a chut\u00e9 de 6,9 %, sous les attentes. Ces chiffres renforcent l\u2019id\u00e9e que la Banque du Canada pourrait adopter une posture plus accommodante que la Fed. Scotiabank a indiqu\u00e9 que le CAD \u00e9tait globalement inchang\u00e9 alors que les rendements am\u00e9ricains se d\u00e9tendaient et que les \u00e9carts sur le court terme se resserraient, tout en avertissant que les tensions commerciales persistent, notamment avec la perspective de droits de douane de 50 % le mois prochain. Sur le plan technique, la banque a mis en avant la moyenne mobile \u00e0 40 jours \u00e0 1,4081, avec une r\u00e9sistance \u00e0 1,4125 et un premier support \u00e0 1,4060.<\/p>\n\n
Nous sugg\u00e9rons aux op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue alors que l\u2019USD\/CAD \u00e9volue autour de 1,4095. Le taux de change pivote actuellement pr\u00e8s de sa moyenne mobile \u00e0 40 jours \u00e0 1,4081, \u00e9troitement encadr\u00e9 entre un support \u00e0 1,4060 et une r\u00e9sistance \u00e0 1,4125. Compte tenu de ces bornes techniques resserr\u00e9es, nous recommandons de mettre en place des strat\u00e9gies de cassure afin de capter le prochain mouvement directionnel d\u2019ampleur.<\/p>\n\n
La progression du PMI composite S&P Global am\u00e9ricain \u00e0 53,6 en juillet montre que l\u2019\u00e9conomie am\u00e9ricaine continue de cro\u00eetre \u00e0 un rythme annualis\u00e9 solide d\u2019environ 2 %. Avec la r\u00e9union de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale la semaine prochaine, nous nous attendons \u00e0 ce que le dollar conserve son avantage de rendement face au dollar canadien. Les traders sur d\u00e9riv\u00e9s peuvent envisager l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat USD\/CAD \u00e0 court terme pour tirer parti de cette divergence persistante de politique mon\u00e9taire.<\/p>\n\n
Dans le m\u00eame temps, l\u2019\u00e9conomie canadienne peine, comme en t\u00e9moigne la forte baisse de 6,9 % des prix des mati\u00e8res premi\u00e8res et le recul de 1,4 % des prix \u00e0 la production. Parall\u00e8lement, les prix mondiaux du p\u00e9trole ont reflu\u00e9, le Brent se rapprochant de 73 dollars le baril, ce qui affaiblit historiquement la devise canadienne, sensible \u00e0 l\u2019or noir. Pour se couvrir contre cette faiblesse du dollar canadien, nous privil\u00e9gions l\u2019achat d\u2019options de vente hors de la monnaie sur le dollar canadien.<\/p>\n\n
La menace d\u2019un droit de douane de 50 % le mois prochain de la part de l\u2019administration Trump ajoute un risque politique majeur, susceptible de pousser l\u2019USD\/CAD au-del\u00e0 de la r\u00e9sistance \u00e0 1,4125. De fait, les donn\u00e9es historiques montrent que les annonces majeures de droits de douane peuvent faire bondir la volatilit\u00e9 implicite de l\u2019USD\/CAD de plus de 15 % en quelques jours. Nous conseillons aux traders d\u2019utiliser des strat\u00e9gies de straddle acheteur (long straddle) afin de profiter de ces mouvements de prix abrupts \u00e0 venir, quelle que soit la direction finale.<\/p>\n\n\n\r\n