L\u2019euro a recul\u00e9 \u00e0 1,1370 face au dollar am\u00e9ricain lors de la s\u00e9ance europ\u00e9enne de vendredi, le billet vert se raffermissant apr\u00e8s le rallye de jeudi. L\u2019indice du dollar (DXY) \u00e9voluait l\u00e9g\u00e8rement en hausse, autour de 101,50, soutenu par un bond des rendements des Treasuries am\u00e9ricains qui a raviv\u00e9 les anticipations d\u2019une R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale plus restrictive. Selon les prix issus du CME FedWatch Tool, la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse de taux lors de la r\u00e9union de la semaine prochaine s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 33,7 %, contre 11,8 % une semaine plus t\u00f4t.<\/p>\n\n
Les prix du p\u00e9trole sont rest\u00e9s \u00e9lev\u00e9s, les perturbations de l\u2019offre au Moyen-Orient ayant suivi la fermeture du d\u00e9troit de Bab el-Mandeb et du d\u00e9troit d\u2019Ormuz apr\u00e8s la guerre entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran, ce qui a renforc\u00e9 les anticipations d\u2019inflation et consolid\u00e9 les paris sur un resserrement mon\u00e9taire. Dans la zone euro, la Banque centrale europ\u00e9enne a maintenu ses taux inchang\u00e9s jeudi et a r\u00e9affirm\u00e9 qu\u2019elle ne suivait pas une trajectoire pr\u00e9d\u00e9finie, tout en avertissant que l\u2019inflation pourrait rester au-dessus de son objectif de 2 % plus longtemps, compte tenu du choc \u00e9nerg\u00e9tique. La BCE a \u00e9galement indiqu\u00e9 que des effets de second tour n\u2019\u00e9taient pas attendus, mais son guidance a mis en avant des risques orient\u00e9s \u00e0 la hausse, l\u2019inflation \u00e9tant anticip\u00e9e nettement au-dessus de l\u2019objectif jusqu\u2019au premier semestre 2027.<\/p>\n\n
Nous conseillons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de se positionner sur une faiblesse \u00e0 court terme de l\u2019euro en achetant des options put EUR\/USD, alors que la paire \u00e9volue autour de 1,1370. Avec l\u2019indice du dollar (DXY) qui teste la zone de 101,50, la forte dynamique haussi\u00e8re du billet vert sugg\u00e8re un risque baissier \u00e0 court terme pour l\u2019euro. Historiquement, lorsque les anticipations d\u2019une Fed plus restrictive se r\u00e9ajustent aussi rapidement en l\u2019espace d\u2019une semaine, le dollar am\u00e9ricain a tendance \u00e0 d\u00e9passer ses objectifs de court terme.<\/p>\n\n
Nous recommandons d\u2019ajuster les portefeuilles de taux afin de refl\u00e9ter le bond soudain de la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse de taux de la Fed la semaine prochaine, pass\u00e9e de 11,8 % \u00e0 33,7 %. Les traders pourraient envisager de vendre des contrats futures de taux courts, tels que les contrats SOFR, afin de se couvrir contre une surprise potentiellement plus restrictive de la Fed. Les donn\u00e9es r\u00e9centes montrent une hausse marqu\u00e9e des rendements des Treasuries sur l\u2019ensemble de la courbe, ce qui indique que le march\u00e9 int\u00e8gre rapidement des conditions mon\u00e9taires plus strictes.<\/p>\n\n
Compte tenu de l\u2019escalade du conflit g\u00e9opolitique au Moyen-Orient et de la fermeture de d\u00e9troits maritimes cl\u00e9s, nous sugg\u00e9rons d\u2019acheter des options call sur le Brent et le WTI. Les statistiques de march\u00e9 actuelles montrent que les prix du p\u00e9trole menacent de franchir le seuil des 100 dollars le baril, ce qui continuera d\u2019alimenter l\u2019inflation mondiale. Ce choc d\u2019offre a de fortes chances de maintenir une volatilit\u00e9 \u00e9lev\u00e9e sur l\u2019\u00e9nergie, rendant les strat\u00e9gies acheteuses de volatilit\u00e9 sur les d\u00e9riv\u00e9s \u00e9nerg\u00e9tiques particuli\u00e8rement attractives.<\/p>\n\n
Pour la zone euro, nous estimons que les traders devraient recourir \u00e0 des strat\u00e9gies de strangle acheteur sur l\u2019EUR\/USD afin de capter des mouvements potentiellement explosifs, alors que la Banque centrale europ\u00e9enne fait face \u00e0 des risques d\u2019inflation prolong\u00e9s. Bien que la banque centrale ait maintenu ses taux inchang\u00e9s, son avertissement selon lequel les chocs \u00e9nerg\u00e9tiques maintiendront l\u2019inflation \u00e0 un niveau \u00e9lev\u00e9 jusqu\u2019en 2027 implique que des baisses de taux sont exclues. Cette incertitude de politique mon\u00e9taire entre la Fed et la BCE devrait in\u00e9vitablement provoquer de fortes amplitudes sur les devises au cours des prochaines semaines.<\/p>\n\n\n\r\n