Le dollar am\u00e9ricain s\u2019est renforc\u00e9 sur le march\u00e9 des changes, les investisseurs \u00e9valuant les risques inflationnistes, l\u2019escalade du conflit au Moyen-Orient et le retour des menaces de droits de douane de Donald Trump. L\u2019euro a recul\u00e9 apr\u00e8s le statu quo de la BCE, l\u2019attention se tournant vers les premi\u00e8res estimations des PMI de juillet pour la France, l\u2019Allemagne et la zone euro, ainsi que pour le Royaume-Uni et les \u00c9tats-Unis. L\u2019USD\/JPY a inscrit de nouveaux sommets sur 40 ans, ravivant le risque d\u2019une intervention japonaise. Les indices de Wall Street ont l\u00e9g\u00e8rement c\u00e9d\u00e9, la saison des r\u00e9sultats alimentant des inqui\u00e9tudes sur les d\u00e9penses li\u00e9es \u00e0 l\u2019IA, tandis que la hausse du p\u00e9trole a renforc\u00e9 les anticipations d\u2019une Fed plus restrictive ; Exxon Mobil, American Express et Verizon doivent publier, et les ventes de logements neufs aux \u00c9tats-Unis en juin sont attendues, tout comme les prix \u00e0 la production du Canada en juin, avec une intervention \u00e9galement de Philip Lane, \u00e9conomiste en chef de la BCE.<\/p>\n\n
Les prix du p\u00e9trole ont progress\u00e9, le risque d\u2019\u00e9largissement de la confrontation \u00c9tats-Unis\u2013Iran s\u2019accentuant apr\u00e8s des frappes des Houthis soutenus par l\u2019Iran contre deux navires saoudiens en mer Rouge, tandis que Trump a brandi la menace d\u2019une action militaire imminente. Le WTI a franchi 88,60, avec des r\u00e9sistances \u00e0 93,30 et 98,50, et des supports \u00e0 88,60 et 82,00 ; le RSI est \u00e0 70 et le prix a d\u00e9pass\u00e9 la bande sup\u00e9rieure de Bollinger. L\u2019or a recul\u00e9 pendant la s\u00e9ance asiatique, les craintes d\u2019inflation li\u00e9es au p\u00e9trole renfor\u00e7ant les anticipations de resserrement de la Fed, tandis que la vigueur du dollar restait un vent contraire. Sur l\u2019USD\/JPY, les supports se situent \u00e0 162,80 et 160,50, avec des r\u00e9sistances \u00e0 165,50 et 168,00 ; le RSI est \u00e0 70 et le prix teste la bande sup\u00e9rieure de Bollinger.<\/p>\n\n
Nous conseillons aux traders sur d\u00e9riv\u00e9s de couvrir leurs positions longues USD\/JPY au moyen d\u2019options de vente (puts) hors de la monnaie, afin de se pr\u00e9munir contre une intervention soudaine du gouvernement japonais. Avec la paire qui \u00e9volue au-dessus de 162,80 et un RSI signalant une situation de surachat \u00e0 70, le risque d\u2019un brusque retournement de change est exceptionnellement \u00e9lev\u00e9. Par le pass\u00e9, les autorit\u00e9s japonaises ont d\u00e9pens\u00e9 un montant record de 9 800 milliards de yens (environ 62 milliards de dollars) lors d\u2019\u00e9pisodes d\u2019intervention pour d\u00e9fendre la devise, de sorte qu\u2019une d\u00e9cision politique inattendue pourrait rapidement effacer des positions longues non couvertes dans les prochaines semaines.<\/p>\n\n
Sur l\u2019\u00e9nergie, nous recommandons d\u2019utiliser des spreads acheteurs via options d\u2019achat (call spreads) sur le WTI afin de profiter de la hausse de la prime g\u00e9opolitique tout en limitant les risques de baisse. L\u2019escalade du conflit en mer Rouge a propuls\u00e9 le p\u00e9trole au-del\u00e0 de 88,60, et de nouvelles perturbations pourraient rapidement viser la r\u00e9sistance \u00e0 93,30. Toutefois, comme le RSI du WTI a \u00e9galement atteint le seuil de surachat de 70, l\u2019entr\u00e9e en position via des contrats futures longs \u00ab directionnels \u00bb expose \u00e0 un risque \u00e9lev\u00e9 de repli technique \u00e0 court terme.<\/p>\n\n
Nous sugg\u00e9rons d\u2019acheter des options de vente de protection (protective puts) sur les principaux indices de Wall Street, la hausse des co\u00fbts \u00e9nerg\u00e9tiques risquant d\u2019ancrer des taux mondiaux plus \u00e9lev\u00e9s plus longtemps. Les derni\u00e8res donn\u00e9es \u00e9conomiques montrent que des anticipations d\u2019inflation persistantes, combin\u00e9es \u00e0 des r\u00e9sultats d\u2019entreprises prudents, p\u00e8sent sur le sentiment de march\u00e9. Historiquement, des prix du p\u00e9trole durablement au-dessus de 85 dollars le baril ont comprim\u00e9 les marges des entreprises hors \u00e9nergie, rendant une posture actions d\u00e9fensive particuli\u00e8rement judicieuse \u00e0 ce stade.<\/p>\n\n
Sur les m\u00e9taux pr\u00e9cieux, les traders peuvent envisager des strat\u00e9gies optionnelles baissi\u00e8res \u00e0 court terme sur l\u2019or afin de tirer parti de sa forte corr\u00e9lation n\u00e9gative avec l\u2019envol\u00e9e du dollar. Le billet vert s\u2019est renforc\u00e9 de mani\u00e8re r\u00e9guli\u00e8re sur des flux vers les valeurs refuges, entra\u00eenant un repli de l\u2019or lors des derni\u00e8res s\u00e9ances. Tant que les tensions g\u00e9opolitiques maintiennent le dollar solide et que les inqui\u00e9tudes inflationnistes persistent, le potentiel haussier imm\u00e9diat de l\u2019or reste fortement limit\u00e9.<\/p>\n\n\n\r\n