Les donn\u00e9es pr\u00e9liminaires de S&P Global ont montr\u00e9 que le PMI des services au Royaume-Uni est repass\u00e9 au-dessus du seuil de 50,0 synonyme d\u2019expansion en juillet, apr\u00e8s son repli de juin. L\u2019indice s\u2019est \u00e9tabli \u00e0 51,8, contre 49,4 attendu et 48,8 pr\u00e9c\u00e9demment, signalant un retour \u00e0 la croissance de l\u2019activit\u00e9 dans les services.<\/p>\n\n
Le PMI composite est \u00e9galement repass\u00e9 en zone d\u2019expansion, soutenu par de meilleures performances \u00e0 la fois dans les services et dans l\u2019industrie manufacturi\u00e8re. Il ressort \u00e0 52,1, contre un consensus de 49,7 et 49,3 auparavant, tandis que le PMI manufacturier a progress\u00e9 \u00e0 52,8, \u00e0 comparer \u00e0 52,0 attendu et 52,5 en juin. Apr\u00e8s la publication, la livre a subi une l\u00e9g\u00e8re pression vendeuse, m\u00eame si le GBP\/USD s\u2019inscrivait en hausse de 0,1% autour de 1,3326 au moment de la r\u00e9daction. Les enqu\u00eates PMI mensuelles de S&P Global mesurent l\u2019\u00e9volution de l\u2019activit\u00e9 par rapport au mois pr\u00e9c\u00e9dent, sur une \u00e9chelle de 0 \u00e0 100, et servent d\u2019indicateurs avanc\u00e9s pour des variables telles que le PIB, l\u2019emploi et l\u2019inflation.<\/p>\n\n
Avec le PMI composite britannique rebondissant \u00e0 52,1 et l\u2019industrie manufacturi\u00e8re en t\u00eate \u00e0 52,8, nous estimons que la livre sterling est en mesure de mieux se comporter au cours des prochaines semaines, malgr\u00e9 le repli initial vers 1,3326. Cette expansion inattendue sugg\u00e8re que l\u2019\u00e9conomie britannique aborde le troisi\u00e8me trimestre sur des bases nettement plus solides que ce que beaucoup anticipaient. Les intervenants sur les d\u00e9riv\u00e9s pourraient chercher \u00e0 se positionner en faveur d\u2019un renforcement de la GBP, notamment via des options d\u2019achat (calls) longues sur le GBP\/USD.<\/p>\n\n
Nous pensons que cette activit\u00e9 \u00e9conomique robuste incitera la Banque d\u2019Angleterre \u00e0 davantage de prudence avant de r\u00e9duire ses taux, ce qui devrait tirer les rendements de court terme \u00e0 la hausse. Historiquement, lorsque le PMI composite repasse au-dessus du seuil d\u2019expansion de 50,0, la probabilit\u00e9 de baisses de taux \u00e0 court terme diminue, \u00e0 l\u2019image des ajustements de march\u00e9 observ\u00e9s lors de la sortie du Royaume-Uni de sa l\u00e9g\u00e8re r\u00e9cession d\u00e9but 2024. Les traders peuvent tirer parti de cette perspective plus restrictive en vendant des contrats futures de taux sterling \u00e0 court terme ou en achetant des options de vente (puts) sur les Gilts britanniques.<\/p>\n\n
Par ailleurs, le fort rebond des secteurs domestiques tels que l\u2019h\u00f4tellerie-restauration et l\u2019industrie manufacturi\u00e8re ouvre des opportunit\u00e9s sur les d\u00e9riv\u00e9s actions britanniques. Nous recommandons de privil\u00e9gier des strat\u00e9gies haussi\u00e8res, comme les spreads haussiers sur options d\u2019achat (bull call spreads), sur l\u2019indice FTSE 250 davantage expos\u00e9 \u00e0 l\u2019\u00e9conomie nationale, qui surperforme g\u00e9n\u00e9ralement le FTSE 100, plus tourn\u00e9 vers l\u2019export, lors des phases d\u2019expansion domestique. Cela permet aux intervenants de b\u00e9n\u00e9ficier \u00e0 la fois du soutien d\u2019une hausse des vacances domestiques et de la progression des exportations, sans s\u2019exposer excessivement aux fluctuations des devises mondiales.<\/p>\n\n\n\r\n