L\u2019USD\/IDR s\u2019est d\u00e9tendu apr\u00e8s avoir enregistr\u00e9 plus de 0,5 % de hausse la veille, \u00e9voluant autour de 18 020 durant les \u00e9changes asiatiques de vendredi. Bank Indonesia a, \u00e0 la surprise g\u00e9n\u00e9rale, maintenu inchang\u00e9 son taux directeur \u00e0 5,75 % en juillet, privil\u00e9giant des mesures cibl\u00e9es de stabilisation de la devise plut\u00f4t qu\u2019un durcissement suppl\u00e9mentaire. Les coupes envisag\u00e9es dans les d\u00e9penses de d\u00e9fense sont pr\u00e9sent\u00e9es comme un soutien \u00e0 la sant\u00e9 budg\u00e9taire globale, m\u00eame si la fermet\u00e9 des prix mondiaux du p\u00e9trole risque de limiter l\u2019appr\u00e9ciation de la roupie via des pressions inflationnistes.<\/p>\n
La paire est rest\u00e9e sous pression alors que le dollar am\u00e9ricain peinait, malgr\u00e9 la hausse de la demande de valeurs refuges li\u00e9e \u00e0 l\u2019escalade des tensions au Moyen-Orient. Le conflit \u00c9tats-Unis\u2013Iran a fait grimper les prix du brut, alimentant les craintes qu\u2019une inflation tir\u00e9e par l\u2019\u00e9nergie pousse la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale \u00e0 reprendre les hausses de taux. Les prix implicites du CME FedWatch indiquent une probabilit\u00e9 de 35,8 % d\u2019une hausse ce mois-ci ; les march\u00e9s int\u00e8grent aussi une probabilit\u00e9 de 82,1 % d\u2019au moins une hausse de 25 points de base en septembre.<\/p>\n
Nous estimons que les traders de produits d\u00e9riv\u00e9s devraient se pr\u00e9parer \u00e0 une pression haussi\u00e8re sur la paire USD\/IDR dans les prochaines semaines, malgr\u00e9 la vigueur temporaire de la roupie autour de 18 020. La d\u00e9cision de Bank Indonesia de maintenir son taux directeur \u00e0 5,75 % laisse la devise tr\u00e8s vuln\u00e9rable, faute de soutien via le portage. Historiquement, s\u2019appuyer uniquement sur la stabilisation des march\u00e9s plut\u00f4t que sur des rel\u00e8vements de taux a conduit, \u00e0 terme, \u00e0 une d\u00e9pr\u00e9ciation de la roupie lorsque les pressions mondiales s\u2019intensifient.<\/p>\n
Il faut \u00e9galement surveiller la hausse des prix du p\u00e9trole, aliment\u00e9e par la d\u00e9gradation des tensions au Moyen-Orient, qui p\u00e8se fortement sur la roupie. Des co\u00fbts \u00e9nerg\u00e9tiques plus \u00e9lev\u00e9s accroissent la facture d\u2019importation de l\u2019Indon\u00e9sie, p\u00e9nalisant la monnaie tout en renfor\u00e7ant les pressions inflationnistes mondiales. Les traders peuvent couvrir ce risque en achetant des options d\u2019achat sur les contrats \u00e0 terme sur le Brent, qui ont r\u00e9cemment subi une pression haussi\u00e8re en direction du seuil des 85 dollars le baril.<\/p>\n
En outre, le risque d\u2019une inflation induite par le p\u00e9trole a modifi\u00e9 les anticipations quant aux prochaines d\u00e9cisions de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. Les march\u00e9s financiers int\u00e8grent d\u00e9sormais une probabilit\u00e9 de 82,1 % d\u2019une hausse des taux am\u00e9ricains en septembre, ce qui devrait renforcer le dollar. Nous recommandons de se positionner via des swaps de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat ou d\u2019acheter des options d\u2019achat sur l\u2019USD afin de tirer parti de la divergence attendue des politiques des banques centrales.<\/p>\n
Alors que les conflits g\u00e9opolitiques poussent les investisseurs \u00e0 rechercher la s\u00e9curit\u00e9, il convient de se concentrer sur les strat\u00e9gies classiques en mode \u00ab risk-off \u00bb. Se positionner \u00e0 l\u2019achat sur des actifs refuges comme le dollar am\u00e9ricain, le franc suisse ou les contrats \u00e0 terme sur l\u2019or devrait offrir des rendements r\u00e9guliers \u00e0 mesure que l\u2019anxi\u00e9t\u00e9 de march\u00e9 augmente. Ces actifs surperforment historiquement les actifs des march\u00e9s \u00e9mergents en p\u00e9riode d\u2019instabilit\u00e9 politique mondiale.<\/p>\n\n\n\r\n