L\u2019EUR\/JPY s\u2019est appr\u00e9ci\u00e9 pour une troisi\u00e8me s\u00e9ance et semblait parti pour une solide hausse hebdomadaire, alors que l\u2019attention se tourne vers des discussions selon lesquelles des responsables de la Banque centrale europ\u00e9enne seraient pr\u00eats \u00e0 relever les taux en septembre, d\u2019apr\u00e8s des sources cit\u00e9es par Bloomberg. Christine Lagarde a d\u00e9clar\u00e9 que les risques sur l\u2019inflation sont orient\u00e9s \u00e0 la hausse tandis que les risques sur la croissance penchent \u00e0 la baisse, et a r\u00e9p\u00e9t\u00e9 que la politique mon\u00e9taire sera calibr\u00e9e pour ramener l\u2019inflation vers l\u2019objectif de 2% \u00e0 moyen terme, sans s\u2019engager \u00e0 l\u2019avance sur une trajectoire de taux. Le recul du yen face \u00e0 l\u2019euro a toutefois \u00e9t\u00e9 contenu par l\u2019inqui\u00e9tude que la Banque du Japon puisse intervenir sur les march\u00e9s des changes.<\/p>\n
L\u2019attention vendredi se porte sur la s\u00e9rie de statistiques japonaises : le CPI national hors produits alimentaires frais est attendu en l\u00e9g\u00e8re hausse de 1,4% \u00e0 1,6% en glissement annuel, tandis que l\u2019indice PMI manufacturier flash Jibun Bank est vu en repli de 54,8 \u00e0 54,5. Dans la zone euro, les PMI flash HCOB sont au programme : l\u2019indicateur manufacturier est attendu en l\u00e9ger tassement de 51,4 \u00e0 51,3, tandis que les services seraient en am\u00e9lioration de 49,4 \u00e0 49,8, tout en restant en zone de contraction. D\u2019un point de vue technique, les niveaux de r\u00e9sistance cit\u00e9s sont 187,56 puis 187,95, avec 188,00 et 190,00 au-del\u00e0 ; les supports sont identifi\u00e9s \u00e0 186,05, puis aux moyennes mobiles \u00e0 50 et 100 jours \u00e0 185,16\/02, et \u00e0 la moyenne mobile \u00e0 200 jours \u00e0 183,44.<\/p>\n
Nous conseillons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de se positionner pour une poursuite haussi\u00e8re de court terme sur l\u2019EUR\/JPY, tout en g\u00e9rant strictement le risque. Le cross progresse en direction de son plus haut depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e \u00e0 187,95, port\u00e9 par la sp\u00e9culation sur un rel\u00e8vement des taux de la Banque centrale europ\u00e9enne en septembre. Pour tirer parti de ce momentum, nous recommandons de recourir \u00e0 des options d\u2019achat (calls) afin de capter une extension de la hausse tout en limitant l\u2019exposition au risque de baisse.<\/p>\n
Il convient toutefois de rester extr\u00eamement vigilants face au risque d\u2019intervention de la Banque du Japon. D\u2019apr\u00e8s les donn\u00e9es historiques, le Japon a d\u00e9pens\u00e9 un montant record de 9 800 milliards de yens (environ 62 milliards de dollars) \u00e0 la mi-2024 pour d\u00e9fendre sa devise, illustrant le degr\u00e9 d\u2019agressivit\u00e9 possible lorsque le yen se d\u00e9pr\u00e9cie excessivement. Comme des interventions soudaines peuvent provoquer un rebond imm\u00e9diat du yen, nous sugg\u00e9rons d\u2019utiliser des options \u00e0 barri\u00e8re d\u00e9sactivante (knock-out) ou des stop-loss serr\u00e9s sur toute position acheteuse EUR\/JPY.<\/p>\n
Nous devons \u00e9galement suivre de pr\u00e8s les publications macro\u00e9conomiques \u00e0 venir pour orienter nos trades de court terme. Le CPI national japonais hors produits alimentaires frais est attendu en hausse de 1,4% \u00e0 1,6%, ce qui pourrait soutenir le yen en cas de surprise haussi\u00e8re. Parall\u00e8lement, nous surveillons les PMI manufacturiers de la zone euro : toute publication au-dessus du consensus de 51,3 pourrait alimenter davantage la hausse de l\u2019euro.<\/p>\n
Sur le plan technique, un franchissement au-dessus de 187,56 ouvrirait vraisemblablement la voie \u00e0 un mouvement vers la r\u00e9sistance psychologique de 188,00, voire 190,00. \u00c0 l\u2019inverse, en cas de rupture sous le support imm\u00e9diat de 186,05, il faudrait envisager un changement de biais et privil\u00e9gier des strat\u00e9gies via options de vente (puts) visant la moyenne mobile \u00e0 50 jours autour de 185,16. En couvrant avec des strat\u00e9gies optionnelles multi-jambes, il est possible de tirer parti de la volatilit\u00e9 attendue sans se retrouver pris au pi\u00e8ge d\u2019un brusque bras de fer entre banques centrales.<\/p>\n\n\n\r\n