L\u2019or a perdu pr\u00e8s de 2% jeudi, le XAU\/USD repassant sous 4 050 $ apr\u00e8s s\u2019\u00eatre repli\u00e9 depuis un sommet de deux jours au-del\u00e0 de 4 100 $, alors que le dollar am\u00e9ricain regagnait du terrain et que les march\u00e9s \u00e9valuaient le risque d\u2019un conflit prolong\u00e9 dans le Golfe. L\u2019indice du dollar (DXY) a progress\u00e9 de 0,29% \u00e0 101,43, durcissant les conditions financi\u00e8res pour le m\u00e9tal jaune libell\u00e9 en dollars. Le p\u00e9trole a \u00e9galement accentu\u00e9 la pression : le West Texas Intermediate (WTI) a grimp\u00e9 d\u2019environ 6%, touchant un plus haut de s\u00e9ance au-dessus de 92 $ le baril.<\/p>\n
Les statistiques am\u00e9ricaines ont \u00e9t\u00e9 limit\u00e9es, mais les inscriptions hebdomadaires au ch\u00f4mage (Initial Jobless Claims) pour la semaine close le 19 juillet ont recul\u00e9 \u00e0 187 000, contre 209 000, sous un consensus \u00e0 212 000, tandis que la moyenne sur quatre semaines s\u2019est repli\u00e9e \u00e0 207 500 contre 214 750. Les anticipations de taux se sont ajust\u00e9es : la tarification des swaps a relev\u00e9 la probabilit\u00e9 implicite d\u2019une hausse de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale lors de la r\u00e9union du 29 juillet de pr\u00e8s de 33% \u00e0 pr\u00e8s de 40%, et situe les chances d\u2019un rel\u00e8vement en septembre \u00e0 76% selon Prime Terminal. Sur le plan technique, l\u2019or a corrig\u00e9 depuis un plus haut hebdomadaire \u00e0 4 165 $ ; les r\u00e9sistances se situent \u00e0 4 100 $, puis 4 165 $ et 4 200 $, tandis que les supports sont \u00e0 4 000 $, le plus bas depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e \u00e0 3 941 $, 3 886 $, et 3 500 $.<\/p>\n
Nous observons un signal baissier marqu\u00e9 sur l\u2019or, les cours ayant d\u00e9croch\u00e9 sous la zone des 4 050 $, sous l\u2019effet du redressement du dollar am\u00e9ricain et de la mont\u00e9e des risques g\u00e9opolitiques au Moyen-Orient. Avec une dynamique clairement orient\u00e9e \u00e0 la baisse, nous conseillons aux traders sur produits d\u00e9riv\u00e9s de se positionner pour de nouveaux replis du XAU\/USD. Des positions vendeuses sur contrats \u00e0 terme ou l\u2019achat d\u2019options put visant le support psychologique des 4 000 $ apparaissent particuli\u00e8rement attractifs \u00e0 ce stade.<\/p>\n
La mont\u00e9e des tensions entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran a propuls\u00e9 le brut WTI de 6% \u00e0 plus de 92 $ le baril, ce qui alimente historiquement les pressions inflationnistes et renforce le billet vert. Lorsque les craintes d\u2019inflation li\u00e9es \u00e0 l\u2019\u00e9nergie se mat\u00e9rialisent, l\u2019indice du dollar (DXY) a tendance \u00e0 grimper, comme l\u2019illustre sa r\u00e9cente hausse \u00e0 101,43. Nous pouvons exploiter cette corr\u00e9lation positive entre un p\u00e9trole ferme et un dollar robuste pour couvrir nos portefeuilles en achetant des options call DXY de maturit\u00e9 courte.<\/p>\n
Des indicateurs d\u2019emploi plus solides qu\u2019attendu, avec des demandes d\u2019allocations ch\u00f4mage retomb\u00e9es \u00e0 187 000 contre 212 000 attendus, ont raviv\u00e9 les anticipations d\u2019une Fed plus offensive. D\u2019apr\u00e8s les derni\u00e8res donn\u00e9es de march\u00e9, la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse de taux lors de la r\u00e9union du 29 juillet a bondi \u00e0 40%, tandis que les chances d\u2019un rel\u00e8vement en septembre demeurent \u00e9lev\u00e9es \u00e0 76%. Dans ce contexte, nous recommandons de traiter les futures de taux ou de vendre des options call sur l\u2019or avec des prix d\u2019exercice au-del\u00e0 de 4 150 $, afin de tirer parti d\u2019un environnement de taux \u00e9lev\u00e9s.<\/p>\n
Techniquement, l\u2019or reste inscrit dans une tendance baissi\u00e8re tant qu\u2019il \u00e9volue sous le seuil de 4 200 $, ce qui fait des rebonds vers 4 100 $ des opportunit\u00e9s privil\u00e9gi\u00e9es de vente. Si le support des 4 000 $ venait \u00e0 c\u00e9der, le m\u00e9tal a de fortes chances de venir tester son plus bas depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e \u00e0 3 941 $. Nous pouvons structurer des bear put spreads arrivant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance fin ao\u00fbt afin de maximiser le rendement tout en limitant le risque de pics soudains li\u00e9s \u00e0 la g\u00e9opolitique.<\/p>\n\n\n\r\n