Le Dow Jones Industrial Average a recul\u00e9 d\u2019environ 600 points jeudi, en baisse de 1,1% autour de 51.600, apr\u00e8s avoir effac\u00e9 un rebond de deux s\u00e9ances et cass\u00e9 sous l\u2019ancien plancher hebdomadaire proche de 51.800, \u00e0 son plus bas niveau depuis environ trois semaines. La vague de ventes a suivi une s\u00e9rie d\u2019escalades g\u00e9opolitiques : Ansar Allah, mouvement y\u00e9m\u00e9nite soutenu par T\u00e9h\u00e9ran, a d\u00e9clar\u00e9 avoir frapp\u00e9 deux p\u00e9troliers saoudiens en mer Rouge, tandis que Donald Trump a affirm\u00e9 que les \u00c9tats-Unis d\u00e9truiraient un pont ou une centrale iranienne pour chaque navire attaqu\u00e9 dans le d\u00e9troit, y compris des cibles \u00e0 proximit\u00e9 de T\u00e9h\u00e9ran ou \u00e0 l\u2019int\u00e9rieur de la capitale. Dans un entretien accord\u00e9 \u00e0 Axios, il a \u00e9galement indiqu\u00e9 envisager une attaque massive contre l\u2019Iran, plus importante que tout ce qui a \u00e9t\u00e9 men\u00e9 jusqu\u2019ici, les pr\u00e9paratifs \u00e9tant achev\u00e9s et une d\u00e9cision imminente.<\/p>\n\n
Le p\u00e9trole a r\u00e9agi en premier, avec le Brent en hausse de 7% au-dessus de 101,00 dollars et le WTI gagnant 6% au-del\u00e0 de 92,00 dollars, revenant sur des niveaux observ\u00e9s avant le cadre de paix du mois dernier ; RBC Capital Markets a rappel\u00e9 les rep\u00e8res de 128,00 dollars (2022) et 146,00 dollars (2008). Le S&P 500 a c\u00e9d\u00e9 environ 1,2% et le Nasdaq a perdu plus de 2%, tandis qu\u2019Alphabet a plong\u00e9 de 6% apr\u00e8s avoir relev\u00e9 ses pr\u00e9visions de capex 2026 jusqu\u2019\u00e0 205 milliards de dollars et que Tesla a d\u00e9croch\u00e9 de 13% sur un deuxi\u00e8me trimestre d\u00e9cevant. La proportion de haussiers (AAII) est tomb\u00e9e \u00e0 29,6% contre 44,9%, tandis que les baissiers sont mont\u00e9s \u00e0 42,3% contre une norme \u00e0 31% ; le rendement du 10 ans a d\u00e9pass\u00e9 4,7% pour la premi\u00e8re fois depuis janvier 2025, le 2 ans s\u2019est \u00e9chang\u00e9 au-dessus de 4,35%, et l\u2019outil CME FedWatch a fait grimper la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse en septembre \u00e0 pr\u00e8s de 83% contre 52% il y a une semaine. Les inscriptions initiales au ch\u00f4mage ont recul\u00e9 \u00e0 187.000 pour la semaine au 18 juillet, contre 212.000 attendu, tandis que les probabilit\u00e9s pour la d\u00e9cision de la Fed de mercredi prochain sont mont\u00e9es \u00e0 plus d\u2019une chance sur trois contre une sur sept, et que la courbe de d\u00e9cembre penche vers deux hausses plut\u00f4t qu\u2019une ; vendredi, place au PMI flash de juillet de S&P Global \u00e0 13h45 GMT et aux ventes de logements neufs de juin \u00e0 14h00 GMT apr\u00e8s la chute de 7,3% sur un mois en mai. Sur le plan technique, 52.000 et 52.500 constituent des r\u00e9sistances, avec le record juste au-dessus de 53.300 ; le support se situe pr\u00e8s de 51.500 sur l\u2019EMA 50 jours, puis 51.200 et 51.000, avec un biais baissier sous 52.000 et un stochastique quotidien en zone de survente sugg\u00e9rant une \u00e9volution heurt\u00e9e.<\/p>\n\n
Nous devons ajuster rapidement nos strat\u00e9gies alors que le Dow passe sous le support critique de 51.800, signe que le march\u00e9 commence enfin \u00e0 int\u00e9grer le risque g\u00e9opolitique au Moyen-Orient. Compte tenu de cette cassure nette, nous devrions viser des options de vente (puts) sur le Dow Jones Industrial Average avec des prix d\u2019exercice autour du plancher de juin \u00e0 51.200. Comme cet indice est moins parasit\u00e9 par les publications des g\u00e9ants technologiques, il offre l\u2019instrument le plus \u00ab pur \u00bb pour se couvrir contre l\u2019\u00e9largissement du conflit.<\/p>\n\n
Avec un Brent qui s\u2019envole au-del\u00e0 de 101 dollars, nous recommandons d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) hors de la monnaie sur les r\u00e9f\u00e9rences p\u00e9troli\u00e8res afin de prot\u00e9ger les portefeuilles contre de nouvelles perturbations de l\u2019offre en mer Rouge. Les donn\u00e9es historiques du choc de 2008, lorsque le Brent avait culmin\u00e9 \u00e0 un record de 147,50 dollars, et de la flamb\u00e9e de 2022 jusqu\u2019\u00e0 pr\u00e8s de 130 dollars, montrent \u00e0 quelle vitesse les march\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie peuvent s\u2019emballer lors d\u2019une crise du transport maritime. En cas de conflit r\u00e9gional \u00e0 grande \u00e9chelle, des calls visant la zone 120-128 dollars pourraient g\u00e9n\u00e9rer des gains consid\u00e9rables \u00e0 mesure que les primes de risque explosent.<\/p>\n\n
Nous devons \u00e9galement nous positionner pour une R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale tr\u00e8s agressive via des contrats \u00e0 terme sur taux d\u2019int\u00e9r\u00eat et des options de vente sur Treasuries de courte maturit\u00e9. Le bond soudain des probabilit\u00e9s de hausse en septembre \u00e0 83% souligne la rapidit\u00e9 avec laquelle les march\u00e9s obligataires abandonnent l\u2019espoir d\u2019une pause mon\u00e9taire. Historiquement, lorsque des march\u00e9s du travail tendus \u2014 illustr\u00e9s par des demandes d\u2019allocations ch\u00f4mage \u00e9tonnamment faibles \u00e0 187.000 \u2014 se heurtent \u00e0 des chocs \u00e9nerg\u00e9tiques, la banque centrale est contrainte de privil\u00e9gier la lutte contre l\u2019inflation au d\u00e9triment du soutien aux prix des actifs.<\/p>\n\n
\u00c0 tr\u00e8s court terme, nous devons surveiller l\u2019EMA 50 jours proche de 51.500, derni\u00e8re ligne de d\u00e9fense pour la tendance actions de juillet. Tout rebond temporaire vers 52.000 devrait \u00eatre consid\u00e9r\u00e9 comme une opportunit\u00e9 de recharger des positions vendeuses plut\u00f4t que comme le signe d\u2019un redressement du march\u00e9. Tant que l\u2019indice ne parvient pas \u00e0 cl\u00f4turer en quotidien au-dessus de 52.000, notre biais de trading reste r\u00e9solument baissier, alors que le compte \u00e0 rebours vers une \u00e9ventuelle action militaire se poursuit.<\/p>\n\n\n\r\n