La livre sterling a c\u00e9d\u00e9 plus de 0,40 % face au dollar am\u00e9ricain, l\u2019aversion au risque ayant touch\u00e9 la plupart des devises du G8 sur fond d\u2019escalade du conflit au Moyen-Orient et de sp\u00e9culations sur une campagne am\u00e9ricaine plus longue contre l\u2019Iran. Le GBP\/USD s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 1,3313 apr\u00e8s avoir touch\u00e9 un plus haut intrajournalier \u00e0 1,3393. Ce mouvement a laiss\u00e9 la paire en difficult\u00e9 pour reconqu\u00e9rir la zone des 1,3400, tandis que le rallye du dollar prenait de l\u2019ampleur.<\/p>\n
Par la suite, la livre s\u2019est stabilis\u00e9e, mais est rest\u00e9e sous 1,3400 et se dirigeait vers un recul hebdomadaire de 0,6 % apr\u00e8s un retournement depuis 1,3558 la semaine derni\u00e8re. Des donn\u00e9es d\u2019inflation britannique faibles ont accentu\u00e9 la pression, tandis que la paire a rebondi vers 1,3385 en s\u00e9ance asiatique, des gains jug\u00e9s limit\u00e9s par des tensions r\u00e9gionales persistantes et des chiffres des prix inf\u00e9rieurs aux attentes. L\u2019attention s\u2019est ensuite port\u00e9e sur les ventes au d\u00e9tail au Royaume-Uni, attendues vendredi.<\/p>\n
Nous observons un net changement de sentiment de march\u00e9, les tensions g\u00e9opolitiques au Moyen-Orient alimentant des flux de \u00ab valeur refuge \u00bb directement vers le dollar am\u00e9ricain. Alors que la paire GBP\/USD recule depuis son r\u00e9cent sommet \u00e0 1,3558 en direction du seuil des 1,3300, nous recommandons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une pression baissi\u00e8re persistante sur la livre. Historiquement, lors des p\u00e9riodes de conflits mondiaux exacerb\u00e9s, l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain a progress\u00e9 en moyenne de 4 % en l\u2019espace d\u2019un mois, les investisseurs recherchant la liquidit\u00e9.<\/p>\n
Pour accentuer la pression, des donn\u00e9es d\u2019inflation britanniques faibles et des inqui\u00e9tudes croissantes autour des d\u00e9penses expansionnistes du Premier ministre Andrew Burnham p\u00e8sent fortement sur la livre. Avec une inflation au Royaume-Uni r\u00e9cemment pass\u00e9e sous l\u2019objectif de 2,0 % de la Banque d\u2019Angleterre, l\u2019\u00e9cart de politique mon\u00e9taire entre le Royaume-Uni et les \u00c9tats-Unis se creuse. Pour les op\u00e9rateurs d\u2019options, nous sugg\u00e9rons l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) sur GBP\/USD avec des prix d\u2019exercice proches de 1,3150 afin de se couvrir contre un risque de baisse suppl\u00e9mentaire dans les prochaines semaines.<\/p>\n
Nous anticipons \u00e9galement une hausse de la volatilit\u00e9 \u00e0 court terme \u00e0 l\u2019approche de la publication des ventes au d\u00e9tail britanniques. Sur le march\u00e9 mondial des changes, o\u00f9 les volumes quotidiens s\u2019\u00e9tablissent actuellement en moyenne au-dessus de 7 500 milliards de dollars, des surprises sur les donn\u00e9es de consommation peuvent d\u00e9clencher d\u2019importants mouvements de liquidation. Pour tirer parti de ces variations rapides de prix, nous conseillons de mettre en place des strat\u00e9gies de \u00ab long strangle \u00bb, qui profitent d\u2019une volatilit\u00e9 \u00e9lev\u00e9e.<\/p>\n
Tant que la menace d\u2019une campagne militaire prolong\u00e9e restera d\u2019actualit\u00e9, le dollar devrait conserver l\u2019avantage. Il faudra \u00e9galement surveiller les march\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie, o\u00f9 la volatilit\u00e9 r\u00e9cente du Brent a historiquement agi comme un indicateur avanc\u00e9 de la force du dollar en tant que valeur refuge. Nous recommandons de maintenir une position nette vendeuse sur GBP\/USD au cours des prochaines semaines, tout en utilisant des stop-loss serr\u00e9s afin de se pr\u00e9munir contre d\u2019\u00e9ventuelles perc\u00e9es diplomatiques inattendues.<\/p>\n\n\n\r\n