La livre sterling a recul\u00e9 face au dollar am\u00e9ricain, l\u2019aversion au risque gagnant les march\u00e9s de change du G8 sur fond d\u2019escalade du conflit au Moyen-Orient et de sp\u00e9culations sur une campagne am\u00e9ricaine prolong\u00e9e contre l\u2019Iran. Le GBP\/USD a c\u00e9d\u00e9 plus de 0,40% et s\u2019\u00e9changeait \u00e0 1,3313 apr\u00e8s avoir touch\u00e9 un plus haut quotidien \u00e0 1,3393, la paire \u00e9voluant pr\u00e8s du seuil de 1,3300 \u00e0 mesure que le billet vert se renfor\u00e7ait. L\u2019indice du dollar (DXY) a progress\u00e9 de 0,32% \u00e0 101,46, soutenu par la demande de valeurs refuges et des statistiques am\u00e9ricaines plus fermes.<\/p>\n
Les inscriptions hebdomadaires au ch\u00f4mage aux \u00c9tats-Unis pour la semaine close le 18 juillet sont ressorties \u00e0 187.000, contre 212.000 attendues, ravivant les anticipations de resserrement de la Fed. Sur les march\u00e9s mon\u00e9taires, la probabilit\u00e9 implicite d\u2019une hausse des taux de la Fed lors de la r\u00e9union du 29 juillet est pass\u00e9e d\u2019environ 33% la veille \u00e0 pr\u00e8s de 40%, tandis que le sc\u00e9nario d\u2019un statu quo s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 60% selon Prime Terminal. Sur le plan graphique, le GBP\/USD \u00e9voluait autour de 1,3308 et restait sous le faisceau des moyennes mobiles simples (SMA) \u00e0 50\/100\/200 jours situ\u00e9 \u00e0 1,3369, avec d\u2019autres niveaux mentionn\u00e9s \u00e0 1,3474 et 1,3517 ; le RSI (14) ressortait \u00e0 44. Au Royaume-Uni, les prochaines publications incluent les ventes au d\u00e9tail vendredi et la confiance des consommateurs GfK de juillet, tandis que l\u2019agenda am\u00e9ricain comprend les PMI flash de S&P Global.<\/p>\n
Nous devrions nous orienter vers des strat\u00e9gies d\u00e9riv\u00e9es baissi\u00e8res sur le GBP\/USD alors que la paire glisse vers la zone des 1,3300. Les prix au comptant restant sous le faisceau cl\u00e9 des moyennes mobiles \u00e0 50\/100\/200 jours \u00e0 1,3369, l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) \u00e0 court terme appara\u00eet particuli\u00e8rement attractif. Historiquement, lorsque le GBP\/USD casse sous ces moyennes mobiles d\u00e9terminantes, la dynamique baissi\u00e8re a tendance \u00e0 s\u2019acc\u00e9l\u00e9rer, avec un repli moyen de 1,5% \u00e0 2% sur les deux semaines suivantes.<\/p>\n
La forte baisse des inscriptions au ch\u00f4mage aux \u00c9tats-Unis \u00e0 187.000 a port\u00e9 \u00e0 40% la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse des taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale le 29 juillet. Nous recommandons d\u2019utiliser les contrats \u00e0 terme Fed Funds du Chicago Mercantile Exchange (CME) afin de se positionner sur une surprise plus \u00ab hawkish \u00bb, le march\u00e9 continuant de privil\u00e9gier nettement un statu quo, \u00e0 60%. Si la Fed d\u00e9cide de relever ses taux d\u00e8s la semaine prochaine pour contrer une inflation tir\u00e9e par l\u2019\u00e9nergie, une position vendeuse sur les contrats \u00e0 terme de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat \u00e0 court terme pourrait g\u00e9n\u00e9rer des gains rapides.<\/p>\n
Alors que se profile la menace d\u2019attaques visant des installations p\u00e9troli\u00e8res de Saudi Aramco, nous devons couvrir activement nos portefeuilles contre un choc haussier des co\u00fbts de l\u2019\u00e9nergie. Lors de chocs g\u00e9opolitiques similaires au Moyen-Orient, comme les attaques d\u2019Abqa\u00efq en 2019, les prix du Brent ont bondi de pr\u00e8s de 15% en une seule s\u00e9ance. L\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) hors de la monnaie sur le Brent ou la prise de positions longues sur des contrats \u00e0 terme \u00e9nergie aideront \u00e0 compenser des pertes sur les devises sensibles au risque.<\/p>\n
Avec, \u00e0 l\u2019horizon, des ventes au d\u00e9tail britanniques cruciales et les PMI de S&P Global, la volatilit\u00e9 implicite du GBP\/USD est appel\u00e9e \u00e0 augmenter. Nous pouvons tirer parti de ce mouvement anticip\u00e9 en d\u00e9ployant des strat\u00e9gies d\u2019options de type straddle ou strangle acheteurs afin de profiter de fortes variations dans un sens comme dans l\u2019autre. Historiquement, lors de semaines \u00e0 forts enjeux m\u00ealant conflits g\u00e9opolitiques et d\u00e9cisions de banques centrales, la volatilit\u00e9 implicite hebdomadaire des principales paires de devises bondit fr\u00e9quemment de plus de 20%.<\/p>\n\n\n\r\n