Le WTI a grimp\u00e9 de pr\u00e8s de 6 % pour s\u2019\u00e9tablir juste au-dessus de 91,00 $ dans l\u2019apr\u00e8s-midi nord-am\u00e9ricain, tandis que le Brent a progress\u00e9 de pr\u00e8s de 5 % vers 95,00 $, ramenant les deux r\u00e9f\u00e9rences \u00e0 leurs niveaux du d\u00e9but juin. Le rallye s\u2019est d\u00e9roul\u00e9 \u00e0 sens unique, les replis \u00e9tant absorb\u00e9s en quelques minutes, et des contrats \u00e0 terme se n\u00e9gociant \u00ab \u00e0 travers \u00bb le flux du spot sugg\u00e9raient davantage une revalorisation qu\u2019une r\u00e9action passag\u00e8re. Le mouvement de jeudi a tranch\u00e9 avec la volatilit\u00e9 de lundi, lorsque le WTI avait bri\u00e8vement d\u00e9pass\u00e9 84,00 $, avant de glisser sous 79,50 $ puis de rebondir pour retester 83,00 $.<\/p>\n
Le WTI est pass\u00e9 d\u2019environ 86,50 $ \u00e0 plus de 91,00 $, et le Brent a avanc\u00e9 de pr\u00e8s de 90,50 $ jusqu\u2019\u00e0 tester 95,00 $, avec des replis d\u2019environ 1 $ et des signaux r\u00e9p\u00e9t\u00e9s de surachat sur l\u2019oscillateur stochastique. En donn\u00e9es quotidiennes, le WTI affichait en \u00e0 peine trois semaines une hausse de plus d\u2019un tiers par rapport \u00e0 son point bas du d\u00e9but juillet, proche de 67,00 $, tandis que l\u2019\u00e9ch\u00e9ance la plus proche du WTI approchait 92,00 $ et celle du Brent repassait au-dessus de 100,00 $ pour la premi\u00e8re fois depuis mai. Le contexte comprenait des exportations du Golfe \u00e0 environ la moiti\u00e9 de leur rythme d\u2019avant-guerre, un trafic de p\u00e9troliers dans le d\u00e9troit r\u00e9duit \u00e0 une fraction de la normale, le r\u00e9tablissement de sanctions sur les barils iraniens, ainsi qu\u2019une R\u00e9serve strat\u00e9gique de p\u00e9trole (SPR) am\u00e9ricaine \u00e0 son plus bas niveau depuis 1983. Sur le plan technique, les r\u00e9sistances se situent \u00e0 91,00 $ et 95,00 $, puis \u00e0 104,00 $, 107,00 $ et 100,00 $, avec des supports \u00e0 86,50 $, 85,00 $, la moyenne mobile exponentielle (EMA) \u00e0 50 jours proche de 81,00 $ et l\u2019\u00e9quivalent pour le Brent pr\u00e8s de 85,50 $.<\/p>\n
Nous constatons une inflexion majeure du comportement du march\u00e9 p\u00e9trolier, qui s\u2019\u00e9loigne des pics \u00e9ph\u00e9m\u00e8res li\u00e9s aux gros titres pour entrer dans une revalorisation structurelle plus durable. Avec un WTI au-del\u00e0 de 91 $ et un Brent testant 95 $, la progression r\u00e9guli\u00e8re montre que les acheteurs absorbent agressivement les replis mineurs dans l\u2019heure. Les intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s doivent cesser de tenter de vendre \u00e0 d\u00e9couvert ce rallye : le march\u00e9 ne traite plus ces risques g\u00e9opolitiques comme un bruit temporaire.<\/p>\n
Cette flamb\u00e9e des prix s\u2019appuie sur des contraintes s\u00e9v\u00e8res d\u2019offre physique, d\u2019autant que le d\u00e9troit d\u2019Ormuz transporte habituellement plus de 20 millions de barils par jour, soit environ 20 % de la consommation mondiale de produits p\u00e9troliers. Par ailleurs, la SPR am\u00e9ricaine demeure proche de son plus bas depuis 1983, autour de 375 millions de barils, ce qui laisse quasiment aucun coussin pour calmer le march\u00e9. Nous estimons que ces p\u00e9nuries physiques impliquent qu\u2019une prime de guerre durable est activement int\u00e9gr\u00e9e \u00e0 la structure des prix.<\/p>\n
Pour les prochaines semaines, nous recommandons aux traders sur d\u00e9riv\u00e9s de conserver un biais nettement haussier et de privil\u00e9gier l\u2019achat de calls plut\u00f4t que de tenter d\u2019anticiper un sommet \u00e0 l\u2019aide d\u2019indicateurs de surachat. Historiquement, lorsque le Brent repasse au-dessus de 100 $ lors de chocs g\u00e9opolitiques sur l\u2019offre, le momentum haussier peut rapidement s\u2019acc\u00e9l\u00e9rer vers des sommets pluriannuels. Il convient d\u2019envisager des positions longues sur tout repli limit\u00e9, en prenant comme rep\u00e8re le support imm\u00e9diat du WTI \u00e0 86,50 $.<\/p>\n
Tant que le WTI se maintient au-dessus de cette zone de 86,50 $, nous anticipons une attaque de la prochaine r\u00e9sistance majeure \u00e0 95,00 $, avec une trajectoire d\u00e9gag\u00e9e vers le pic d\u2019avril proche de 107,00 $. En revanche, il faut rester vigilant face \u00e0 une cl\u00f4ture quotidienne sous le seuil de 85,00 $ : ce serait, selon nous, le signal que la volatilit\u00e9 sp\u00e9culative et erratique a repris le contr\u00f4le du march\u00e9. Tant que ce support cl\u00e9 tient, nous conseillons de suivre la tendance du physique et d\u2019\u00e9viter la tentation de s\u2019opposer \u00e0 ce puissant mouvement haussier.<\/p>\n\n\n\r\n