L\u2019USD\/JPY s\u2019est maintenu au-dessus de 163,90 jeudi, s\u2019\u00e9changeant autour de 163,95, alors que le dollar s\u2019est raffermi apr\u00e8s des statistiques am\u00e9ricaines sur l\u2019emploi ressorties meilleures que pr\u00e9vu. Les inscriptions hebdomadaires au ch\u00f4mage (Initial Jobless Claims) ont recul\u00e9 \u00e0 187 000 sur la semaine au 18 juillet, contre un consensus \u00e0 212 000 et 209 000 (r\u00e9vis\u00e9) pr\u00e9c\u00e9demment, signant le plus bas niveau depuis 1969. Apr\u00e8s la publication, les rendements des Treasuries am\u00e9ricains ont progress\u00e9 et l\u2019indice du dollar (DXY) a gagn\u00e9 0,4 %, soutenant l\u2019\u00e9volution de la paire, les march\u00e9s \u00e9valuant les implications pour l\u2019orientation de la politique de la Fed.<\/p>\n
L\u2019attention se porte d\u00e9sormais sur l\u2019indice national des prix \u00e0 la consommation (CPI) du Japon pour juin, attendu plus tard jeudi. L\u2019inflation \u00ab core \u00bb (hors produits alimentaires frais) est anticip\u00e9e \u00e0 +1,6 % sur un an, contre +1,4 % pr\u00e9c\u00e9demment, tandis que le taux \u00ab headline \u00bb ant\u00e9rieur \u00e9tait de +1,5 % et l\u2019indice hors alimentation et \u00e9nergie s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 +1,8 %. Sur le plan technique, la paire reste au-dessus de la moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 20 p\u00e9riodes (162,97) et de la SMA \u00e0 100 p\u00e9riodes (162,28), tout en butant sur une r\u00e9sistance proche de 163,97 et affichant un RSI autour de 80. Les supports sont identifi\u00e9s \u00e0 163,65, puis 163,49 et 163,29.<\/p>\n
Nous recommandons aux traders sur d\u00e9riv\u00e9s de faire preuve de prudence sur les positions longues directes au comptant (spot) sur l\u2019USD\/JPY, malgr\u00e9 la vigueur des chiffres de l\u2019emploi am\u00e9ricain ayant port\u00e9 la paire \u00e0 163,95. L\u2019indice de force relative (RSI) \u00e9volue actuellement \u00e0 un niveau de surachat marqu\u00e9, autour de 80 sur le graphique en 4 heures, ce qui sugg\u00e8re une correction \u00e0 court terme tr\u00e8s probable. Historiquement, des configurations de surachat similaires sur cette paire ont conduit \u00e0 de brefs replis de 100 \u00e0 150 pips avant la reprise de la tendance haussi\u00e8re de fond.<\/p>\n
Pour se couvrir en amont de la publication du CPI national japonais, il convient d\u2019envisager l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) de court terme sur l\u2019USD\/JPY. Si l\u2019inflation core d\u00e9passe le consensus de 1,6 %, ravivant le souvenir des pouss\u00e9es inflationnistes inattendues du Japon d\u00e9but 2024, la Banque du Japon pourrait signaler des rel\u00e8vements de taux plus rapides. Un put avec un prix d\u2019exercice (strike) autour de 163,00 prot\u00e9gerait les positions haussi\u00e8res existantes tout en permettant de profiter d\u2019un \u00e9ventuel rebond marqu\u00e9 du yen.<\/p>\n
En alternative, il est possible de tirer parti de la force du dollar via les futures de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat. Le recul des inscriptions au ch\u00f4mage \u00e0 187 000 \u2014 un niveau qui n\u2019avait plus \u00e9t\u00e9 observ\u00e9 de fa\u00e7on durable depuis la fin des ann\u00e9es 1960 \u2014 renforce nettement le sc\u00e9nario d\u2019une politique mon\u00e9taire \u00ab plus restrictive plus longtemps \u00bb (higher for longer). En vendant des contrats futures SOFR arrivant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance plus tard cette ann\u00e9e, on peut se positionner pour b\u00e9n\u00e9ficier d\u2019une r\u00e9vision des anticipations, \u00e0 mesure que le march\u00e9 r\u00e9duit la probabilit\u00e9 de baisses de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n
Pour les traders qui anticipent une cassure au-dessus de la r\u00e9sistance \u00e0 163,97, nous sugg\u00e9rons de recourir \u00e0 des options d\u2019achat knock-out avec des barri\u00e8res plac\u00e9es juste en dessous du support \u00e0 163,29. Cette strat\u00e9gie limite le risque de baisse tout en conservant une exposition \u00e0 un mouvement vers 165,00 si les rendements des Treasuries poursuivent leur hausse. Historiquement, lorsque l\u2019indice du dollar progresse de 0,4 % ou davantage en une seule s\u00e9ance, l\u2019\u00e9lan a tendance \u00e0 se prolonger au cours des deux semaines suivantes.<\/p>\n\n\n\r\n