Le dollar am\u00e9ricain s\u2019est affaibli alors m\u00eame que le Brent progressait, apr\u00e8s des attaques des Houthis contre des p\u00e9troliers en mer Rouge, qui ont accru le risque g\u00e9opolitique et pouss\u00e9 \u00e0 la hausse les rendements des Treasuries am\u00e9ricains. Des perturbations de l\u2019offre en Russie et au Kazakhstan ont suivi des frappes de drones ukrainiens sur des infrastructures de la mer Noire, tandis que des donn\u00e9es de Kpler montrent que le trafic via le d\u00e9troit d\u2019Ormuz est tomb\u00e9 \u00e0 neuf navires et que le transit par Bab el-Mandeb a recul\u00e9 de 44 \u00e0 29. La hausse des prix de l\u2019\u00e9nergie alimente les craintes inflationnistes et renforce les anticipations d\u2019un durcissement de la politique mon\u00e9taire.<\/p>\n\n
Les march\u00e9s \u00e0 terme int\u00e8grent une probabilit\u00e9 de 90 % d\u2019une hausse de taux de la BCE en septembre, contre 77 % pour la Fed, et sugg\u00e8rent \u00e9galement une probabilit\u00e9 de 60 % de deux rel\u00e8vements en 2026 pour la BCE, contre 56 % pour la Fed. L\u2019IPC de la zone euro est pass\u00e9 de 1,9 % en f\u00e9vrier \u00e0 3,2 % en mai, incitant la BCE \u00e0 relever son taux de d\u00e9p\u00f4t de 25 points de base \u00e0 2,25 %, avant un reflux \u00e0 2,8 % en juin. Au Japon, l\u2019USDJPY a recul\u00e9 apr\u00e8s qu\u2019un sondage Reuters a montr\u00e9 que 53 % des 51 experts interrog\u00e9s s\u2019attendent \u00e0 une hausse du taux au jour le jour de 1 % \u00e0 1,25 % d\u2019ici d\u00e9cembre, 35 % anticipant un mouvement en octobre.<\/p>\n\n
Nous sugg\u00e9rons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue sur les contrats li\u00e9s \u00e0 l\u2019\u00e9nergie, alors que le Brent reste instable autour de 85 \u00e0 90 dollars le baril, en raison de perturbations persistantes en mer Rouge. Les derni\u00e8res donn\u00e9es sur le transport maritime confirment que les volumes de transit par le d\u00e9troit de Bab el-Mandeb ont chut\u00e9 d\u2019environ 60 % par rapport aux niveaux habituels, ce qui fait grimper les co\u00fbts de fret et les prix de l\u2019\u00e9nergie. Nous recommandons d\u2019utiliser des spreads haussiers d\u2019options d\u2019achat (bullish call spreads) sur le p\u00e9trole brut afin de tirer parti de ces pressions d\u2019offre croissantes au cours des prochaines semaines.<\/p>\n\n
Alors que la r\u00e9union de juillet de la Banque centrale europ\u00e9enne est au centre de l\u2019attention, nous conseillons aux traders de surveiller de pr\u00e8s la paire EUR\/USD, qui s\u2019est appr\u00e9ci\u00e9e sur fond d\u2019anticipations plus restrictives. Si la BCE devrait maintenir aujourd\u2019hui son taux de d\u00e9p\u00f4t \u00e0 2,25 %, toute rh\u00e9torique offensive de Christine Lagarde sur une hausse en septembre pourrait porter l\u2019euro plus haut. Pour g\u00e9rer le risque d\u2019un retournement brutal de march\u00e9, nous privil\u00e9gions des options de type straddle long sur l\u2019EUR\/USD afin de profiter d\u2019une forte volatilit\u00e9.<\/p>\n\n
Nous voyons une opportunit\u00e9 attractive sur les contrats \u00e0 terme de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, o\u00f9 les prix de march\u00e9 refl\u00e8tent actuellement une probabilit\u00e9 de 90 % d\u2019une hausse de la BCE en septembre, contre 77 % pour la Fed. L\u2019inflation en zone euro restant persistante en raison des conflits g\u00e9opolitiques, le r\u00e9gulateur europ\u00e9en est fortement incit\u00e9 \u00e0 agir en premier. Nous sugg\u00e9rons de trader les futures Eurocurrency et sur le Secured Overnight Financing Rate (SOFR) afin d\u2019exploiter ces trajectoires divergentes entre banques centrales.<\/p>\n\n
Enfin, nous recommandons de se positionner sur un yen japonais plus fort, alors que des rumeurs sugg\u00e8rent que la Banque du Japon pourrait relever son taux au jour le jour \u00e0 1,25 % plus t\u00f4t que pr\u00e9vu. Un sondage r\u00e9cent indique que 53 % des \u00e9conomistes anticipent cette hausse d\u2019ici d\u00e9cembre, ce qui contraint d\u00e9j\u00e0 les vendeurs \u00e0 d\u00e9couvert \u00e0 d\u00e9boucler leurs positions. Nous recommandons d\u2019acheter des options de vente (puts) sur USD\/JPY pour capter le potentiel de baisse, \u00e0 mesure que le yen poursuit son redressement.<\/p>\n\n\n\r\n