La livre sterling est rest\u00e9e stable lors des \u00e9changes nord-am\u00e9ricains apr\u00e8s le reflux de l\u2019inflation au Royaume-Uni, un mouvement qui a r\u00e9duit la pression imm\u00e9diate sur la Banque d\u2019Angleterre pour r\u00e9pondre \u00e0 la hausse des prix. Dans le m\u00eame temps, la poursuite d\u2019attaques impliquant les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran au Moyen-Orient a maintenu une nervosit\u00e9 \u00e9lev\u00e9e sur les march\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie. La paire GBP\/USD s\u2019\u00e9changeait \u00e0 1,3377, proche de sa zone d\u2019\u00e9volution r\u00e9cente.<\/p>\n
Ailleurs, la livre a \u00e9t\u00e9 d\u00e9crite comme de nouveau sous pression face aux principales devises, les op\u00e9rateurs int\u00e9grant une inflation plus mod\u00e9r\u00e9e ainsi qu\u2019une incertitude budg\u00e9taire li\u00e9e au programme \u00e9conomique du Premier ministre Andy Burnham. Face au dollar, la GBP a consolid\u00e9 ses pertes r\u00e9centes et s\u2019est maintenue pr\u00e8s de ses plus bas hebdomadaires sous 1,3400, apr\u00e8s un repli de pr\u00e8s de 1,2% sur les quatre derniers jours, ce qui laisse \u00e0 la Banque d\u2019Angleterre la latitude de conserver une posture attentiste dans les mois \u00e0 venir.<\/p>\n
Nous constatons que la livre sterling peine \u00e0 conserver le seuil de 1,3400 face au dollar am\u00e9ricain, le refroidissement de l\u2019inflation au Royaume-Uni laissant \u00e0 la Banque d\u2019Angleterre la possibilit\u00e9 de marquer une pause dans les rel\u00e8vements de taux. Avec une inflation britannique r\u00e9cemment revenue vers 2,1% et une incertitude budg\u00e9taire en hausse sous l\u2019effet des nouvelles orientations \u00e9conomiques du Premier ministre Andy Burnham, la devise subit une forte pression baissi\u00e8re. Parall\u00e8lement, l\u2019escalade des tensions militaires entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran a d\u00e9clench\u00e9 un choc \u00e9nerg\u00e9tique, propulsant \u00e0 nouveau le Brent au-dessus de 85 dollars le baril.<\/p>\n
Dans les semaines \u00e0 venir, nous recommandons aux op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s de tirer parti de cette divergence macro\u00e9conomique en ciblant des options de vente (puts) sur GBP\/USD. La combinaison d\u2019une Banque d\u2019Angleterre au ton accommodant et d\u2019une demande de valeur refuge en faveur du dollar rend la protection contre une poursuite de la baisse particuli\u00e8rement attractive. Historiquement, lors de chocs g\u00e9opolitiques similaires li\u00e9s au p\u00e9trole \u2014 comme la flamb\u00e9e \u00e9nerg\u00e9tique de fin 2023 \u2014 la livre a perdu plus de 4% face au billet vert en l\u2019espace d\u2019un mois.<\/p>\n
Nous sugg\u00e9rons \u00e9galement de surveiller la volatilit\u00e9 implicite : la volatilit\u00e9 implicite \u00e0 trois mois sur GBP\/USD a r\u00e9cemment remont\u00e9 vers 7,5%. Les traders peuvent en profiter en mettant en place des straddles ou des strangles acheteurs afin de b\u00e9n\u00e9ficier de mouvements brusques et soudains, quelle que soit la direction finale. Cette approche prot\u00e8ge les portefeuilles contre des annonces budg\u00e9taires inattendues de l\u2019administration Burnham ou des \u00e9volutions soudaines au Moyen-Orient.<\/p>\n
Pour ceux qui utilisent des contrats \u00e0 terme, nous conseillons d\u2019\u00e9tablir des positions vendeuses sur les futures hebdomadaires GBP afin de capter l\u2019\u00e9lan imm\u00e9diat de cette tendance baissi\u00e8re. La pression vendeuse devrait s\u2019intensifier si la paire \u00e9choue de fa\u00e7on r\u00e9p\u00e9t\u00e9e \u00e0 repasser durablement au-dessus de la r\u00e9sistance de 1,3400. Le suivi des pics de volumes quotidiens \u2014 r\u00e9cemment en hausse de 15% sur les d\u00e9riv\u00e9s GBP\/USD \u2014 sera d\u00e9terminant pour optimiser le timing de ces entr\u00e9es.<\/p>\n\n\n\r\n