La livre sterling est rest\u00e9e stable durant la s\u00e9ance nord-am\u00e9ricaine, avec un GBP\/USD \u00e0 1,3377 apr\u00e8s le reflux de l\u2019IPC britannique de juin \u00e0 2,6% sur un an contre 2,8%, tandis que l\u2019inflation sous-jacente est rest\u00e9e \u00e0 2,6%. Les anticipations de taux sont demeur\u00e9es solides, les march\u00e9s int\u00e9grant une probabilit\u00e9 de 82% d\u2019une hausse de taux de la Banque d\u2019Angleterre d\u2019ici la r\u00e9union du 5 novembre, selon les donn\u00e9es de Prime Terminal. Les statistiques am\u00e9ricaines ont \u00e9t\u00e9 peu fournies, mais les op\u00e9rateurs se sont tourn\u00e9s vers les inscriptions hebdomadaires au ch\u00f4mage pour la semaine close le 18 juillet, ainsi que vers les PMI flash S&P et la d\u00e9cision de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale la semaine prochaine ; les march\u00e9s mon\u00e9taires estimaient \u00e0 65% la probabilit\u00e9 d\u2019un statu quo sur les taux lors de la r\u00e9union du 29 juillet, contre 78% la veille, toujours d\u2019apr\u00e8s Prime Terminal.<\/p>\n
L\u2019\u00e9nergie et la g\u00e9opolitique ont accru la volatilit\u00e9 : le WTI a gagn\u00e9 plus de 2,5% \u00e0 86,70 dollars, et les prix de l\u2019essence progressaient de pr\u00e8s de 24% depuis le d\u00e9but de juillet, restant toutefois en de\u00e7\u00e0 du seuil de 90 dollars, consid\u00e9r\u00e9 comme le plancher du WTI en juin. Sur le plan graphique, le GBP\/USD s\u2019\u00e9changeait \u00e0 1,3375 et restait sous les moyennes mobiles simples (SMA) \u00e0 50, 100 et 200 jours regroup\u00e9es \u00e0 1,3464, 1,3468 et 1,3472, ainsi que sous une r\u00e9sistance de tendance \u00e0 1,3476. Le RSI (14) s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 50, tandis que l\u2019indice FXS Fed Sentiment ressortait \u00e0 128,64.<\/p>\n
Nous estimons que les intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s devraient se positionner en vue d\u2019un mouvement baissier potentiel sur le GBP\/USD en achetant des options de vente (puts) \u00e0 courte maturit\u00e9 ou en utilisant des strat\u00e9gies de type bear call spreads. La paire de devises se heurte actuellement \u00e0 une r\u00e9sistance marqu\u00e9e sous ses principales moyennes mobiles, entre 1,3464 et 1,3472. Historiquement, lorsque la livre \u00e9choue \u00e0 franchir ces plafonds techniques alors que les indicateurs de momentum restent neutres, le spot a tendance \u00e0 refluer vers ses plus bas r\u00e9cents.<\/p>\n
\u00c0 l\u2019approche de la d\u00e9cision de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale du 29 juillet, il convient de suivre de pr\u00e8s l\u2019\u00e9volution du sentiment sur les contrats \u00e0 terme de taux. La probabilit\u00e9 implicite de march\u00e9 d\u2019un maintien des taux par la Fed a rapidement recul\u00e9 \u00e0 65% contre 78%, signalant que les op\u00e9rateurs se pr\u00e9parent \u00e0 une banque centrale plus active. Nous pouvons tirer parti de cette volatilit\u00e9 en traitant des futures de taux \u00e0 court terme ou en mettant en place des calendar spreads afin de capter des ajustements soudains des anticipations de taux.<\/p>\n
La hausse soudaine du brut WTI \u00e0 86,70 dollars, sur fond d\u2019escalade des tensions au Moyen-Orient, implique de se pr\u00e9parer \u00e0 une pouss\u00e9e de volatilit\u00e9 sur les march\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie. La volatilit\u00e9 implicite des options sur le p\u00e9trole augmente historiquement de 15% \u00e0 25% lors de menaces militaires actives \u00e0 proximit\u00e9 de grandes voies maritimes. Pour profiter de cette prime de risque, nous recommandons d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) hors de la monnaie sur le brut ou d\u2019utiliser des straddles longs afin de b\u00e9n\u00e9ficier d\u2019amples variations de prix.<\/p>\n
M\u00eame si le ralentissement de l\u2019inflation britannique \u00e0 2,6% offre une marge de man\u0153uvre aux autorit\u00e9s locales, le march\u00e9 continue d\u2019int\u00e9grer une probabilit\u00e9 de 82% d\u2019une hausse de taux de la Banque d\u2019Angleterre en novembre. Nous conseillons de couvrir toute exposition longue \u00e0 la livre sterling au moyen d\u2019options de vente hebdomadaires afin de se pr\u00e9munir contre un retournement brusque. Les pr\u00e9c\u00e9dents chocs \u00e9nerg\u00e9tiques montrent que la hausse rapide des prix du p\u00e9trole exerce une forte pression sur l\u2019\u00e9conomie britannique, ce qui pourrait ais\u00e9ment peser sur la livre si le brut repassait au-dessus du seuil des 90 dollars.<\/p>\n\n\n\r\n