USD\/CAD a l\u00e9g\u00e8rement recul\u00e9 mercredi, un Dollar am\u00e9ricain plus faible et un p\u00e9trole plus ferme soutenant le Dollar canadien, mettant fin \u00e0 une baisse de deux s\u00e9ances. La paire \u00e9voluait pr\u00e8s de 1,4085, en repli de 0,16% sur la s\u00e9ance. Le West Texas Intermediate se situait autour de 86,00 $, proche de son plus haut niveau depuis le 11 juin, la hausse des prix \u00e9tant li\u00e9e aux risques de perturbations dus aux conflits autour du d\u00e9troit d\u2019Ormuz et \u00e0 de nouvelles craintes d\u2019offre en mer Rouge.<\/p>\n\n
Le Dollar am\u00e9ricain s\u2019est d\u00e9tendu, l\u2019indice du Dollar (DXY) s\u2019\u00e9tablissant autour de 101,12, en baisse de 0,08%, tandis que les march\u00e9s se projetaient vers la r\u00e9union du Federal Open Market Committee des 28-29 juillet. L\u2019outil CME FedWatch indique que la probabilit\u00e9 implicite d\u2019une hausse des taux en juillet est remont\u00e9e \u00e0 28% contre 10% une semaine plus t\u00f4t, et que les chances d\u2019un rel\u00e8vement en septembre atteignent 69%. Au Canada, la Banque du Canada a maintenu son taux directeur \u00e0 2,25% en juillet et a r\u00e9p\u00e9t\u00e9 qu\u2019elle pourrait ajuster les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat si n\u00e9cessaire. TD Securities a cit\u00e9 des informations faisant \u00e9tat de nouveaux droits de douane am\u00e9ricains au titre de la Section 338 visant le Canada et a pr\u00e9sent\u00e9 des niveaux pour l\u2019USD\/CAD \u00e0 1,40, 1,39 d\u2019ici fin d\u2019ann\u00e9e, et 1,39 d\u2019ici fin 2026.<\/p>\n\n
Nous recommandons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue sur l\u2019USD\/CAD \u00e0 l\u2019approche de la r\u00e9union du FOMC des 28-29 juillet. La probabilit\u00e9 d\u2019une hausse des taux am\u00e9ricains ce mois-ci ayant bondi \u00e0 28% contre seulement 10% la semaine derni\u00e8re, les straddles de court terme pourraient s\u2019av\u00e9rer tr\u00e8s rentables. Historiquement, de tels revirements soudains des anticipations de taux d\u00e9clenchent des mouvements rapides de 100 \u00e0 150 pips sur la paire.<\/p>\n\n
Dans le m\u00eame temps, il convient de tirer parti de la pouss\u00e9e du crude West Texas Intermediate (WTI), remont\u00e9 \u00e0 86,00 $ en raison de la mont\u00e9e des menaces dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz. Le Canada \u00e9tant un important exportateur d\u2019\u00e9nergie, l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat sur le CAD constitue une op\u00e9ration proxy strat\u00e9gique pour profiter de la hausse des prix du p\u00e9trole. Lors des chocs g\u00e9opolitiques d\u2019offre de fin 2019, des flamb\u00e9es similaires du p\u00e9trole avaient entra\u00een\u00e9 une appr\u00e9ciation rapide de 2% du Dollar canadien.<\/p>\n\n
Toutefois, il ne faut pas ignorer le vent contraire \u00e0 court terme que repr\u00e9sente la possibilit\u00e9 de droits de douane am\u00e9ricains au titre de la Section 338 sur le Canada, qui maintiennent l\u2019USD\/CAD \u00e0 un niveau \u00e9lev\u00e9 au-dessus de 1,4085. Pour naviguer dans cette incertitude commerciale, nous sugg\u00e9rons de recourir \u00e0 des strat\u00e9gies de range comme les iron condors entre les bornes 1,4000 et 1,4150. Cette approche permet d\u2019encaisser une prime pendant que le march\u00e9 dig\u00e8re les forces oppos\u00e9es des prix \u00e9lev\u00e9s du p\u00e9trole et des craintes de droits de douane.<\/p>\n\n
\u00c0 plus long terme, nous anticipons que le huard regagnera du terrain et ram\u00e8nera l\u2019USD\/CAD vers 1,3900 d\u2019ici fin 2026. Les traders de produits d\u00e9riv\u00e9s peuvent se positionner sur ce glissement progressif en achetant des options de vente de maturit\u00e9 plus longue avec une \u00e9ch\u00e9ance \u00e0 six mois. Historiquement, les pics de l\u2019USD\/CAD provoqu\u00e9s par des droits de douane ont tendance \u00e0 se r\u00e9sorber en trois \u00e0 six mois, une fois les n\u00e9gociations commerciales engag\u00e9es.<\/p>\n\n\n\r\n