Le contrat USD de sept. \u201926 reculait \u00e0 100,980 tandis que le brut de sept. \u201926 progressait \u00e0 87,44, l\u2019or d\u2019ao\u00fbt \u201926 s\u2019\u00e9changeant en hausse \u00e0 4\u202f121,90. Sur les taux, le T-Bond 30 ans de sept. \u201926 c\u00e9dait 6 ticks \u00e0 110,06. Les contrats \u00e0 terme sur indices actions \u00e9taient sous pression : le S&P 500 E-mini (ES) de juin \u201926 perdait 121 ticks \u00e0 7\u202f514,00. L\u2019Asie et l\u2019Europe ont \u00e9volu\u00e9 en ordre dispers\u00e9.<\/p>\n
Les principaux risques programm\u00e9s mentionn\u00e9s \u00e9taient les stocks de p\u00e9trole brut am\u00e9ricains \u00e0 10h30 (EST) et des propos de \u00ab El Presidente \u00bb \u00e0 15h (EST). La note d\u00e9pla\u00e7ait \u00e9galement l\u2019attention vers la corr\u00e9lation entre les futures sur note du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 2 ans (ZT) et les futures sur le Dow (YM), d\u00e9crivant un sch\u00e9ma en \u00ab balan\u00e7oire \u00bb sur des graphiques 15 minutes dat\u00e9s du 21\/07\/26 : le ZT a recul\u00e9 vers 8h30 (EST) tandis que le Dow montait. L\u2019\u00e9ch\u00e9ance la plus proche du ZT \u00e9tait identifi\u00e9e comme sept. \u201926, et le mouvement \u00e9tait pr\u00e9sent\u00e9 comme une opportunit\u00e9 de vente d\u2019environ 20+ ticks par contrat, chaque tick valant 6,25 $. Le Dow a ensuite perdu 307 points, et le biais annonc\u00e9 pour aujourd\u2019hui \u00e9tait baissier.<\/p>\n
Nous \u00e9voluons actuellement dans un environnement de march\u00e9 tr\u00e8s volatil, o\u00f9 les tensions g\u00e9opolitiques au Moyen-Orient ont renforc\u00e9 notre biais de court terme \u00e0 la baisse. Alors que le S&P 500 recule \u00e0 7\u202f514,00 et que l\u2019or grimpe \u00e0 des sommets historiques de 4\u202f121,90, les actifs refuges remportent clairement le bras de fer. Au cours des prochaines semaines, nous estimons que les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s doivent privil\u00e9gier une gestion du risque stricte et s\u2019attendre \u00e0 une poursuite de la divergence entre grandes classes d\u2019actifs.<\/p>\n
Pour identifier des configurations \u00e0 forte probabilit\u00e9, nous recommandons de suivre la corr\u00e9lation inverse entre la note du Tr\u00e9sor \u00e0 2 ans (ZT) et les principaux indices actions. L\u2019action des prix d\u2019hier a montr\u00e9 un net sch\u00e9ma en \u00ab balan\u00e7oire \u00bb : le ZT a d\u00e9croch\u00e9 \u00e0 8h30 (EST) alors que le Dow progressait, offrant une opportunit\u00e9 rapide d\u2019environ 20 ticks. L\u2019utilisation d\u2019unit\u00e9s de temps courtes, comme le chandelier 15 minutes, aide \u00e0 rep\u00e9rer ces d\u00e9corr\u00e9lations intrajournali\u00e8res au moment o\u00f9 elles se produisent.<\/p>\n
Avec un p\u00e9trole brut en hausse \u00e0 87,44 et un dollar am\u00e9ricain en repli \u00e0 100,980, le march\u00e9 des mati\u00e8res premi\u00e8res b\u00e9n\u00e9ficie largement d\u2019un billet vert plus faible. Cette dynamique est \u00e9tay\u00e9e par des donn\u00e9es \u00e9nerg\u00e9tiques \u00ab r\u00e9elles \u00bb montrant une demande mondiale de brut se maintenant de fa\u00e7on r\u00e9guli\u00e8re pr\u00e8s de niveaux records, au-del\u00e0 de 104 millions de barils par jour, ce qui installe un plancher solide sous les cours du p\u00e9trole. Nous conseillons aux traders de rechercher des achats sur repli \u00e0 la fois sur le brut et sur l\u2019or, l\u2019effet de leur relation inverse avec la baisse du dollar restant tr\u00e8s fiable.<\/p>\n
Dans les semaines \u00e0 venir, il faudra rester extr\u00eamement agile car des \u00e9v\u00e9nements programm\u00e9s, comme le rapport de stocks de p\u00e9trole brut d\u2019aujourd\u2019hui et l\u2019allocution pr\u00e9sidentielle \u00e0 venir, peuvent inverser instantan\u00e9ment la direction du march\u00e9. Il est judicieux de recourir \u00e0 des strat\u00e9gies options tirant parti d\u2019une forte volatilit\u00e9, comme les straddles, ou de privil\u00e9gier des ventes de futures sur indices actions lors de rebonds techniques temporaires. Comme la corr\u00e9lation habituelle entre obligations et dollar s\u2019est temporairement d\u00e9grad\u00e9e, maintenir des tailles de position prudentes sera la cl\u00e9 pour pr\u00e9server le capital.<\/p>\n\n\n\r\n