L\u2019or a atteint mercredi un plus haut de deux semaines, le XAU\/USD s\u2019\u00e9changeant pr\u00e8s de 4 122 $, en hausse de 1,1 %, apr\u00e8s l\u2019apparition d\u2019achats autour de 4 000 $. Le contexte g\u00e9n\u00e9ral a peu \u00e9volu\u00e9 : les \u00c9tats-Unis ont men\u00e9 une 11e nuit cons\u00e9cutive de frappes sur l\u2019Iran, tandis que T\u00e9h\u00e9ran a lanc\u00e9 de nouvelles attaques touchant Bahre\u00efn, le Kowe\u00eft et la Jordanie. Les perturbations des flux \u00e9nerg\u00e9tiques via le d\u00e9troit d\u2019Ormuz ont soutenu le brut et raviv\u00e9 les craintes inflationnistes, le WTI \u00e9voluant autour de 86,50 $, son plus haut depuis le 11 juin. Cela maintient l\u2019attention sur l\u2019objectif d\u2019inflation de 2 % de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et la perspective d\u2019une politique plus restrictive, tandis qu\u2019un dollar solide et des rendements des Treasuries am\u00e9ricains \u00e9lev\u00e9s continuent de peser sur le m\u00e9tal sans rendement.<\/p>\n
Les march\u00e9s se tournent d\u00e9sormais vers la r\u00e9union du FOMC des 28-29 juillet : l\u2019outil CME FedWatch attribue une probabilit\u00e9 de 28 % \u00e0 une hausse des taux en juillet, contre 10 % une semaine plus t\u00f4t, et de 69 % \u00e0 une hausse en septembre. Sur le plan technique, l\u2019or demeure sous la moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 200 jours \u00e0 4 496 $ et la SMA \u00e0 100 jours \u00e0 4 501 $, mais il est soutenu par la SMA \u00e0 21 jours \u00e0 4 065 $. Le RSI est \u00e0 50 et le MACD est l\u00e9g\u00e8rement repass\u00e9 en positif, avec des r\u00e9sistances autour de 4 200 $ et 4 400 $ ; des supports sont identifi\u00e9s \u00e0 4 065 $, puis \u00e0 4 000 $.<\/p>\n
Nous recommandons aux op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une \u00e9volution de l\u2019or en range au cours des deux prochaines semaines, \u00e0 l\u2019approche de la r\u00e9union du FOMC des 28-29 juillet. Avec un cours autour de 4 122 $, il convient d\u2019envisager des strat\u00e9gies sur options, telles que les iron condors, afin de tirer parti d\u2019une phase de consolidation entre 4 000 $ et 4 200 $. Cette approche prudente est confort\u00e9e par un RSI quotidien parfaitement neutre \u00e0 50, signalant une pause temporaire de l\u2019\u00e9lan de march\u00e9.<\/p>\n
Cependant, il faut surveiller de pr\u00e8s l\u2019escalade du conflit au Moyen-Orient ainsi que le WTI, qui a bondi vers un plus haut de plusieurs semaines \u00e0 86,50 $. Historiquement, une hausse durable de 10 % des prix du brut peut accro\u00eetre l\u2019inflation globale jusqu\u2019\u00e0 0,4 point de pourcentage, ce qui inciterait les banques centrales \u00e0 rester tr\u00e8s offensives. Pour se couvrir contre cette volatilit\u00e9 d\u2019origine \u00e9nerg\u00e9tique, nous conseillons de d\u00e9tenir des options d\u2019achat (calls) longues sur les contrats \u00e0 terme sur le p\u00e9trole, en compl\u00e9ment des positions sur l\u2019or.<\/p>\n
Cette menace inflationniste a d\u00e9j\u00e0 port\u00e9, selon les derni\u00e8res donn\u00e9es de march\u00e9, la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse des taux de la Fed en septembre \u00e0 69 %. Dans la mesure o\u00f9 des taux plus \u00e9lev\u00e9s augmentent le co\u00fbt d\u2019opportunit\u00e9 de d\u00e9tention des m\u00e9taux sans rendement, nous estimons que le potentiel de hausse de l\u2019or restera plafonn\u00e9 sous sa moyenne mobile \u00e0 100 jours \u00e0 4 501 $. En cons\u00e9quence, il conviendrait de mettre en place des positions vendeuses via des bear call spreads sur l\u2019or si les prix s\u2019approchent de la r\u00e9sistance imm\u00e9diate \u00e0 4 200 $.<\/p>\n
\u00c0 la baisse, il est essentiel de prot\u00e9ger le capital en pla\u00e7ant des stops serr\u00e9s juste sous la moyenne mobile \u00e0 21 jours \u00e0 4 065 $. Une cassure sous le seuil psychologique cl\u00e9 de 4 000 $ pourrait d\u00e9clencher une acc\u00e9l\u00e9ration baissi\u00e8re technique, \u00e0 mesure que les acheteurs \u00e0 bon compte quittent le march\u00e9. Pour les portefeuilles averses au risque, l\u2019achat de puts de protection hors de la monnaie (out-of-the-money) sur l\u2019or avant la r\u00e9union de la Fed de la semaine prochaine constitue une mesure d\u00e9fensive tr\u00e8s efficace.<\/p>\n\n\n\r\n