L\u2019EUR\/GBP s\u2019est hiss\u00e9 \u00e0 environ 0,8525 en d\u00e9but de s\u00e9ance europ\u00e9enne mercredi, la livre sterling s\u2019\u00e9tant affaiblie apr\u00e8s la publication de l\u2019inflation au Royaume-Uni, l\u2019attention se tournant d\u00e9sormais vers la d\u00e9cision de politique mon\u00e9taire de la Banque centrale europ\u00e9enne attendue jeudi. L\u2019Office for National Statistics a indiqu\u00e9 que l\u2019IPC global a progress\u00e9 de 2,6 % sur un an en juin, contre 2,8 % en mai et sous le consensus \u00e0 2,7 %, tandis que l\u2019IPC sous-jacent est rest\u00e9 \u00e0 2,6 %, contre 2,5 % attendu. En variation mensuelle, l\u2019IPC a ralenti \u00e0 0,1 % apr\u00e8s 0,2 %, conform\u00e9ment aux anticipations.<\/p>\n
Le mouvement sur le change a fait suite \u00e0 un repricing imm\u00e9diat apr\u00e8s les chiffres, les march\u00e9s int\u00e9grant la derni\u00e8re combinaison d\u2019indicateurs d\u2019inflation et ses implications pour les perspectives de politique mon\u00e9taire de la Banque d\u2019Angleterre plus tard ce mois-ci. Dans la zone euro, les op\u00e9rateurs anticipent largement un statu quo de la BCE lors de sa r\u00e9union de juillet, et Reuters a rapport\u00e9 que les march\u00e9s avaient pleinement int\u00e9gr\u00e9 deux hausses de taux suppl\u00e9mentaires de la BCE d\u2019ici d\u00e9but 2027.<\/p>\n
Nous observons actuellement une acc\u00e9l\u00e9ration haussi\u00e8re de la paire EUR\/GBP vers le niveau de 0,8525 \u00e0 la suite d\u2019une publication d\u2019inflation britannique plus faible. L\u2019IPC global au Royaume-Uni a ralenti \u00e0 2,6 % en juin, contre 2,8 % en mai, ce qui a affaibli le soutien imm\u00e9diat \u00e0 la livre sterling. Historiquement, lorsque l\u2019inflation globale d\u00e9c\u00e9l\u00e8re plus vite que pr\u00e9vu, cela att\u00e9nue les anticipations de hausses de taux \u00e0 court terme de la Banque d\u2019Angleterre, ce qui nous conduit \u00e0 privil\u00e9gier l\u2019euro \u00e0 court terme.<\/p>\n
Toutefois, nous devons suivre de pr\u00e8s l\u2019IPC sous-jacent, qui est rest\u00e9 obstin\u00e9ment \u00e0 2,6 % sur un an, ressortant au-dessus des 2,5 % attendus par le march\u00e9. Cette persistance des pressions sous-jacentes sugg\u00e8re que la Banque d\u2019Angleterre pourrait maintenir des taux directeurs \u00e9lev\u00e9s plus longtemps afin d\u2019\u00e9radiquer compl\u00e8tement l\u2019inflation. Pour les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s, ce tableau contrast\u00e9 implique de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue et d\u2019envisager de traiter des ranges serr\u00e9s plut\u00f4t que d\u2019anticiper une cassure nette.<\/p>\n
\u00c0 l\u2019approche de la d\u00e9cision de taux de la Banque centrale europ\u00e9enne, nous anticipons un maintien des taux, m\u00eame si les march\u00e9s int\u00e8grent d\u00e9j\u00e0 deux mouvements suppl\u00e9mentaires d\u2019ici d\u00e9but 2027. Pour en tirer parti, nous sugg\u00e9rons aux op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s d\u2019utiliser des spreads haussiers \u00e0 base de calls sur EUR\/GBP \u00e0 court terme afin de capter un potentiel de hausse vers 0,8600. Le recours aux options permet d\u2019encadrer le risque tout en profitant des trajectoires divergentes des deux banques centrales au cours des prochaines semaines.<\/p>\n\n\n\r\n