L\u2019IPC au Royaume-Uni a progress\u00e9 de 2,6 % en glissement annuel en juin, contre 2,8 % en mai et en de\u00e7\u00e0 du consensus \u00e0 2,7 %, selon l\u2019Office for National Statistics. Le chiffre reste toutefois sup\u00e9rieur \u00e0 l\u2019objectif de 2 % de la Banque d\u2019Angleterre. L\u2019IPC sous-jacent s\u2019est maintenu \u00e0 2,6 % sur un an, comme en mai mais au-dessus des 2,5 % attendus, tandis que l\u2019IPC mensuel a ralenti \u00e0 0,1 % apr\u00e8s 0,2 %, conform\u00e9ment aux anticipations.<\/p>\n
Sur le march\u00e9 des changes, la livre a l\u00e9g\u00e8rement recul\u00e9 apr\u00e8s la publication, m\u00eame si le GBP\/USD affichait en dernier lieu une hausse de 0,03 % sur la s\u00e9ance \u00e0 1,3380. Par ailleurs, la BoE a maintenu son taux directeur \u00e0 3,75 % le 18 juin, avec un vote partag\u00e9 7\u20132, Megan Greene et Huw Pill ayant soutenu une hausse de 25 points de base. Les taux implicites int\u00e8grent pr\u00e8s de 43 points de base de resserrement d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e ; les niveaux de GBP\/USD mentionn\u00e9s incluent une r\u00e9sistance \u00e0 1,3550\u20131,3560, puis 1,3653 et 1,3868, avec des supports autour de 1,3140 et 1,3010, ainsi qu\u2019un RSI juste sous 54 et un ADX proche de 18.<\/p>\n
Nous estimons que les derni\u00e8res donn\u00e9es d\u2019inflation au Royaume-Uni constituent une \u00e9quation complexe pour les traders de d\u00e9riv\u00e9s, l\u2019IPC global ayant ralenti \u00e0 2,6 % tandis que l\u2019inflation sous-jacente reste tenace \u00e0 2,6 %. Avec la d\u00e9cision cl\u00e9 de la Banque d\u2019Angleterre sur les taux attendue le 30 juillet, ces chiffres mitig\u00e9s rendent une baisse de taux tr\u00e8s improbable. Nous anticipons une mont\u00e9e de la volatilit\u00e9 sur les d\u00e9riv\u00e9s de la livre sterling au cours des deux prochaines semaines, \u00e0 mesure que les intervenants ajustent leurs positions en vue d\u2019un statu quo potentiellement restrictif.<\/p>\n
Historiquement, la volatilit\u00e9 implicite du GBP\/USD tend \u00e0 augmenter en moyenne de 15 % \u00e0 20 % dans les cinq jours pr\u00e9c\u00e9dant les d\u00e9cisions de politique mon\u00e9taire de la Banque d\u2019Angleterre. \u00c9tant donn\u00e9 que l\u2019Average Directional Index se situe actuellement \u00e0 un niveau tr\u00e8s faible de 18, le march\u00e9 des options sous-\u00e9value l\u2019ampleur potentielle des mouvements de prix. Nous recommandons aux traders d\u2019options d\u2019envisager des strat\u00e9gies de long straddle ou long strangle afin de tirer parti de cette volatilit\u00e9 implicite peu ch\u00e8re avant la r\u00e9union de la banque centrale.<\/p>\n
En observant les niveaux techniques, la paire GBP\/USD pr\u00e9sente une r\u00e9sistance cl\u00e9 \u00e0 1,3550, tandis qu\u2019un support solide se situe autour des plus bas annuels \u00e0 1,3140. Pour les traders de futures, nous sugg\u00e9rons de placer des stop-loss serr\u00e9s autour de ces bornes afin de se prot\u00e9ger contre des cassures soudaines. Un ton restrictif de la banque centrale pourrait facilement ramener la livre vers 1,3550, notamment si davantage de responsables votent en faveur d\u2019une hausse de taux.<\/p>\n
Les donn\u00e9es r\u00e9centes du march\u00e9 des swaps montrent que les traders ont r\u00e9duit la probabilit\u00e9 d\u2019une baisse de taux \u00e0 court terme \u00e0 moins de 30 %, contre pr\u00e8s de 50 % plus t\u00f4t dans l\u2019ann\u00e9e. Ce repositionnement plaide pour une livre plus forte \u00e0 moyen terme, ce qui rend les options d\u2019achat (calls) sur le GBP\/USD attractives en termes de couple rendement\/risque. Nous conseillons de surveiller de pr\u00e8s le point pivot actuel \u00e0 1,3380 dans les prochains jours afin de confirmer ce biais directionnel \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\r\n