Les exportations int\u00e9rieures non p\u00e9troli\u00e8res de Singapour ont progress\u00e9 de 20,7 % sur un an en juin, tandis que la croissance du premier semestre 2026 s\u2019est \u00e9tablie \u00e0 18,6 %, d\u00e9passant la pr\u00e9vision officielle de 3 \u00e0 5 % pour l\u2019ensemble de l\u2019ann\u00e9e. Les exp\u00e9ditions de produits \u00e9lectroniques ont \u00e9t\u00e9 pr\u00e9sent\u00e9es comme soutenues par la demande de semi-conducteurs tir\u00e9e par l\u2019IA, le cycle haussier plus large de l\u2019\u00e9lectronique \u00e9tant li\u00e9 \u00e0 la poursuite des plans de d\u00e9penses d\u2019investissement (capex) des hyperscalers et des fournisseurs de services cloud. L\u2019USD\/SGD \u00e9tait indiqu\u00e9 autour de 1,2910.<\/p>\n
Les exportations hors \u00e9lectronique ont \u00e9t\u00e9 d\u00e9crites comme confront\u00e9es \u00e0 des vents contraires li\u00e9s aux droits de douane, m\u00eame si l\u2019impact attendu \u00e9tait nuanc\u00e9 par des projections selon lesquelles la plupart des \u00e9conomies seraient soumises \u00e0 un tarif de base de 10 % sur les exp\u00e9ditions vers les \u00c9tats-Unis. Les perspectives \u00e9voquaient la poursuite des d\u00e9penses d\u2019infrastructure IA comme soutien aux exportations \u00e9lectroniques, susceptible de compenser les perturbations des cha\u00eenes d\u2019approvisionnement dans le secteur chimique, ainsi que l\u2019hypoth\u00e8se qu\u2019une politique commerciale plus lisible et l\u2019apaisement des tensions au Moyen-Orient pourraient favoriser un redressement des flux hors \u00e9lectronique.<\/p>\n
L\u2019USD\/SGD s\u2019\u00e9change actuellement autour de 1,2910, tir\u00e9 vers le bas par la forte hausse de 20,7 % sur un an des exportations en juin \u00e0 Singapour. Nous conseillons aux intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s de se positionner en faveur d\u2019un renforcement suppl\u00e9mentaire du dollar de Singapour en achetant des options de vente (puts) sur l\u2019USD\/SGD ou en se mettant \u00e0 d\u00e9couvert sur des contrats \u00e0 terme USD\/SGD dans les prochaines semaines. Avec une croissance des exportations de 18,6 % au premier semestre, tr\u00e8s au-dessus de la pr\u00e9vision officielle de 3 \u00e0 5 %, l\u2019Autorit\u00e9 mon\u00e9taire de Singapour dispose d\u2019un solide soutien fondamental pour maintenir sa devise sur une trajectoire d\u2019appr\u00e9ciation.<\/p>\n
La dynamique jug\u00e9e irr\u00e9sistible de la demande de semi-conducteurs li\u00e9e \u00e0 l\u2019IA sugg\u00e8re aussi de se positionner \u00e0 l\u2019achat sur des d\u00e9riv\u00e9s technologiques et \u00e9lectroniques. Historiquement, les ventes mondiales de puces ont bondi lors des grands cycles haussiers technologiques \u2014 affichant souvent une croissance de plus de 20 % dans des phases d\u2019expansion comparables \u2014 et les d\u00e9penses d\u2019investissement actuelles des principaux fournisseurs cloud s\u2019inscrivent dans cette tendance. Nous recommandons de recourir \u00e0 des spreads haussiers (bull call spreads) sur des d\u00e9riv\u00e9s li\u00e9s \u00e0 la technologie afin de capter cette dynamique durable du secteur \u00e9lectronique tout en limitant le co\u00fbt initial des primes.<\/p>\n
Parall\u00e8lement, il convient de se couvrir contre d\u2019\u00e9ventuels vents contraires commerciaux, alors qu\u2019un tarif de base de 10 % sur les exp\u00e9ditions vers les \u00c9tats-Unis p\u00e8se sur les secteurs hors \u00e9lectronique. Les intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s devraient acheter des options de vente de protection (protective puts) sur les options des secteurs singapouriens industriel et chimique afin d\u2019amortir des perturbations localis\u00e9es des cha\u00eenes d\u2019approvisionnement. \u00c9quilibrer nos positions longues sur l\u2019\u00e9lectronique avec ces couvertures cibl\u00e9es aidera \u00e0 traverser la volatilit\u00e9 attendue li\u00e9e aux droits de douane, \u00e0 mesure que les politiques commerciales mondiales se pr\u00e9ciseront au second semestre.<\/p>\n\n\n\r\n