L\u2019or a progress\u00e9 de plus de 1,50 % lors de la s\u00e9ance nord-am\u00e9ricaine de mardi, le XAU\/USD s\u2019\u00e9changeant \u00e0 4 071 $, alors que la poursuite des frappes de missiles entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran maintenait l\u2019incertitude autour des perspectives de cessez-le-feu. Le m\u00e9tal a avanc\u00e9 malgr\u00e9 la hausse du rendement du Treasury am\u00e9ricain \u00e0 10 ans, en progression de pr\u00e8s de 3,5 points de base \u00e0 4,628 %, et malgr\u00e9 un indice du dollar (DXY) en hausse de 0,12 % \u00e0 101,11. Les prix du p\u00e9trole ont \u00e9galement grimp\u00e9 apr\u00e8s que les Ansar Allah ont menac\u00e9 d\u2019attaquer le trafic maritime en mer Rouge, renfor\u00e7ant les craintes de perturbations de l\u2019offre de brut et alimentant les anticipations d\u2019inflation, qui nourrissent la sp\u00e9culation autour d\u2019un sc\u00e9nario de taux \u00ab plus \u00e9lev\u00e9s plus longtemps \u00bb.<\/p>\n
Les statistiques am\u00e9ricaines ont \u00e9t\u00e9 rares, la moyenne sur quatre semaines de la variation de l\u2019emploi ADP reculant \u00e0 16,5 K contre 19,25 K, \u00e0 la veille des inscriptions hebdomadaires au ch\u00f4mage de jeudi et de la r\u00e9union de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale du 29 juillet. Selon les donn\u00e9es de Prime Terminal, la probabilit\u00e9 que la Fed maintienne ses taux inchang\u00e9s lors de la r\u00e9union de la semaine prochaine s\u2019\u00e9tablit \u00e0 78 %, tandis que la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse en septembre avoisine 68 %. Sur le plan technique, l\u2019or \u00e9voluait pr\u00e8s de ses plus hauts des cinq derniers jours en direction de 4 100 $, avec un RSI proche de 50 ; la r\u00e9sistance se situe autour de 4 125 $, puis 4 134 $ et 4 202 $, au-del\u00e0 avec la moyenne mobile \u00e0 50 jours \u00e0 4 264 $, tandis que les supports se trouvent \u00e0 4 000 $, puis 3 959 $, 3 900 $ et 3 886 $. Les banques centrales ont ajout\u00e9 1 136 tonnes d\u2019or, pour une valeur d\u2019environ 70 milliards de dollars, en 2022.<\/p>\n
Nous observons une nette mont\u00e9e des tensions g\u00e9opolitiques qui alimente la demande de valeurs refuges, propulsant l\u2019or vers 4 071 $. Compte tenu de l\u2019escalade des \u00e9changes de frappes de missiles entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran, ainsi que des menaces sur le trafic en mer Rouge, nous anticipons une forte volatilit\u00e9 \u00e0 la fois sur les m\u00e9taux pr\u00e9cieux et sur les d\u00e9riv\u00e9s \u00e9nerg\u00e9tiques. Cette situation rappelle des chocs historiques sur les mati\u00e8res premi\u00e8res, comme la crise \u00e9nerg\u00e9tique de 2022 lorsque le Brent avait d\u00e9pass\u00e9 120 $, illustrant la rapidit\u00e9 avec laquelle les craintes sur l\u2019offre peuvent d\u00e9stabiliser les march\u00e9s mondiaux.<\/p>\n
En tant que traders de d\u00e9riv\u00e9s, nous pouvons envisager des strat\u00e9gies \u00ab long volatilit\u00e9 \u00bb telles que les straddles ou les strangles afin de tirer parti de ces variations de prix abruptes. La volatilit\u00e9 implicite des options sur l\u2019or est susceptible de remonter \u00e0 l\u2019approche de la r\u00e9union de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale du 29 juillet, rendant les strat\u00e9gies d\u2019achat de prime particuli\u00e8rement attractives. Si les \u00c9tats-Unis rejettent la proposition de cessez-le-feu de dix jours et optent pour une action militaire, une cassure rapide pourrait se produire, favorable aux positions longues en options d\u2019achat (calls).<\/p>\n
Pour les traders de contrats \u00e0 terme, nous recommandons de surveiller \u00e9troitement les niveaux techniques cl\u00e9s avant de prendre des paris directionnels. Il faudra voir l\u2019or franchir la r\u00e9sistance imm\u00e9diate mat\u00e9rialis\u00e9e par la ligne de tendance autour de 4 125 $ pour confirmer un retournement haussier durable vers 4 202 $. \u00c0 la baisse, un passage sous le support psychologique de 4 000 $ pourrait d\u00e9clencher une glissade baissi\u00e8re rapide vers la prochaine zone de support majeure \u00e0 3 959 $.<\/p>\n
Malgr\u00e9 la hausse du rendement du Treasury am\u00e9ricain \u00e0 10 ans \u00e0 4,628 % et un indice du dollar plus ferme \u00e0 101,11, les flux vers les valeurs refuges l\u2019emportent actuellement sur ces vents contraires \u0442\u0440\u0430\u0434\u0438tionnels. La prudence reste de mise : les donn\u00e9es de march\u00e9 indiquent une probabilit\u00e9 de 78 % d\u2019un statu quo de la Fed la semaine prochaine, mais aussi une probabilit\u00e9 de 68 % d\u2019une hausse des taux en septembre. La hausse des prix du p\u00e9trole ravive les craintes inflationnistes ; nous devrions donc couvrir nos positions longues sur l\u2019or avec des positions sur des contrats \u00e0 terme de taux \u00e0 court terme, afin de se pr\u00e9munir contre une surprise mon\u00e9taire plus restrictive (hawkish).<\/p>\n\n\n\r\n