La livre sterling s\u2019est affaiblie avec le retour de la demande de dollar am\u00e9ricain, sur fond de regain de tensions au Moyen-Orient. Le GBP\/USD a recul\u00e9 de 0,48 % \u00e0 1,3371 apr\u00e8s avoir touch\u00e9 1,3455, tandis que l\u2019indice du dollar (DXY) a progress\u00e9 de 0,14 % \u00e0 101,14. Selon certaines informations, Washington chercherait un cessez-le-feu plus long et une navigation partielle \u00e0 travers le d\u00e9troit d\u2019Ormuz, tandis que l\u2019Iran aurait \u00e9voqu\u00e9 un cessez-le-feu de 10 jours ; Axios a \u00e9galement rapport\u00e9 un examen d\u2019options allant d\u2019un cessez-le-feu de 10 jours \u00e0 une action militaire plus large.<\/p>\n
Les taux am\u00e9ricains ont mont\u00e9, avec le rendement du Treasury \u00e0 10 ans en hausse de trois points de base \u00e0 4,624 %, et la moyenne sur quatre semaines de la variation de l\u2019emploi ADP s\u2019est \u00e9tablie \u00e0 16,5 k contre 19,25 k pr\u00e9c\u00e9demment (r\u00e9vis\u00e9). D\u2019apr\u00e8s les donn\u00e9es Prime Terminal, la probabilit\u00e9 que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale maintienne ses taux inchang\u00e9s la semaine prochaine s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 78 %, tandis que la probabilit\u00e9 implicite d\u2019une hausse en septembre \u00e9tait proche de 68 % \u00e0 l\u2019approche de la d\u00e9cision du 29 juillet et des inscriptions hebdomadaires au ch\u00f4mage. Au Royaume-Uni, John Healey a \u00e9t\u00e9 nomm\u00e9 chancelier de l\u2019\u00c9chiquier, en remplacement de Rachel Reeves, apr\u00e8s la nomination d\u2019Andy Burnham au poste de Premier ministre ; l\u2019attention se porte \u00e9galement sur la publication de l\u2019inflation mercredi, avec des rep\u00e8res techniques incluant un faisceau de moyennes mobiles simples (SMA) autour de 1,3374, des r\u00e9sistances \u00e0 1,3478 et 1,3511, et un RSI \u00e0 49.<\/p>\n
Nous devrions nous positionner pour une nouvelle baisse du GBP\/USD en recourant \u00e0 des options de vente (puts) de maturit\u00e9 courte, d\u2019autant plus que le spot est pass\u00e9 sous les moyennes mobiles \u00e0 50, 100 et 200 jours, situ\u00e9es \u00e0 1,3374. Avec un indice de force relative (RSI) \u00e0 un niveau faible de 49, la dynamique de march\u00e9 favorise clairement le dollar am\u00e9ricain en tant que valeur refuge. Pour se couvrir contre des mouvements brusques, l\u2019achat de puts GBP\/USD hors de la monnaie, arrivant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance apr\u00e8s la prochaine r\u00e9union de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale du 29 juillet, appara\u00eet comme une strat\u00e9gie tr\u00e8s efficace.<\/p>\n
Les tensions g\u00e9opolitiques au Moyen-Orient poussent rapidement l\u2019indice du dollar (DXY) vers la zone de 101,14, aliment\u00e9es par les craintes d\u2019une escalade militaire \u00e0 proximit\u00e9 du d\u00e9troit d\u2019Ormuz. Historiquement, les conflits prolong\u00e9s dans cette r\u00e9gion riche en p\u00e9trole ont soutenu le billet vert, comme lors des \u00e9pisodes de tensions g\u00e9opolitiques de fin 2019, lorsque le DXY avait gagn\u00e9 plus de 2 % en un mois. Nous recommandons d\u2019utiliser des options d\u2019achat (calls) longues sur le DXY afin de capter ces flux de \u00ab flight-to-safety \u00bb, alors que la menace de frappes sur des sites nucl\u00e9aires maintient les investisseurs sous tension.<\/p>\n
La hausse du rendement du Treasury \u00e0 10 ans \u00e0 4,624 % montre que les march\u00e9s obligataires int\u00e8grent activement un durcissement de la politique mon\u00e9taire, les donn\u00e9es de march\u00e9 pointant vers une probabilit\u00e9 de 68 % d\u2019une hausse des taux de la Fed d\u2019ici septembre. Les intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s peuvent tirer parti de ce changement en prenant des positions vendeuses sur les futures Treasury ou en achetant des caps de taux pour prot\u00e9ger les portefeuilles contre la hausse des rendements. \u00c9tant donn\u00e9 qu\u2019une pause est valoris\u00e9e \u00e0 78 % pour la semaine prochaine, tout commentaire inattendu et plus agressif (hawkish) de la Fed d\u00e9clencherait un mouvement haussier net et explosif du dollar am\u00e9ricain.<\/p>\n
C\u00f4t\u00e9 britannique, la nomination soudaine de John Healey au poste de chancelier de l\u2019\u00c9chiquier par le Premier ministre Andy Burnham introduit une incertitude budg\u00e9taire qu\u2019il convient d\u2019int\u00e9grer. Historiquement, les transitions au sommet au Royaume-Uni ont souvent d\u00e9clench\u00e9 un pic de 1,5 % \u00e0 3 % de la volatilit\u00e9 implicite de la livre, les op\u00e9rateurs s\u2019interrogeant sur l\u2019avenir des r\u00e8gles budg\u00e9taires du pays. Nous conseillons de traiter des straddles ou des strangles sur GBP\/USD en amont des donn\u00e9es d\u2019inflation de mercredi, afin de profiter de ces mouvements de change abrupts et impr\u00e9visibles sans avoir \u00e0 anticiper la direction finale.<\/p>\n\n\n\r\n