Les actions et les m\u00e9taux pr\u00e9cieux ont progress\u00e9 de concert avec le p\u00e9trole, un mouvement qui s\u2019\u00e9carte du sch\u00e9ma plus habituel o\u00f9 la hausse du brut s\u2019accompagne d\u2019une faiblesse sur ces march\u00e9s. La s\u00e9ance s\u2019est articul\u00e9e autour de la saison des r\u00e9sultats, en concurrence avec les d\u00e9veloppements au Moyen-Orient, o\u00f9 la balance des risques \u00e9tait d\u00e9finie par la poursuite des op\u00e9rations militaires sans signe apparent d\u2019une mont\u00e9e d\u2019un cran vers une escalade. L\u2019or s\u2019est maintenu \u00e0 4 000 $, m\u00eame si un dollar plus ferme \u00e9tait \u00e9galement de la partie.<\/p>\n
Au Royaume-Uni, les co\u00fbts d\u2019emprunt ont augment\u00e9 apr\u00e8s la derni\u00e8re publication de donn\u00e9es, durcissant le contexte de politique \u00e9conomique pour le nouveau Premier ministre, un peu plus de 24 heures apr\u00e8s sa prise de fonction. La r\u00e9action du march\u00e9 a soulign\u00e9 la marge de man\u0153uvre limit\u00e9e pour des d\u00e9penses budg\u00e9taires suppl\u00e9mentaires sans r\u00e9formes des engagements de d\u00e9penses existants. La pression politique s\u2019est \u00e9galement accrue apr\u00e8s les changements de Cabinet intervenus la veille.<\/p>\n
Nous observons actuellement une configuration de march\u00e9 rare dans laquelle les prix du p\u00e9trole, les actions et les m\u00e9taux pr\u00e9cieux progressent simultan\u00e9ment. En temps normal, la hausse du p\u00e9trole agit comme un imp\u00f4t sur la croissance et p\u00e8se sur les indices boursiers, mais la solidit\u00e9 des r\u00e9sultats d\u2019entreprise prot\u00e8ge temporairement les actions de cette pression. Pour les traders de produits d\u00e9riv\u00e9s, cela signifie qu\u2019il faut se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue dans les prochaines semaines, cette corr\u00e9lation atypique ayant peu de chances de perdurer.<\/p>\n
Historiquement, les hausses marqu\u00e9es des prix du brut \u2014 par exemple lorsque le Brent reste durablement \u00e9lev\u00e9 \u2014 finissent par comprimer les marges des entreprises et le pouvoir d\u2019achat des consommateurs. Pour s\u2019en pr\u00e9munir, nous recommandons aux traders de consid\u00e9rer des options d\u2019achat (calls) sur des ETF du secteur de l\u2019\u00e9nergie, tout en d\u00e9tenant simultan\u00e9ment des options de vente (puts) sur les valeurs de la consommation discr\u00e9tionnaire. Cette strat\u00e9gie permet de capter le potentiel haussier li\u00e9 au choc sur les mati\u00e8res premi\u00e8res tout en se prot\u00e9geant contre l\u2019in\u00e9vitable pression sur les secteurs du commerce de d\u00e9tail et de l\u2019industrie.<\/p>\n
Dans le m\u00eame temps, les m\u00e9taux pr\u00e9cieux affichent une vigueur historique, l\u2019or se maintenant autour du seuil de 4 000 $. Toutefois, avec un dollar am\u00e9ricain en hausse et des taux r\u00e9els qui restent \u00e9lev\u00e9s, il convient de surveiller le risque d\u2019une correction \u00e0 court terme de l\u2019or. Les traders peuvent envisager des stops serr\u00e9s sur les positions longues sur l\u2019or, ou recourir \u00e0 des spreads de vente (bear put spreads) pour limiter le risque de baisse si le rallye du dollar s\u2019acc\u00e9l\u00e8re.<\/p>\n
Au Royaume-Uni, le paysage budg\u00e9taire \u00e9volue rapidement, alors que les co\u00fbts d\u2019emprunt s\u2019orientent \u00e0 la hausse \u00e0 la suite de r\u00e9centes nominations politiques et d\u2019inqui\u00e9tudes autour du budget. Le rendement du gilt britannique \u00e0 10 ans a r\u00e9cemment subi des pressions haussi\u00e8res, refl\u00e9tant un scepticisme croissant du march\u00e9 quant aux engagements de d\u00e9penses du gouvernement et aux risques inflationnistes. Nous estimons que trader les contrats \u00e0 terme sur taux d\u2019int\u00e9r\u00eat \u00e0 court terme ou vendre \u00e0 d\u00e9couvert des gilts britanniques offre une opportunit\u00e9 tactique int\u00e9ressante, dans la mesure o\u00f9 le march\u00e9 obligataire exige une prime plus \u00e9lev\u00e9e pour la dette britannique.<\/p>\n\n\n\r\n