Les perturbations dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz ont r\u00e9orient\u00e9 davantage d\u2019exportations de p\u00e9trole du Moyen-Orient vers la mer Rouge et le d\u00e9troit de Bab el-Mandeb, rendant les flux plus expos\u00e9s au conflit r\u00e9gional. Les Houthis ont d\u00e9clar\u00e9 qu\u2019ils imposeraient un blocus maritime \u00e0 l\u2019Arabie saoudite, poussant la coalition militaire dirig\u00e9e par Riyad au Y\u00e9men \u00e0 mettre en \u0153uvre des mesures op\u00e9rationnelles pour prot\u00e9ger la navigation \u00e0 Bab el-Mandeb. Via l\u2019ol\u00e9oduc Est-Ouest, environ 4 millions de barils par jour de p\u00e9trole saoudien transitent d\u00e9sormais par la mer Rouge, ce qui signifie que toute interruption pourrait affecter les pays asiatiques d\u00e9pendants des approvisionnements du Moyen-Orient.<\/p>\n
Une perturbation plus large \u00e0 Bab el-Mandeb pourrait contraindre une partie du trafic de p\u00e9troliers et de cargos \u00e0 emprunter des itin\u00e9raires plus longs, notamment via le canal de Suez et autour du cap de Bonne-Esp\u00e9rance, ce qui ferait grimper les tarifs du fret conteneuris\u00e9 et les co\u00fbts de transport. Le march\u00e9 s\u2019interroge aussi sur la dur\u00e9e d\u2019une telle perturbation, compte tenu des limites actuelles de capacit\u00e9 des Houthis et de la difficult\u00e9 \u00e0 distinguer les navires li\u00e9s \u00e0 l\u2019Arabie saoudite. Des discussions en coulisses se poursuivent par l\u2019entremise de m\u00e9diateurs, tandis que les \u00e9lections de mi-mandat aux \u00c9tats-Unis et les contraintes, selon certaines informations, pesant sur les stocks de munitions de l\u2019arm\u00e9e am\u00e9ricaine font partie des facteurs associ\u00e9s aux anticipations selon lesquelles les prix du p\u00e9trole pourraient ne pas revenir aux pics observ\u00e9s plus t\u00f4t lors du conflit.<\/p>\n
Nous observons un basculement net des flux p\u00e9troliers du Moyen-Orient vers la mer Rouge et le d\u00e9troit de Bab el-Mandeb, en raison des vuln\u00e9rabilit\u00e9s persistantes dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz. Ce mouvement place environ 4 millions de barils par jour de brut saoudien, achemin\u00e9s via l\u2019ol\u00e9oduc Est-Ouest, directement sur la trajectoire d\u2019un potentiel conflit r\u00e9gional. Les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s doivent se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 soudaine, \u00e0 court terme, des prix du fret et du p\u00e9trole si ces voies maritimes essentielles faisaient l\u2019objet de nouveaux blocus dans les semaines \u00e0 venir.<\/p>\n
Nous recommandons aux op\u00e9rateurs sur options d\u2019envisager des options d\u2019achat \u00e0 court terme sur le Brent et sur les indices mondiaux de fret maritime afin de se couvrir contre des r\u00e9acheminements soudains des navires autour du cap de Bonne-Esp\u00e9rance. Historiquement, contourner l\u2019Afrique plut\u00f4t que d\u2019emprunter le canal de Suez peut ajouter jusqu\u2019\u00e0 14 jours de trajet et a d\u00e9j\u00e0 fait bondir les taux de transport de plus de 150 %. Cette dynamique cr\u00e9e des fen\u00eatres potentiellement tr\u00e8s r\u00e9mun\u00e9ratrices pour des positions acheteuses sur la volatilit\u00e9 des d\u00e9riv\u00e9s li\u00e9s \u00e0 l\u2019\u00e9nergie et au transport maritime.<\/p>\n
Toutefois, nous ne nous attendons pas \u00e0 ce que les prix du p\u00e9trole se maintiennent \u00e0, ou franchissent durablement, les pr\u00e9c\u00e9dents sommets de conflit au-del\u00e0 de 90 dollars le baril. Des donn\u00e9es maritimes r\u00e9centes montrent que les volumes de transit \u00e0 Bab el-Mandeb, bien que volatils, se sont stabilis\u00e9s \u00e0 mesure que les compagnies maritimes s\u2019adaptent, et que les attaquants n\u2019ont pas la capacit\u00e9 de maintenir un blocus total. Les discussions diplomatiques en coulisses et les pressions de l\u2019\u00e9conomie mondiale sugg\u00e8rent que les flamb\u00e9es de prix seraient de courte dur\u00e9e.<\/p>\n
Nous conseillons donc aux op\u00e9rateurs d\u2019\u00e9viter les paris haussiers de long terme sur les contrats \u00e0 terme sur le p\u00e9trole et de privil\u00e9gier des strat\u00e9gies en range, telles que les iron condors, ou la vente de prime lors de pics de prix marqu\u00e9s. Alors que la croissance de la demande mondiale de p\u00e9trole devrait rester mod\u00e9r\u00e9e, autour de 1,2 million de barils par jour, surestimer le risque g\u00e9opolitique pourrait entra\u00eener des pertes co\u00fbteuses. Prendre rapidement ses profits sur les pics li\u00e9s \u00e0 la g\u00e9opolitique sera d\u00e9terminant pour naviguer sur les march\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie au cours des prochaines semaines.<\/p>\n\n\n\r\n